Det er ikke ofte at Federal Reserve-lederen kaller en industri som overvurdert. Janet Yellen har ikke bare gjort dette en gang med bioteknologi, men to ganger i det siste året. Yellen er kanskje ikke en bransjeekspert, men du antar at hun har noe klokt og tilkoblet folk som hjelper henne med denne vurderingen. Kanskje hun har rett, og kanskje har hun feil, men la oss ta en titt på hvorfor hun bestemte seg for å sende denne advarselen til investorer. (For mer, se: Finnes en sikker bioteknologisk aksje? )

Soaring Index

Det har vært mange sammenhenger mellom dotcomboblen på slutten av 1990-tallet og dagens biotech-runde. Den 2. juli 2010 handlet Nasdaq bioteknologiindekset til 790 dollar. 90. Den 30. juni 2015 handler den til 3 864 dollar. 68. Det siste året har det vært fem korrigeringer nord for 6,6% for indeksen, men i alle tilfeller gjenopprettes indeksen innen en måned. Dette har gjort det vanskelig for investorer i teknisk analyse å finne ut hva som skjer. Svaret er vanligvis funnet i grunnleggende analyse uansett.

Nasdaq Bioteknologiindeksen har økt de siste årene av flere grunner. En, lav rente og enkel kreditt har hjulpet drivstoffet i rallyet. To spekulanter vil investere i de risikofylte aksjene i oksmarkeder, og vet at de har mest å vinne. Tre, det har vært noe inntjeningsvekst, men ikke over hele linjen. Fire, The Affordable Care Act - Obamacare - har hjulpet brenselbioteknologifirmaer. Fem, Big Pharma har bedt om nye produkter, som noen bioteknologiske selskaper har kunnet levere. Seks, FDA har implementert nye retningslinjer for å akselerere godkjenningen av gjennombruddsdroger. Syv, en god anstrengelse for kvalitet M & A aktivitet. Sistnevnte har spilt en stor rolle; Ifølge PwC, i første kvartal 2015, var det 35 avtaler som ble fullført i farmasøytisk og biovitenskapsindustrien, som representerte en delverdi på $ 166. 3 milliarder kroner, en verdi høyere enn 2014 totalt tilbud alene. (For mer, se: Top Healthcare Stocks Drivstoff av Obamacare. )

La oss nå se på den bearish siden av argumentet. Det som forteller seg med en gang er at Nasdaq Biotechnology Index handler med 53 ganger inntjening, ifølge Bloomberg. Til sammenligning handler S & P 500 med 20 ganger inntekter. Et argument kan også gjøres at mange bioteknologiske selskaper mangler inntektsvekst for å rettferdiggjøre sine gevinster. Uten denne inntekten er mange bedrifter i tidlig stadium mer beslektet med teknologibedrifter enn bioteknologiselskaper. I tillegg har det nylig vært en økning i mislykkede kliniske studier. Men den største trusselen er potensialet for redusert tilgang til enkle penger for bioteknologifirmaer. Hvis dette miljøet blir en realitet, vil samlinger i spekulative-tunge næringer komme til en slutt.

Bull & Bear Investments

Nedenfor finner du tull- og bærehandelskurs (ETFs) som sporer biotekniske aksjer ( alle tall er per 1. juli 2015 ).

iShares Trust - iShares Nasdaq Bioteknologi ETF (IBB IBBiSh Nasdaq Biot315. 59-0. 40% Laget med Highstock 4. 2. 6 )

Formål: Sporer investeringsresultat av en indeks bestående av bioteknologiske og farmasøytiske aksjer notert på Nasdaq. Dens største beholdninger er store aksjer, som gir mer sikkerhet enn å investere i individuelle biotekniske aksjer (relativt sett).

Sum eiendeler: $ 9. 04 milliarder

Gjennomsnittlig daglig handel Volum: 1. 5 millioner

Utgifter: 0. 48%

Utbytteutbytte: 0. 12%

1 års ytelse: 43. 60%

3- Måned Ytelse: 7. 45%

ProShares Ultra Nasdaq Bioteknologi (BIB BIBPSh Ult NQ Btch54. 59-0. 89% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) > Formål: Sporer to ganger den daglige ytelsen til Nasdaq Biotechnology Index.

Sum eiendeler: $ 902. 61 millioner

Gjennomsnittlig daglig handel Volum: 681, 524

Utgifter: 0. 95%

Utbytteutbytte: N / A

1 års ytelse: 94. 79%

3 måneders ytelse : 14. 11%

ProShares UltraShort Nasdaq Biotech

(BIS BISPrShs UlSh Nasd22. 86 + 0. 84% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Formål: Sporer to ganger den omvendte daglige ytelsen til Nasdaq Biotechnology Index.

Sum eiendeler: $ 125. 84 millioner

Gjennomsnittlig daglig handel Volum: 208, 970

Utgifter: 0. 95%

Utbytteutbytte: N / A

1 års ytelse: -59. 66%

3-måneders ytelse: -16. 75%

Direxion Daily S & P Biotech Bear 3X ETF

(LABD LABDDx Dly S & P Bio4. 79 + 2. 79% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Formål : Sporer tre ganger den inverse av ytelsen til S & P Biotechnology Select Industry Index.

Sum eiendeler: $ 7. 86 millioner

Gjennomsnittlig daglig handel Volum: 45, 108

Utgifter: 0. 95%

Utbytteutbytte: N / A

1 år, 3 måneders ytelse: N / A

1 -Month Performance: -18. 21%

Bunnlinjen

Er bioteknologien rally over? Ikke ennå, men slutten nærmer seg raskt. Som med de fleste andre sterke industriforsamlingene, vil bevegelsen til nedsiden riste ut de svake hendene før bioteknologi stiger igjen i fremtiden. Det vil bli mer resiliency i store cap-aksjer, hvor du nesten alltid vil finne faktiske inntekter.

) Dan Moskowitz eier ikke aksjer i IBB, BIB, BIS eller LABD, men kan kanskje starte en stilling på kort sikt. Pharma vs Biotech Investing: Worth the Risk siden i nær fremtid.