Når en bred bransje går inn i doldrums - enten på grunn av nedgang i forretningsmessige prospekter, økonomiske støt eller bare en konjunktursyklus, vil de fleste investorer prøve å teste seg rundt å investere i nå giftig sektor. Det kan være et veldig lønnsomt satsing for både spekulanter og verdifulle investorer, men å investere i belejrede selskaper bør komme med et justert sett med regler. Denne artikkelen vil fremheve hvordan du vellykket kan se deg tilbake til en urolig sektor med aksjeinvesteringene dine.

Virksomhetssykluser helt naturlig
Med alle de hundrevis av næringene som opererer i vår moderne økonomi, står det til grunn at noen ganger vil noen få statiske eller fallende inntekter. Nylige eksempler er telekomindustrien i 2000-2003, flybransjen kort tid etter terrorangrepene på WorldTradeCenter i september 2001, og i bolig- og boliglånsmarkedet i 2007.

Virksomhetssykluser er blitt oppdaget og definert i de siste tiårene som den naturlige "boom og byst" -syklusen av virksomheten som skjer hver tredje til syv år, i gjennomsnitt. Etter dette mønsteret følger bedriftens inntekter også brede trender, med stadig økende fortjeneste for en periode, etterfulgt av platåer eller drop-offs. Dråpene kan være svært bratte, noe som fører til at mange aksjonærer mister store deler av sine investeringer. (For mer innsikt, se Forstå sykluser - Nøkkelen til markedstiming .)

Trinn 1: Forvent at de dårlige nyhetene skal fortsette. Vanligvis når en bransje blir negativ, påvirker det hver spiller til en viss grad, og aksjekursene faller nesten alltid i forkant av faktiske inntekter. Til slutt vil inntektene trekke seg, hvoretter kursutviklingen gradvis vil bli bedre sammen med forretningsresultater.

I begynnelsen bidrar det til å anta at de dårlige nyhetene ikke er ferdige, og at flere treff til aksjekursen kan oppstå. Dette vil fungere for å holde grådighetsfaktoren nede ("Jeg må komme inn nå før alt tar av").

Sikkert lager lagrene fra en markert nedtur så fort at det ikke er god tid til å bli reinvestert, så vær ikke bekymret for å finne den perfekte timingen. Se etter dype rabatter i verdsettelse, bokført verdi og andre grunnleggende beregninger. Bare fordi en aksje er nede 25-30% fra den høye, betyr det ikke at det er et skrikende kjøp. Det kan fortsatt falle enda mer, så ikke overextrer deg selv på en stor startposisjon.

Denne investeringsmåten er i hovedsak en kombinasjon av verdiinvestering (basert på verdsettelse og andre beregninger) og aggressiv investering. Den aggressive delen går i gang etter en fallende kniv som for øyeblikket har negativ følelse og kan ikke ha en klar vei til gjenoppretting. Verdien investeringsdelen er å finne selskaper som kan handle på dype rabatter til historiske markedsnormer for beregninger som pris / bok, pris / inntekter og pris / inntjening.(For å lære mer om verdiinvestering, se Strategier for aksjeplukering: Value Investing .)

Trinn 2: Se dypt i uttalelsene Det er på tide å rulle opp ermene og grave inn i de tørre Securities and Exchange Commission (SEC) arkiver - det er vanligvis den mest omfattende informasjonskilden investorene vil få. (For mer innsikt, se Introduksjon til fundamental analyse og Avansert finansiell analyse .)

Finn ut nøyaktig hva som står på balansen. Først av alt bør selskapsgjeld bli kraftig undersøkt. Dette betyr at du går så langt som å vite paktene - du vil vite nøyaktig hvilken del av gjelden skyldes, og når. Sammenligne dette med selskapets operative kontantstrøm for en rask mulighetskontroll av evnen til å tilbakebetale gjeld.

Følg deretter selskapets kredittvurdering og tilgang til kredittmarkedene. Vil det trenge en kontant infusjon i løpet av de neste 12-18 månedene? I så fall vil selskapet finne billigere eller dyrere gjeld enn hva den for tiden har? Dette kan ha stor effekt på selskapets kapitalallokeringsbeslutninger. I tillegg, hvis et selskap får tilgang til en kapitalkilde som markedet føler seg for dyrt, kan investorene reagere ved å selge eller redusere sine aksjeposisjoner.

Er tvister om å holde lageret (eller industrien som helhet) nede? Se etter ledelsens kommentarer til situasjonen, sammen med eventuelle spesielle utestående rettssaker, hvilke firmaer må opplyse i kvartals- og årsrapporter (henholdsvis 10-Q og 10-Ks).

Trinn 3: Undersøk prisutviklingen i Aksjer Se på kurshistorier og diagrammer i perioden hvor negative hendelser har skjedd, kan gi deg en bedre følelse av hvor dårlige nyheter som har påvirket aksjekursen.

Vær spesiell oppmerksom på dager da inntjeningsvarsler eller andre negative nyheter ble gitt ut til offentligheten, og lette etter størrelsen på dråpene på disse dagene, så vel som analytikernes samfunns reaksjon; sistnevnte kan ofte bli funnet i nyhetstråder, mediautgivelser og oppgradering / nedgradering av rapporter utstedt innen få dager etter den negative hendelsen.

Det er absolutt ingen definitiv kart eller graf for å bestemme nøyaktig hvor mye en aksje vil falle ut fra starten på en bestemt negativ begivenhet eller trend, for eksempel en bred nedgang i omsetningen over en bransje. Se etter positive trender som mindre salg etter siste dårlige nyheter i motsetning til tidligere dårlige rapporter; Dette kan være et tegn på at markedene har priset mest av de dårlige nyhetene til dagens aksjekurs.

Trinn 4: Være villig til å vente det Investering i giftige næringer betyr ofte å holde en posisjon langt utover det punktet der de dårlige nyhetene stanser. Du må sannsynligvis vente til gode nyheter begynner å strømme inn igjen, og dette kan ta et par år å skje. Mange teknologibedrifter ser ikke akselerert inntekts- og inntektsvekst fram til tidlig i 2004, eller senere etter Nasdaq-sammenbruddet i 2000-2002. Imidlertid hadde mange tech-aksjer kumulativ avkastning i perioden 2000-2005, som overhodet oversteg det brede markedet.Poenget her er at selv om du savner bunnen med 10-20%, er det villig til å vente på nedgangen, noe som gir høyere avkastning i det lange løp.

Vær forberedt på oppover overraskelser for å komme sakte; Det tar tid for bedriftsledelsen å få en følelse for næringslivet etter en katastrofe i hele bransjen, og den kan ikke nøyaktig forutsi fremtidig kvartalsfortjeneste basert på emosjonelle eller andre ikke-forretningsfaktorer. Kanalkontroller og bransjerapporter returnerer ofte ikke solid informasjon før lenge etter at verste er over, fordi den rådende psykologien ("virksomheten er dårlig") har en tendens til å sovne for en stund.

Trinn 5: Begynn med en mindre posisjon Spør noen som har forsøkt å gjøre det flere ganger, og du vil raskt finne ut at det er veldig vanskelig å velge bunn perfekt. Mange veldig smarte investorer trodde de hadde funnet bunnen i aksjer som Kmart, Worldcom og Tyco lenge før aksjekursene skrapt gulvet. Aksjer kan være svært volatile til ulempen når nyheten er dårlig, enda mer hvis lageret har en beta som er større enn det markedsbaserte gjennomsnittet på 1. (For mer om dette målet, les Beta: Know The Risk >.) Vurder bare å kjøpe en stilling (som en halv eller en tredjedel) av beløpet du normalt vil investere i. Opprett en tidsplan for å fylle ut posisjonen basert på spesifikke veiledninger, for eksempel kvartalsfortjenesterapporter, hvor selskapet møter forhåndsbestemte veiledninger for inntektsvekst, marginer eller kontantstrømvekst. Dette vil holde oppmerksomheten fokusert på dagens nyhetsfeeds, og ved å starte mindre vil det forhindre eksponering for store tap hvis det viser seg at du hoppet pistolen litt tidlig.

Konklusjon

Alle bransjer går gjennom vanskelige tider, men disse nedgangene kan skape solide investeringsmuligheter for de som kan balansere tålmodigheten og aggressiviteten som kreves. En aksje som brakker godt, kan raskt bli en favoritt i porteføljen, men prøv å ikke være partisk på grunn av en kortsiktig gevinst du har oppnådd. Å ha mål på plass for total avkastning og andre bedriftsmålinger som inntekter, fortjeneste og marginer vil bidra til å ramme investeringen og tillate deg å avstemme kortsiktig markedsstøy.