Forholdet mellom pris og verdi (P / E) er en av de mest populære verdsettelsesstatistikkene som er ansatt i aksjeanalyse. Inntekter er en viktig statistikk fordi grunnleggende verdivurdering er basert i stor grad på antatte fremtidige kontantstrømmer, som er avledet av fortjeneste. P / E-forholdene kan variere drastisk fra bedrift til selskap av flere grunner, men denne variasjonen er ofte enkel å forklare. Vekstutsikt, midlertidig høye driftskostnader, engangskostnader og oppkjøpsspekulasjon kan alle ha stor innvirkning på selskapets P / E-forhold.

AD:

Høy vekst

Egenkapital verdivurdering er basert på diskontering av fremtidige inntekter eller kontantstrømmer til nåværende verdier. Som følge av dette, viser etterfølgende tolvmåneders inntjening eller fremover 12-måneders inntjening ikke alltid inntektsnivået lenger ut i fremtiden.

Tenk på to selskaper med identiske prognoser for fremtidige inntjening, men drastisk forskjellige vekstrater. Hvis begge selskapene har samme P / E-kvoter, vil aksjen med en raskere vekstrate være mer attraktiv, alt annet lik, fordi investorene vil kunne kjøpe mer fremtidig inntjening til samme pris.

AD:

Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) hadde et fremad P / E-forhold av 26. 2%, fra april 2016, med en konsensus femårig inntjeningsvekstprognose på 34,2%. Industriell samarbeidspartner Alfabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) hadde en tilsvarende mengde økonomisk innflytelse, men handlet på en videresending P / E på bare 18. 2. Alfabetets prognosevekst var 15,9%. Høyere vekstbedrifter har typisk høyere P / E-forhold.

AD:

Driftskostnad Investering

Nivået på driftskostnadene påvirker direkte bedriftens inntjening. I enkelte tilfeller oppstår driftskostnader som et selskap engasjerer seg i ny produktutvikling eller utbygging av bedriftsinfrastruktur i forventning om fremtidig vekst. Mens disse aktivitetene vil resultere i høyere utgifter og redusere kortsiktig profitt, kan de være nødvendige aktiviteter for å oppnå langsiktige mål.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0, 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er et godt eksempel på dette. I løpet av tiåret frem til 2015 vokste Amazons omsetning aldri mindre enn 19,5% for et helt år. Imidlertid gikk selskapets driftsmargin jevnt ned fra 4,6% i 2009 til 0,2% i 2014. Dette skjedde fordi Amazon aggressivt investerte i forskning og utvikling, som vokste fra 5,4% av omsetningen i 2008 til 11. 7 % i 2015. Salgs-, generelle og administrative kostnader (SG & A) vokste også vesentlig i denne perioden, da selskapet forgrenet seg til nye produktområder og utbygget en bedriftsinfrastruktur for å imøtekomme fremtidig vekst.

Oppkjøpsmål

Fusjoner og oppkjøp (M & A) er et viktig element i bedriftsvekst og egenkapitalvurdering. Når et børsnotert firma ervervet av et større selskap, må premie ofte betales over markedsprisen for å rettferdiggjøre transaksjonen til aksjonærene. Resultatet er at selskaper som sannsynligvis er oppkjøpsmål, ofte har relativt høye P / E-forhold, fordi aksjevurderingen ikke er basert på grunnleggende.

Tenk på april 2016 kunngjøringen om at Dreamworks Animation SKG Inc. (NASDAQ: DWA) ble kjøpt av Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA CMCSAComcast Corp35. 54-0. 39% Laget med Highstock 4. 2 6 ); Dreamworks 'aksjekurser sprang fra $ 17. 12 til $ 39. 95 umiddelbart. Grunnleggende for virksomhets- og inntjeningsstatistikken var uendret, slik at de høyere aksjekursene ble sendt P / E til 37. 9.

Engangsgebyrer

I driften utgjør virksomheter ofte engangskostnader som kan skyldes restrukturering, oppkjøp, verdifall eller annen regnskapspost. Disse utgiftene kan drastisk redusere selskapets kortsiktige regnskapsprinsipper (GAAP), uten å fundamentalt forstyrre selskapets evne til å drive fremtidig fortjeneste.

For eksempel, se på resultatene fra Zimmer Biomet Holdings Inc. (NYSE: ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109. 34 +0. 08% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) som reflektert mer enn $ 1. 3 milliarder i spesialavgifter før skatt, hvorav de fleste var relatert til oppkjøpet av Biomet by Zimmer tidligere i året. Da disse resultatene ble annonsert i januar 2016, gikk ikke Zimmer-aksjene ned, selv om den etterfølgende P / E skutt til ekstremt høy 161. Dens fremadgående P / E var fortsatt bare 13. 3, og en reduksjon i balansen var enten allerede antatt i aksjekurser eller forholdsvis liten sammenlignet med verdsettelsen basert på forventede fremtidige kontantstrømmer.