a:

En gjennomsnittlig variansanalyse utføres på en gruppe eiendeler i en portefølje over en viss tidshorisont. Denne analysen kan utføres for enhver investering med nøyaktig historisk avkastning tilgjengelig. For eksempel kan en investor foreta en gjennomsnittlig variansanalyse for en gruppe eiendeler på daglig, ukentlig eller månedlig avkastning. Den gjennomsnittlige variansanalysen gir en kvantitativ måling av risiko mot belønning for en gruppe eiendeler. Det er en hovedkomponent i moderne porteføljeorientering (MPT), som søker å maksimere avkastningen samtidig som risikoen minimeres ved å diversifisere eiendelene i en portefølje.

Moderne portefølje teori

Gjennomsnittlig variansanalyse for en portefølje måler variansen av de enkelte eiendelene i porteføljen, samt kovariansen mellom eiendelene selv. Den enkelte variansen er i hovedsak et mål på aktivets volatilitet. De enkelte eiendelene er modellert for å vise standardavviket fra gjennomsnittlig avkastning. Eiendeler med høyere standardavvik generelt har større risiko.

Covariance er et mål på hvordan eiendeler beveger seg i forhold til hverandre. Eiendeler med positiv kovarians beveger seg generelt i samme retning, mens eiendeler med negativ kovarians beveger seg i motsatt retning. Inkludert eiendeler med negativ kovarians til hverandre kan bidra til å diversifisere en portefølje. MPT bruker en formel for å beregne den samlede variansen i en portefølje for å gi et statistisk mål for graden av diversifisering.

Disse beregningene brukes i MPT for å bygge en optimal portefølje. MPT beregner en effektiv grense for en blanding av eiendeler som maksimerer avkastningen samtidig som total porteføljevariasjon minimeres. Denne teorien har vist at ved å diversifisere eiendeler, kan samlet avkastning forbedres samtidig som risikoen for nedbør reduseres.