Yahoo Inc. (NASDAQ: YHOO) hadde en nettoinntekt på 242 millioner dollar i løpet av de 12 månedene som slutter i september 2015 på 28 dollar. 3 milliarder av egenkapital, noe som resulterer i en avkastning på egenkapitalen (ROE) på 0. 75%. Denne verdien er lav i forhold til den historiske utviklingen og dagens peer-gruppe nivåer, som kan tilskrives lav nettoresultatmargin og lav aktivitetsomsetning. Med tvil om at selskapets evne til å drive driftsresultatet i kommende perioder, kan høyere ROE i fremtiden være vanskelig for Yahoo å oppnå.

Historiske og peer-sammenligninger

Yahoo's 0. 75% ROE var den laveste avkastningen det siste tiåret, da ROE toppet på 29. 1%. Siden 2006 har Yahoos ROE generelt falt mellom 3 og 10%, og stiger over det nivået to ganger de siste årene på grunn av engangsmessig ikke-driftsinntekt fra gevinster ved salg av eiendeler. Yahoos bokførte verdi har trend oppover det siste tiåret, mens nettoinntektene over de 12 månedene som slutter i september 2015, er lavere enn fortjenesten rapportert i noen av de foregående ti årene. Bruttomarginen er 7 prosentpoeng under de siste høyene, til tross for fallende midt i historisk rekkevidde, mens forskning og utvikling (FoU) og salgs-, general- og administrasjonskostnader (SG & A) nærmer seg siste høyder i forhold til omsetningen. Siden 2009 har årlig omsetningsvekst vært negativ eller marginal. Yahoo sammenligner også dårlig til jevnaldrende på relative ROE. Mens store Internett-leverandørfirmaer som LinkedIn og Twitter ikke er lønnsomme, er medianen ROE blant konkurrenter 14,8%, ledet av Baidu på 23. 3% og TripAdvisor på 19 2%.

DuPont-analyse

DuPont-analyse kan vurdere faktorene som kjører ROE ved å bryte metriske inn i de grunnleggende faktorene i nettoresultatmarginen, eiendomsomsetningsforholdet og egenkapitalmultiplikatoren. Hver av disse forholdene inneholder informasjon om et annet aspekt av virksomheten. Yahoos nettoresultatmargin var 4,9% for de 12 månedene som slutter i september 2015, den laveste verdien oppnådd av selskapet for et helt år i det siste tiåret. Mens nettomarginen ble oppblåst av eiendomssalg i 2012 og 2014, er Yahoos dårlige, siste resultater fortsatt tydelig i forhold til selskapets nettomargin i andre siste år og driftsmarginene i løpet av det siste tiåret. Driftsmarginen var negativ i 12 måneder som slutter i september 2015, etter en gjennomsnittlig 11% fra 2010 til 2014. Yahas lønnsomme jevnaldrende har en gjennomsnittlig nettoresultatmargin på 17,6%, ledet av Alfabetet på 22,1%. Ifølge DuPont-analyse er nettmargin en klar bidragsyter til Yahoos lave ROE i forhold til historiske nivåer og bransjemenn.

Yahas aktivitetsomsetningsforhold var 0,1. I løpet av 12 måneder som slutter i september 2015, representerer en ny lav for forholdet som har gått ned hvert år siden en siste topp på 0.59 i 2009. Mens verdien av Yahoos eiendeler har økt over tid, har salget gått ned i løpet av de siste tiårene, men etterspørselen på 12 måneder er noe høyere enn de som ble rapportert i 2013 eller 2014. Fallende aktivitetsomsetning indikerer at firmaet bruker sin eiendeler mindre effektivt for å generere salg. Denne omsetningsomsetningen er også lav i forhold til bransjens jevnaldrende, som har en gjennomsnittlig verdi på 0. 53. Twitter er 0. 34 er det nest laveste aktivitetsomsetningsforholdet for gruppen, mens Yelp leder gruppen på 0. 75. Som fortjenestemargin, eiendomsomsetning er en klar bidragsyter til det sankende ROE i begge faghistoriske sammenhenger.

I løpet av de 12 månedene som ble avsluttet i september 2015, var Yahoos egenkapitalmultiplikator 1,46. Dette er høyere enn noe senere år, med det eneste unntaket i 2014. En høy egenkapitalmultiplikator indikerer økt finansiell innflytelse, med selskapet avhengig mindre av egenkapital til finansiering av virksomheten. Den laveste Yahoo's egenkapitalmultiplikator har falt det siste tiåret er 1. 2, så det oppadgående trykket på ROE fra økende finansiell innflytelse har vært beskjeden i forhold til de andre faktorene. Yahoos egenkapitalmultiplikator ligner også liknende sine eiere, med et bransjens gjennomsnitt på 1. 49. Fordelingen er imidlertid ganske bred, alt fra 1. 1 til 2. 22. Mens Yahoos økonomiske løftestang er vesentlig høyere eller lavere enn bestemte bransjemenn, kan denne faktoren ikke forklare Yahoos lave ROE sammenlignet med konkurrentene generelt.