Asset management firmaer lanserer nye smart beta ETFer i et raskt tempo. Den 12. mai 2016 innførte BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0. 57% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) innført ni nye iShares Edge smart beta ETFer. BlackRocks pressemelding rapporterte at smarte beta-eiendeler hadde nådd 282 milliarder dollar innen 31. mars 2016. BlackRock forventer at globale smarte beta-ETF-eiendeler vil nå 1 billioner dollar innen 2020 og 2 dollar. 4 billioner innen 2025.

Smart beta refereres til som alternativ indeksering fordi den gir et alternativ til indekseringsmetode for markedskapitalisering. Markedsverdiindeksering tilordner vekting til komponentbeholdninger basert på hver aksjes proporsjonale andel av det totale dollarbeløpet som er investert for alle indekskomponentene. Markedsverdivekting kan tillate toppvektede aksjer å kjøre indeksen lavere. Det øker vekter av overpriset aksjer og reduserer vekter for undervurderte aksjer.

Fordi smarte beta-ETFer sporer tilpassede indekser, tilbyr de lignende fordeler med aktiv forvaltning på bekostning av en passivt forvaltet ETF. Smart beta indeksering tilordner vekt basert på et antall faktorer, inkludert vekst, risiko, verdi, grunnleggende eller kvalitetsmålinger, for eksempel konsekvent sterk inntjening og redusert balanse gjeld. Mange smarte beta-metoder kombinerer en unik gruppe faktorer, ved hjelp av et reglerbasert system for å bestemme indeksvekter av komponentlager.

Gamle timere og nybegynnere

Noen tidligere adoptere av smart beta uttrykker kritikk mot sperringen av nye ETFer basert på alternativ indeksering. Rob Arnott, administrerende direktør for Research Affiliates, popularisert smart beta med sin 2005 artikkel for Financial Analysts Journal, "Fundamental Indexation", medforfatter av Jason C. Hsu og Philip Moore. Den opprinnelige smarte beta-aksjeindeksen er FTSE RAFI U. S. 1000 Index. RAFI står for Research Affiliates Fundamental Index. RAFI-vekter-komponenten lager basert på salg, kontantstrøm, utbytte og bokført verdi. PowerShares tilbyr 9 ETFer som benytter Research Affiliates grunnleggende indekseringsmetode, inkludert PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109. 10 + 0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

I en nylig artikkel kritiserte Rob Arnott de "stabile backtestene som rullet ut av smarte beta-proliferatorer", noe som tyder på muligheten for å tjene en 2 til 3% meravkastning fra en rekke alfa-kilder. Han advarte mot å bli dyttet av historisk avkastning, og forklarte at stigende verdsettelsesnivåer oppblåst fortid. Verre ennå, økende verdsettelser reduserer fremtidige avkastningspotensene til aktiva eller strategi, selv om de nye verdivurderingsnivåene holder.De høyere verdivurderingene gir en økt risiko for gjennomsnittlig reversering til historiske verdsettelsesnormer. Et slikt scenario kan resultere i en "smart beta-krasj." Nye aktører og mindre aktører blant forvaltningsselskapene som nå tilbyr smarte beta-ETFer, må være oppmerksom på den potensielle trusselen de står overfor. Store konkurrenter, som BlackRock, kan redusere deres kostnadsforhold og gjør det vanskelig, om ikke umulig, for nybegynnere å tiltrekke seg noen markedsandel.

Pushback Against Alarmingism

Clifford S. Asness, medstifter av AQR Capital Management, reagerte på Rob Arnotts advarsel med en Asthons hevder at Arnots bekymringer var alarmistiske, noe som muligens resulterte i «faktor timing». Dette innebærer at investorer vedtar en strategi for markeds timing for trading ETFs basert på bestemte ytelsesfaktorer. Asness gjorde følgende forslag for å identifisere bestemte ytelsesfaktorer og investere i ETFs fokusert på disse faktorene:

"Mitt forslag til investorer er å isteden fokusere på å identifisere faktorer som de tro på over den lange tiden, og diversifiser aggressivt på tvers av dem. Selvfølgelig er jeg enig i muligheten for at noen faktor i prinsippet kan bli for overfylt en dag. Til dags dato ser jeg bare lite bevis på at dette har skjedd, og jeg skisserer hva jeg vil se etter når det er på tide å bekymre deg. Til slutt, hvis du bestemmer deg for tidsfaktorer, ikke noe som jeg helt utelukker, og hvis timing er en "synd", bør du bare "synd" bare litt. "

Som den smarte beta-ETF-industrien modnes, vil et stort antall midler sannsynligvis ikke overleve. Det kan være en god del begrunnet kritikk over de desperate forsøkene som eiendomsforvaltere har å få tak i smart beta markedsandel. Men hvis BlackRocks prognose for $ 2. 4 billioner smarte beta ETF-eiendeler innen 2025 viser seg sanne, krav om en sprøytenarkoman kunne bli avvist.