Med innfallet av hver kvartalsfortjeneste sesongens prognoser for inntjening, inntekter og bedriftsutvikling for kacofoni av verdipapiranalytikere øker hver dag. Summen av disse estimatene for hvert selskap er referert til som konsensus om selgesiden, som ofte representerer de facto-forventningene til Wall Street når inntjeningen frigjøres. Til tross for myndighetsnivået som ofte formidles med disse estimatene, er det tre grunner til å ignorere analytikerne som komponerer konsensusestimatet for hvert selskap.

Analytikere er generelt posisjonert som informerte observatører som gir objektive meninger, men bankene har en interessert interesse i å presentere gunstige meninger fra selskaper, spesielt de som har et investeringsbankforhold. Generelt sett er investeringsbankrelasjoner langt mer lønnsomme for bankene enn regnskapene til private investorer, noe som resulterer i en interessekonflikt mellom de to typer klientene. For å curry favør med sine investment banking klienter, forblir analytikere generelt bullish i sine rapporter, enten det betyr konsekvent prognose inntekter øverst i rekkevidden av andre analytikernes meninger eller rasjonaliserer høye verdsettelser med rosa fremtidsutsikter.

I mangel av et investeringsbankforhold kan analytikere fremdeles tippe estimater mot den positive til å posisjonere banken deres til konkurransedyktige formål. I tilfelle et selskap bestemmer seg for å endre investeringsbanken, kanskje på grunn av en lunken mening fra internanalytikeren, kan en lang rekke serier av kjøpsanbefalinger basert på entusiastiske inntjeningsestimater sette en bank i strid med å vinne en ny kunde .

Selg Side Infers Selger

For banken eller meglerhuset kjøper anbefalingene et stort nett med en mye større sjanse til å generere transaksjoner enn å holde eller selge anbefalinger. Dette gjelder særlig når dekning påbegynnes, da kjøpsrekommendasjoner kan tjene til å introdusere selskaper til nye investorer som kan være overbevist om å kjøpe aksjer. Kjøp anbefalinger også sette opp en andre transaksjon, som oppstår når kjøpere selger sine aksjer på et senere tidspunkt. Selge anbefalinger, i tillegg til potensielt fremmedgjørende investeringsbankklienter, gjelder generelt for et mindre publikum, mens hold-anbefalinger pleier å generere få, om noen, transaksjoner.

Sterkt avhengighet av de samme kildene

Mens verdipapiranalytikere vanligvis gjør egen forskning, er de primære informasjonskildene for alle de selskapene de følger. I disse relasjonene gir selskapene vanligvis identiske informasjonssett til hver analytiker og har en tendens til å redusere sine egne estimater for å sikre at gatevennskapet for inntekter og inntekter kan overskrides.I 1. kvartal 2016, for eksempel, slo 690 selskaper som representerte 64% av alle inntektsrapporter sine konsensusestimater.

For å vise sin uavhengige undersøkelse, kan estimatene fra selskapene justeres litt av analytikere, men de resulterende områdene i inntjening er generelt forankret i nærhet av utstedte data. Det er to grunner for disse typisk stramme områdene. Den første relaterer seg tilbake til å presentere et positivt utsikter for eksisterende eller potensielle investment banking kunder. I dette området kan analytikere øke estimatene fra selskapene mens de holder seg nær den øvre enden av spekteret av alle prognoser, slik at ikke øke konsensusinntektene til et nivå som selskapet ikke kan overgå. I tillegg, når investeringsbank er involvert, er det liten motivasjon til å underskrive selskapsestimater.

Analytikere som en gruppe har også en tendens til å holde seg innenfor smale områder på estimater på grunn av en sikkerhet i tal-mentalitet. Under slike omstendigheter blir det foretrukket å være feil i en stor gruppe, i stedet for å avvike fra omfanget av estimater og være feil alene.

Nøkkelfunksjoner

Finansielle medier har en tendens til å fokusere på konsensusestimater når hver inntjeningssesong nærmer seg, men disse tallene er generelt rettet mot å opprettholde eller vinne investeringskunder, selge aksjer til investorer eller hjelpe selskaper med å slå inntjeningsforventninger. Med tanke på dette paradigmet bør konsensusestimater fra selgeranalytikere ignoreres på grunn av dagsordener der enkelte investorer ofte betraktes som en nødvendighet, men sjelden som den høyeste prioriteten.