I hvilken grad kan SeaDrill Limited (SDRL SDRLSeadrill Limited. 31 + 15. 04% Lagd med Highstock 4. 2. 6 ) ved å utvide sin gjeld løpetider, frigjør nok kapital til å gjøre sine aksjer attraktive på lang sikt? Det er nøkkelspørsmålet investorer må spørre før de tar stilling til offshore-driller, til tross for hvor attraktive aksjene kan vises.

SeaDrills virksomhet på en korsvei

SeaDrill, en borer med den største gjeldsbelastningen blant sine jevnaldrende, ser etter seg ut til å omstrukturere sine lån. Og ifølge Bloomberg har det bermuda-baserte selskapet ansatt Morgan Stanley og Houlihan Lokey Inc. for å gi råd om hvordan det kan omstrukturere rundt 11 milliarder dollar av lån og obligasjoner.

SDRL-aksjer stanset onsdag til $ 2. 94, ned 1. 34%. Aksjene har steget mer enn 10% de siste fem dagene, og er nå nede på 13. 27% i forhold til en 1,11% økning i S & P 500 (SDRL

SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15 . 04% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) indeks. Og når aksjene har falt under $ 3 per aksje, et kritisk psykologisk nivå, vil det være nok tillit til å vente på et resultat av sin gjeldsrekonstruksjon?

Takket være nedgangen i oljeprisene har inntekter og fortjeneste vært vanskelig å komme med for nesten alle offshore-boremaskiner. Som følge av dette har det blitt vanskelig, om ikke nær umulig, å betale tilbake store fordringer til bankfolk og obligasjonseiere, gitt oljeselskaps reduserte utgifter. (Se også:

Hvordan oljepriser påvirker Seadrills bunnlinje .) Bloomberg bemerker at Seadrill har $ 2. 6 milliarder usikrede obligasjoner og 8 dollar. 4 milliarder av bankfasiliteter. Og når satt sammen, omtrent $ 3. 5 milliarder av denne summen skyldes innen utgangen av neste år. Fra det siste kvartalet hadde SeaDrill $ 1. 14 milliarder kroner i kontanter i balansen og 1 dollar. 79 milliarder kroner i operativ kontantstrøm de siste tolv månedene. Men disse totalene kan ikke være nok, gitt lunken forretningsutsikt.

Ifølge Andrew Cosgrove, Bloomberg Intelligence-analytiker, forventes etterspørselen etter riggtjenester å falle med rundt 25% i regnskapsåret 2016 og vil ytterligere gå ned med minst 10% i 2017. SeaDrill gjør sin penger basert på riggkontrakter. Og med etterspørselen forventet å avta, så vil også fortjenesten og kontantstrømmen - hvorfor det ville være fornuftig å søke omstillingslån lenge før de forfaller.

Bunnlinjen

Det ser ut som om ting for SeaDrill blir litt verre før de blir bedre. Tenk på, selv når det skiller en ny kontrakt, jobber sjansene for suksess ikke til sin fordel. Borekontrakten med Petrobras er et nylig eksempel. (Se også:

SeaDrill-aksjen plukker på nye borekontrakter .) Kan SDRL-lager fortsatt levere i 2016? Aksjene har en konsensus selger rating og en gjennomsnittlig analytiker 12-måneders kursmål på $ 1.73, noe som innebærer en nedgang på 41% fra onsdagens nærhet.