Valutamarkedet, eller ETF, er betydelig mer skatteeffektive investeringer enn fond. Dette skyldes hovedsakelig strukturforskjellene mellom de to investeringene og den ulike måten de to investeringsinstrumentene handles på.

Grunnlaget for beskatning av verdipapirfond eller ETF er om de setter pris på verdi, slik at en investor realiserer et overskudd, en gevinst blir da opprettet og skatter forfaller. Noen overstate saken for ETFs og snakke om dem som om de var skattefrie. Det er ikke tilfelle. Regjeringen vil fortsatt ha en del av alle realisasjonsgevinster realisert, enten gjennom verdsettelse i netto aktiv verdi eller NAV, eller gjennom utbytte som kan bli mottatt. Selvfølgelig blir gevinster utsatt til pensjon dersom en investors fond eller ETF er kjøpt og solgt i en arbeidsgiverbasert pensjonsplan, for eksempel en 401 k) eller i en individuell pensjonskonto eller IRA.

Det gjenstår imidlertid en klar skattefordel for ETF-investorer som ble avslørt ved en grunnleggende statistisk analyse. I perioden 2000 til 2010 produserte det gjennomsnittlige småkapitalfondet kapitalgevinster til aksjonærer på omtrent 7% av NAV. I samme tidsramme utbetalt en sammenlignbar litenkapitalfokusert ETF kun kapitalgevinster tilsvarende 0,2% av netto aktivverdi. Dette er et stort gap og representerer en stor forskjell i tilsvarende skatteforpliktelse.

ETFs og skatteeffektivitet

En av hovedårsakene til at ETFs er mer skatteeffektive, skyldes at de generelt skaper færre skattepliktige hendelser enn de fleste verdipapirfond. Det overveldende flertallet av ETFer selger bare beholdninger når elementene som utgjør deres underliggende indeksendring. En betydelig lavere porteføljeomsetningsrate betyr betydelig færre skattepliktige gevinsthendelser. Noen aksjer med aktivt omsatt aksjer har en omsetning på over 100%. I motsetning er gjennomsnittlig omsetningsrate for en ETF mindre enn 10%.

Med hensyn til dette aspektet av ETFer mot verdipapirfond, kan ETFer som har til hensikt å speile ytelsen til spesialiserte, ikke-tradisjonelle indekser eller er konstruert ved hjelp av proprietære kriterier for porteføljevalg, ha betydelig høyere omsetningsrater. Omsetningen er imidlertid, med all sannsynlighet, lavere enn gjennomsnittet for verdipapirfond.

En grunnleggende strukturell forskjell

Den primære differensialen i skatteeffektivitet stammer fra den fundamentalt forskjellige måten ETF er strukturert på, eller den spesifikke typen investeringsfordeler de er i forhold til fond. En av de viktigste strukturelle forskjellene er mens ETFer handles på børser, akkurat som individuelle aksjer, aksjefond aksjer kjøpes direkte fra og selges direkte til fondforetaket.Hva dette betyr for en person som investerer i et fond, er valgene og handlingene til hans stipendiatfond kan investorer påvirke individets egen skatteforpliktelse. Dette gjelder ikke for ETFer. Måten dette skjer er hvis andre investorer i fondet bestemmer seg for å selge eller innløse et betydelig antall aksjer. Oddsen er at fondlederen er tvunget til å selge en del av fondets beholdninger for å ha tilstrekkelig kontanter til å betale for aksjene bli innløst. Denne salget av porteføljeinvesteringer medfører sannsynligvis et visst nivå på realisasjonsgevinster som realiseres, og disse gevinster blir deretter videresendt til å finansiere aksjonærer som er ansvarlige for skatten på grunn av realiserte gevinster.

ETF-aksjer fungerer ikke slik. ETF-aksjer handles ganske enkelt frem og tilbake, gjennom en bytte mellom individuelle aksjonærer. Derfor er det ikke nødvendig å likvide noen av ETFs beholdninger for å betale selgere av ETF-fondaksjer, og dermed blir det ikke gitt noen gevinster. Dette er en annen måte som ETFs fungerer, noe som skaper færre skattepliktige hendelser.

Phantom Mutual Fund Gains

En annen skattemessig ulempe for verdipapirfond oppstår fra det som kalles "fantomgevinster". Phantom gevinster oppstår når en investor skjer for å kjøpe aksjefond aksjer like før fondleder gjør en stor salg av fondsbestillinger. I et aktivt forvaltet fond kan fondsstyret velge å selge alle fondets aksjer i en aksje som har verdsatt pris mye fra fondets opprinnelige kjøpesum. Dette kan skje fordi fondets leder ønsker å forbedre utseendet på fondets avkastning like før en rapporteringsperiode eller bare fordi lederen mener at aksjene har uttømt sitt oppsidepotensiale. Under alle omstendigheter skaper salget kapitalgevinster og resulterende skatteforpliktelse for fondets aksjonærer. For aksjonærer som har investert i fondet i lengre tid, kan gevinsten i NAV på sine aksjer siden innkjøp i fondet mer enn kompensere for eventuell skattesats. Nyere aksjonærer som nylig har kjøpt inn i fondet, opplever imidlertid den uheldige omstendigheten til å bli beskattet av gevinster som hadde liten eller ingen fordel for dem. Dermed blir begrepet fantom gevinster.

Dette skjer ikke med investorer i ETF-aksjer. På grunn av måten ETFs arbeider, blir verdipapirer i ETF-porteføljen utvekslet "in-kind" for fondandeler, og nye fondandeler opprettes gjennom en in-kind utveksling av verdipapirer. Dermed blir verdipapirer regelmessig returnert til lave kostnader og mottatt på høyere kostnad. Når verdipapirer selges for ombalansering med skiftende indeks, betyr dette at det til en minimum er en mindre fortjeneste, og dermed en lavere skattepliktig kapitalgevinst enn det som er aktuelt for et aksjeselskap som hovedsaklig har samme type transaksjon.

Investorer bør legge merke til at ETF-skattefordelen, mens den fortsatt er betydelig, vanligvis er mindre for fastfristede ETFer, da slike ETFer vanligvis har høyere omsetningsrenter og mer innløsninger som skaper skattepliktige hendelser enn det som er tilfellet med egenkapitalbaserte ETFer.

Finansanalytikere påpeker ETFs har ytterligere fordeler over verdipapirfond som et investeringskonto utover bare skattefordeler. En ekstra fordel er gjennomsiktighet. ETF-beholdninger kan fritt settes dag for dag, mens fondsmidler kun opplyser sine beholdninger kvartalsvis. En annen viktig fordel ved ETF er større likviditet. ETFer kan handles over hele dagen, men aksjefond aksjer kan bare kjøpes eller selges ved utgangen av en handelsdag. Dette kan få betydelig innvirkning for en investor når det er en betydelig nedgang eller økning i markedspriser ved utgangen av handelsdagen. En endelig fordel er generelt lavere utgiftskvoter. Gjennomsnittskostnadskvoten for en ETF er mindre enn halvparten av gjennomsnittlig fondskursprosent.