Den 15. september 2008 sendte Lehman Brothers inn for konkurs. Med $ 639 milliarder i eiendeler og $ 619 milliarder i gjeld var Lehmans konkursbehandling den største i historien, da eiendelene langt overgikk de tidligere konkursgigantene som WorldCom og Enron. Lehman var den fjerde største amerikanske investeringsbanken ved sammenbruddet med 25 000 ansatte over hele verden.

Lehmans overgang gjorde det også til det største offeret for den amerikanske subprime-pantsettede finanskrisen som feide gjennom globale finansmarkeder i 2008. Lehmans sammenbrudd var en seminalhendelse som sterkt intensiverte krisen i 2008 og bidro til erosjonen på nærmere $ 10 trillion i markedsverdi fra globale aksjemarkeder i oktober 2008, den største månedlige nedgangen på rekord på den tiden.

Lehman Brothers 'historie

Lehman Brothers hadde ydmyk opprinnelse og sporet sine røtter tilbake til en liten butikk som ble grunnlagt av tysk innvandrer Henry Lehman i Montgomery, Alabama i 1844. I 1850, Henry Lehman og hans brødre, Emanuel og Mayer, grunnla Lehman Brothers.

Mens firmaet blomstret i løpet av de neste tiårene da økonomien i USA vokste inn i et internasjonalt kraftverk, måtte Lehman kjempe med mange utfordringer gjennom årene. Lehman overlevde dem alle - jernbane konkursene på 1800-tallet, den store depresjonen på 1930-tallet, to verdenskriger, en kapitalmangel da den ble spunnet av American Express Co. (AXP

AXPAmerican Express Co96. % Laget med Highstock 4. 2. 6 ) i 1994 og Long Term Capital Management kollaps og russisk gjeldsstandard i 1998. Til tross for evnen til å overleve tidligere katastrofer, har sammenbruddet i det amerikanske boligmarkedet Til slutt tok Lehman Brothers på knærne, da det var et katastrofalt skritt i det lange løpet i subprime boligmarkedet. I 2003 og 2004, med den amerikanske boligboomen (read, bubble), oppnådde Lehman fem boliglån långivere, inkludert subprime långivere BNC Mortgage and Aurora Loan Services, som spesialiserte seg på Alt-A-lån (gjort til låntakere uten full dokumentasjon). Lehmans oppkjøp syntes først i forkant; Rekordinntekter fra Lehmans eiendomsvirksomhet gjorde det mulig for inntekter i kapitalmarkedsenheten å øke 56% fra 2004 til 2006, en raskere vekst i forhold til andre bedrifter i investeringsbanker eller kapitalforvaltning. Selskapet securitized $ 146 milliarder av boliglån i 2006, en økning på 10% fra 2005. Lehman rapporterte rekord fortjeneste hvert år fra 2005 til 2007. I 2007 rapporterte firmaet netto inntekt på en rekord $ 4. 2 milliarder kroner på inntekter på 19 dollar. 3 milliarder kroner.

Lehman's Colossal Miscalculation

I februar 2007 nådde aksjen en rekord på $ 86.18, noe som gir Lehman en markedsverdi på nærmere 60 milliarder dollar. I første kvartal 2007 var imidlertid sprekker i boligmarkedet i USA allerede blitt tydelige da standardene på subprime-boliglån steg til en syv år høy. Den 14. mars 2007, en dag etter at aksjene hadde sitt største endagsfall på fem år med bekymringer om at stigende mislighold vil påvirke Lehmans lønnsomhet, rapporterte firmaet rekordinntekter og fortjeneste for det første kvartalet. I konferansen etter inntjening, sa Lehmans finansdirektør (økonomidirektør) at risikoen som følge av stigende hjemmekriminalitet var godt inneholdt og ville få liten innvirkning på firmaets inntjening. Han sa også at han ikke forutse problemer i subprime-markedet som sprer seg til resten av boligmarkedet eller skadet økonomien i USA.

Begynnelsen av slutten

Etter hvert som kredittkrisen brøt ut i august 2007 med feil på to Bear Stearns hedgefond, falt Lehmans aksje kraftig. I løpet av den måneden eliminert selskapet 2, 500 boliglånsrelaterte jobber og stanset BNC-enheten. I tillegg lukkede det også kontorer av Alt-A utlåner Aurora i tre stater. Selv når korreksjonen i boligmarkedet i USA fikk fart, fortsatte Lehman å være en stor aktør på boliglånsmarkedet. I 2007 underkrev Lehman flere pantobaserte verdipapirer enn noe annet firma, akkumulert en $ 85 milliarder portefølje, eller fire ganger egenkapitalen. I fjerde kvartal 2007 reiste Lehmans aksje, da globale aksjemarkeder nådde nye høyder, og prisene på rentebærende eiendeler ble satt opp midlertidig. Firmaet benyttet imidlertid ikke muligheten til å trimme sin massive boliglånsportefølje, som i ettertid ville vise seg å være den siste sjansen.

Hurting Towards Failure

Lehmans høye grad av innflytelse - forholdet mellom forvaltningskapital og egenkapitalandel - var 31 i 2007, og den enorme porteføljen av boliglånspapirer gjorde det stadig mer sårbar for forverrede markedsforhold. Den 17. mars 2008, som følge av den nesten sammenbruddet av Bear Stearns - den nest største forfatteren av pantelånsobligasjoner - Lehman-aksjene falt så mye som 48% på bekymring, ville det være neste Wall Street-firma å mislykkes. Tillit til selskapet returnerte til en viss grad i april, etter at det økte 4 milliarder dollar gjennom et emne av foretrukket aksje som var konvertibel til Lehman-aksjer med 32% premie til prisen på den tiden. Imidlertid gjenopptok aksjene sin tilbakegang da sikringsfondsledere begynte å stille spørsmål om verdsettelsen av Lehmans boliglånsportefølje.

Den 9. juni annonserte Lehman et andre kvartal tap på $ 2. 8 milliarder kroner, det første tapet siden det ble spunnet av American Express, og rapporterte at det hadde økt ytterligere 6 milliarder dollar fra investorer. Firmaet sa også at det hadde økt likviditetspuljen til en anslått 45 milliarder dollar, redusert brutto eiendeler med 147 milliarder dollar, redusert eksponeringen mot bolig- og næringslån med 20%, og reduserte innflytelsen fra en faktor på 32 til ca. 25. < For lite, for sent

Imidlertid ble disse tiltakene oppfattet som for lite, for sent.I løpet av sommeren gjorde Lehmans ledelse mislykkede overtures til en rekke potensielle partnere. Aksjene gikk ned 77% i den første uken i september 2008, blant annet gjennom å svekke aksjemarkedene over hele verden, da investorer spurte administrerende direktør Richard Fulds plan om å holde firmaet selvstendig ved å selge en del av kapitalforvaltningsenheten og spinne av eiendomsmegling. Håper at Korea Development Bank ville ta en eierandel i Lehman ble dashed 9. september, da den statseide sørkoreanske banken satte forhandlinger på vent.

Nyheten var et dødsfall til Lehman, noe som førte til en 45% dykk i aksjene og en 66% økning i kreditt-standard swaps på selskapets gjeld. Selskapets hedgefondskunder begynte å trekke seg ut, mens kortsiktige kreditorer kuttet kredittlinjer. Lehman pre-annonserte dårlige finanspolitiske resultater på 3. kvartal som understreket svakheten i sin finansielle stilling. Firmaet rapporterte et tap på $ 3. 9 milliarder kroner, inkludert en nedskrivning på $ 5. 6 milliarder kroner, og annonserte også en omfattende strategisk restrukturering av sine virksomheter. Samme dag kunngjorde Moody's Investor Service at den gjennomgikk Lehmans kredittverdigheter, og sa også at Lehman måtte selge en majoritetsandel til en strategisk partner for å unngå nedgradering av ratings. Disse utviklingene førte til en 42% stup på lageret 11. september.

Med bare $ 1 milliard igjen i kontanter innen utgangen av den uken, løp Lehman raskt ut av tiden. Last-ditch-innsatsen i helgen den 13. september mellom Lehman, Barclays PLC og Bank of America Corp. (BAC

BACBank of America Corp27. 67-0. 56%

Laget med Highstock 4. 2. 6 >), med sikte på å legge til rette for en overtakelse av Lehman, mislyktes. På mandag 15. september erklærte Lehman konkurs, noe som førte til at aksjene falt 93% fra den forrige lukkingen den 12. september.

Lehmans kollaps styrte globale finansielle markeder i flere uker, gitt selskapets størrelse og dens status som en stor aktør i USA og internasjonalt. Mange spurte den amerikanske regjeringens beslutning om å la Lehman mislykkes, i motsetning til den stiltiende støtten til Bear Stearns, som ble kjøpt av JPMorgan Chase & Co. (JPM

JPMJPMorgan Chase & Co100. 90-0. 50% Opprettet med Highstock 4. 2. 6 ) i mars 2008. Lehmans konkurs førte til at mer enn 46 milliarder dollar av markedsverdien ble slettet. Dess sammenbrudd fungerte også som katalysator for kjøp av Merrill Lynch av Bank of America i en nødsituasjon som ble annonsert 15. september.