a:

De fleste finansielle transaksjoner er laget i armlengde. Når en person kjøper en bil fra en fremmed annonsert i et bilmagasin eller selger et klimaanlegg på Craigslist, er hver person likeverdig og har incitament til å få best mulig pris. De fleste aksjemarkedstransaksjoner utført på børsene gjøres også i armlengde. I mange tilfeller kjenner kjøpere og selgere av aksjer aldri motpartens identitet til transaksjonen.

Eksempler på transaksjoner som ikke er laget i armlengde, inkluderer en aksjemegler som rådgiver en klient eller en far som selger datteren et stykke fast eiendom. I hvert enkelt tilfelle kan ulike forskrifter komme til spill som krever tiltak for å sikre at alle elementene i en armlengdes transaksjon blir nøyaktig fanget, spesielt salgsprisen.

Ulike typer aksjemeglere kan handle med ulike prinsipper, avhengig av om de har avtalt seg med et fidusielt forhold til en klient. Et fidusiært forhold er i kontrast til et egnet forhold. I et fidusielt forhold er en aksjemegler pliktbunden til å få det aller beste tilbudet for en klient, uansett hvilken innvirkning den har på megleren personlig. En aksjemegler som bare er kvalifiserende kunder basert på en egnethetsvurdering, kan selge investeringer som han eller hun vet skal utføre dårlig og betale de største provisjonene, så lenge kunden har møtt egnethetsretningslinjer for den typen investering.

Forskjellen i disse situasjonene skyldes bestemmelser i 1940 Investment Advisers Act. I begge tilfeller må megleren gi fullstendig opplysning om hvor mye provisjon han eller hun blir betalt, både som en prosentandel og et nettobeløp, og om aksjer blir kjøpt på det åpne markedet eller fra en beholdning som er beholdt av megleren. Selv om en megler med en forpliktelse ikke er i armlengden fra klienter, sikrer at investeringene er både egnede og det aller beste valget er tilgjengelig, tillater meglere med fidusiære forhold å være sikre på at de har opprettholdt sitt ansvar.