Konvertible obligasjoner gir investorer faste renter, samt potensialet for vekst gjennom eksponering mot aksjer. På grunn av muligheten til å bytte disse obligasjonene til egenkapitalposisjoner, har de konvertible obligasjonene en tendens til å fungere bedre enn Treasurys og obligasjonslån i investeringer i økende rente-miljøer. For investorer med rentebærende inntekter kan innlemmelse av konvertible obligasjoner i blandingen gjennom bruk av børsnoterte fond (ETF) legge til et element av vekst som kan gi sikring mot stigende renter.

En primer på konvertible obligasjoner

Konvertible obligasjoner er gjeldsinstrumenter som betaler en fast rente og gir investorer mulighet til å konvertere obligasjonen til et spesifisert antall vanlige eller foretrukne aksjer i underliggende lager. For eksempel kan et konvertibelt obligasjonslån med en verdi på $ 1 000 og et konverteringsforhold på 50 utveksles for 50 aksjer i den underliggende aksjen.

Ved å dele oppkjøpsprisen på obligasjonen med konverteringsforholdet, gir det en jevne pris for omregning til de underliggende aksjene. I dette eksemplet, hvis obligasjonen er kjøpt til sin pålydende verdi på $ 1 000, vil konverteringsforholdet på 50 gi break-even-prisen for de underliggende aksjene på $ 20.

Enhver prisvurdering av de underliggende aksjene over $ 20 vil øke den inneboende verdien av obligasjonen. Denne verdien kan bestemmes ved å multiplisere konverteringsforholdet med aksjekursen. Med aksjekursen på $ 25 vil for eksempel konverteringsforholdet på 50 øke den inneboende verdien av obligasjonen til $ 1, 250.

Hvis Federal Reserve Bank følger gjennom med en rekke rentestigning de neste årene, gjør potensialet for vekst og inntekt konvertible obligasjons ETFs et fornuftig tillegg til renteporteføljer. Følgende er et sammendrag av tre konvertible obligasjons-ETFer per 16. mars 2016.

SPDR Barclays Convertible Securities ETF

Med eiendeler under ledelse på $ 2. 16 milliarder kroner, SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) var langt større enn de yngre midlene i dette kategori. Fondet sporer en markedsvektvektet indeks som bare inneholder de største konvertible obligasjonsutstedere, og begrenser sine beholdninger til obligasjoner med en minimumsutstedelsesstørrelse på $ 500 millioner. Fondet betalte et utbytte på 5,32%, noe som delvis skyldes den gjennomsnittlige løpetid på 13,61 år.

Kombinasjonen av et konkurransedyktig kostnadsforhold på 0,4% og et smalt handelsspread på 0,4% gjorde dette fondet rimelig å holde, kjøpe og selge. Daglig volum gjennomsnitt på $ 39 millioner, basert på de etterfølgende 45 handelsdager, ga tilstrekkelig likviditet til større handler.Fondets treårige årlige avkastning er 6,5%.

IShares Convertible Bond ETF

Med en startdato 2. juni 2015 ble iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Laget med Highstock 4 .2 6 ) har ennå ikke fått traksjon med investorer som det fremgår av sine $ 17 millioner i AUM. Fondets beholdninger kommer fra et bredere basseng av konvertible obligasjoner enn SPDR Barclays Convertible Securities ETF, da det trekker fra utstedelser på over 250 millioner dollar. Fondet sporer en markedsverdivektet indeks, men begrenser det posisjoner til obligasjoner som betaler renter i kontanter, med unntak av nullkuponger, obligatoriske konverteringer og foretrukne konvertibler.

IShares Convertible Bond ETF opprettholdt kortsiktig eksponering med en gjennomsnittlig obligasjons løpetid på 1, 54 år og varighet på 1. 3. Fondet hadde det laveste utgiftsforholdet mellom de tre konvertible obligasjons ETFs på 0,35%, men kan utfordre investorer med et handelsspread som i gjennomsnitt er 2,64%, noe som var betydelig større enn fordelingsutbyttet på 1,68%. Den årlige avkastningen var -5. 11%.

Den første Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF

Som den yngste konvertible obligasjons ETF, er First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29. 26 + 0. 31% Skapt med Highstock 4. 2. 6 ), er forskjellig fra de andre midlene i denne gruppen ved å ta en aktiv, i motsetning til en indeksert, basert tilnærming. Som følge av dette var ETFs kostnadsforhold et flertall av de andre to midlene i denne gruppen på 0. 95%.

Som iShares Convertible Bond ETF har dette fondet kjempet for å tiltrekke seg investorer siden begynnelsen den 4. november 2015, med bare $ 4. 77 millioner i AUM og et daglig handelsmiddel på $ 14, 380. Fondet begynte å betale et månedlig utbytte på 3 cent i januar 2016, som på årsbasis ville resultere i et utbytte på 1,53%. Fondet har en årlig avkastning på -1. 5%.

The Bottom Line

Konvertible obligasjon ETFer tilbyr investorer en strategi som kan generere vekst og inntekt i perioder med økonomisk ekspansjon og stigende priser. Innenfor denne gruppen kan investorer som søker eksponering for konvertible obligasjoner imidlertid ønske å unngå de mindre ETFene da de forsøker å få trekkraft og fokusere på SPDR Barclays Convertible Securities ETF, det eldste, største og høyeste betalende fondet i konsernet. .