Kommunale obligasjoner, eller munis, har vist seg å være et godt kjøretøy for stater og kommuner som kan motta finansiering til en lav pris, og for investorer som kan finne bedre avkastningsavkastning for sine obligasjonsporteføljer . Til tross for disse fordelene, må investorene imidlertid være oppmerksomme på visse problemer rundt de penger de kjøper, slik at de ikke blir overrasket over en skatteregning fra sine "skattefrie" investeringer.

- 9 ->

Opplæring: Grunnleggende om obligasjoner

Kommunale obligasjoner kan være gjenstand for kapitalgevinstskatt
Ved kjøp av obligasjoner på annenhåndsmarkedet, må investorer være oppmerksomme på at obligasjoner kjøpt på en rabatt (mindre enn pålydende verdi), vil bli skattlagt ved innløsning til kursgevinster. Vær oppmerksom på at denne avgiften ikke gjelder for kupongbetalinger, men bare rektor av obligasjonen.

For eksempel :
Tabellen nedenfor viser tre forskjellige obligasjoner, som hver forfaller i to år, og som alle gir kjøperen en avkastning på 4% dersom den er kjøpt til nåverdi pris.

Obligatorisk avkastning	Kupongrente	Kontantstrøm ved utgangen av år 1 (kupong)	Kontantstrøm ved utgangen av år 2 (kupong + hovedstol)	Netto nåverdi < Par	4%
4%	$ 4	$ 104	$ 100	Premium	4%
6%	$ 6	$ 106	$ 103. 77	Billige	4%
2%	$ 2	102 $	96 $. 22		Forskjellen mellom nåverdien og hovedstolpeningen til forfall er beskattet til en realisasjonsgevinst på 15%. I dette tilfellet vil rabattbonden (fra ovenfor) være mindre verdt for kjøperen, som vist nedenfor.

Obligatorisk avkastning

Kupongrente

Kontantstrøm ved utgangen av år 1 (kupong)	Kontantstrøm ved utgangen av år 2 (Kupong + Hovedstol - Skatt)	Nett Nåverdi	Rabatt (ikke skattet)	4%	2%
$ 2	$ 102	$ 96. 22	Rabatt (Kapitalavkastningsskatt på 15%)	4%	2%
$ 2	$ 101. 34 (Skatt = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 15)	$ 95. 62	Uten å vite at gevinsten er gjenstand for kapitalgevinst, kan en investor ende opp med å betale $ 96. 22 for en obligasjon som bare er verdt $ 95. 62. Når man ser på et bud som tilbys for salg på annenhåndsmarkedet, må investor derfor se på prisen på obligasjonen, ikke bare rentenes forfall, for å avgjøre om skattemessige konsekvenser vil påvirke avkastningen.	)	Den dårlige nyheten er, mens rabattobligasjoner er skattepliktig, obligasjoner som kjøpes på premie, fungerer ikke på lignende måte, for å lære mer, se

Hvor kan jeg få obligasjonsmarkedsnotater? De kan ikke kompensere for gevinster ved å gi tap på kapital. Denne skatteregel går i motsetning til de fleste investeringer, inkludert andre typer obligasjoner, fordi skattemyndighetene behandler skattefrie instrumenter forskjellig fra sine skattepliktige kusiner. Når man analyserer avkastningen på obligasjoner som tilbys på annenhåndsmarkedet, er det for par eller premium obligasjoner vanligvis rent nok til å fastslå en forventet avkastning, men for rabattobligasjoner må man også faktor i de negative skattemessige konsekvensene at kan oppstå fra gevinster. Regelen "De Minimis" En av de mest forvirrende konseptene knyttet til muniobligasjoner er de minimis-skattegelen. Denne skattelovgivningen sier at hvis du kjøper et obligasjonslån til en rabatt og rabatten er lik eller større enn et kvartspunkt per år til forfall, vil du oppnå ved innløsning av obligasjonen (pålydende minus kjøpesummen) vil beskattes som ordinær inntekt, ikke som kapitalgevinster. For de i den øverste skattekonsollen kan dette bety forskjellen mellom å betale 15 og 35% på gevinsten.

For eksempel

:
La oss ta rabattbonden fra forrige eksempel. Fordi det er en toårsobligasjon, kan vi beregne at det kjøpes for $ 99. 50 eller mindre vil bety å falle i de minimis-regelen og bli beskattet til ordinær skattesats.

Parverdi -
(Beløp tillatt * år til forfall)

=	De Minimis Cutoff	$ 100	-	(0 25 * 2) > =
$ 99. 50	Siden netto nåverdi for denne obligasjonen er godt under $ 99. 50, må vi beregne skattemessige konsekvenser når gevinst på rektor blir beskattet som ordinær inntekt.	Obligatorisk avkastning	Kupongrente	Kontantstrøm ved utgangen av år 1 (kupong)

Kontantstrøm ved utgangen av år 2 (Kupong + Hovedstol - Skatt)

Nett Nåverdi	Cap. Gevinstskatt (15%)	4%	2%	$ 2	$ 101. 34
$ 95. 62	Ordinær inntektsskatt (35%)	4%	2%	$ 2	$ 100. 47 (skatt = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 35)
$ 94. 42	Mens en investor kan betale $ 95. 62 hvis bare regnskapsføring av kapitalgevinst skatt, er den sanne verdien mye lavere - bare $ 94. 42. På kjøpstidspunktet må kjøperen innse om obligasjonen er underlagt de minimis, ellers kan avkastningen etter skatt være vesentlig mindre enn forventet.	Noen kommunale obligasjoner er føderalt skattepliktig.	Den føderale regjeringen beskatter ikke de fleste aktivitetene i stater og kommuner, noe som gir de fleste mun obligasjoner skattefri status, men noen aktiviteter faller ikke under denne skattefritakelsen. Kupongbetalinger for obligasjoner som selges for å finansiere disse aktivitetene er følgelig føderalt skattet. Et vanlig eksempel er et obligasjonslån utstedt for å finansiere en stats pensjonsforpliktelse. Når denne typen obligasjon er til salgs, bør meglere som selger obligasjonen gjerne vite om det er skattepliktige.	Et annet, mer harrowing eksempel på skattepliktige penger, er de som er utstedt som skattefrie, og senere blir de skattepliktige hvis og når IRS bestemmer at inntektene blir brukt til formål som ikke faller under skattefritatt status. Dette er veldig sjeldent, men når det skjer, forlater det mange svært ulykkelige investorer; Kupongbetalinger blir beskattet som ordinær inntekt, og hvis de velger å selge obligasjonen, vil prisen de mottar bli lavere fordi kjøpere vil kreve høyere avkastning på en skattepliktig obligasjon.	Generelt er skattepliktige penger fortsatt unntatt fra statlige og lokale skatter, slik at investorer i stater med høy inntektsskatt kan finne ut at de får en bedre etter skattesats enn med andre rentepapirer som er fullt skattepliktig på alle nivåer, slik som som bedriftsobligasjoner eller depositum.

Alternativ Minimumskatt

Selv om det er relativt uvanlig, blir noen mynteobligasjoner føderalt beskattet dersom innehaveren er underlagt alternative minimumskatter (AMT). Hvis du er usikker på om en bestemt muni er underlagt AMT, må du konsultere megleren før du kjøper den. Et eksempel på typen muni som er underlagt AMT, er det som brukes til en bestemt kommunal forbedring som ikke støttes av en stats eller kommuns kreditt, men heller et selskaps (for eksempel et flyselskap som støtter en flyplassforbedringsobligasjon) .
Bunnlinjen

Mens munis er en attraktiv investering for mange på grunn av skattebesparelsene, er det viktig at du forstår potensielle skatteforpliktelser som omgir et kjøp. Hvis ikke, kan du bli overrasket med en uventet skatteregning. For å lære mer, les

Grunnleggende om kommunale obligasjoner

og
Veier skattefordelene til kommunale verdipapirer

.