Ved første øyekast synes en sammenligning mellom den greske standard og sammenbruddet av Lehman Brothers latterlig. Tross alt er det et land og den andre en privat finansinstitusjon. Men deres baner deler felles elementer.

For eksempel løy begge om omfanget av deres problemer. Lehman Brothers avslørte ikke sin eksponering for giftige boliglån i årene som førte til sammenbrudd. Den greske regjeringen gjorde noe lignende med hensyn til budsjettunderskuddet. Begge hadde også store mengder gjeld.

Ifølge sin konkursbehandling hadde Lehman Brothers $ 619 milliarder i gjeld når det kollapset. Situasjonen i Hellas er enda bedre; Ifølge nyhetsrapporter mangler landet den nødvendige kapitalpute eller eiendeler for å dekke standardkostnadene. Lehman Brothers fall utløste en økonomisk krise og senere en global resesjon. (For mer se også: Case Study: The Collapse of Lehman Brothers .)

Skal Gresons svage resultat i lignende konsekvenser? Svaret er ikke helt, og det er flere grunner til dette.

En finansiell krise og en standard: En sammenligning

For det første er forskjellen i omfang og bredde i geografisk rekkevidde av begge kriser. Lehman Brothers var koblet til et globalt nettverk av finansinstitusjoner via en nettside av sikkerhetsforpliktelser (CDOs) og subprime-boliglån. Firmaet var den fjerde største investeringsbanken i verdens største økonomi. Det er ikke overraskende da at sammenbruddet hadde en global effekt.

Lehmans kreditorer, som inkluderte en rekke japanske investeringsbanker og forsikringsselskaper, ble etterlatt høye og tørre. En kjedereaksjon av bailouts og sammenbrudd av finansielle enheter følges. Det bidro ikke til at bankens kreditorer ble utsatt for lignende voldsomme gjeldsforpliktelser gjennom egne investeringsbankenheter. For eksempel hadde Citibank, en Lehman-kreditor, sitt eget sett med problemer med eksponering for giftige eiendeler og måtte bailed ut av USAs regjering.

Den sammenhengende naturen i det globale finanssystemet slettet grenser for de som rammes av Lehmans sammenbrudd. For eksempel falt aksjer i Storbritannias største boliglåner, HBOS, den dagen Lehman annonserte konkurs. Deretter ble HBOS overtatt av Lloyds, en fremtredende bankinstitusjon. Den etterfølgende konfidenskrisen var en troverdighetskrise for den amerikanske økonomien, og dens krusningseffekter ble følt gjennom verdensøkonomien.

Hellas saks

Sammenlign det til Hellas, som er en del av EU - en relativt godt kapitalisert enhet. Den europeiske sentralbanken, som setter pengepolitikken for medlemmer av EU, er den største kreditoren til Hellas. Landets andre kreditorer inkluderer en mengde statlige myndigheter og hjelpeinstitusjoner, som Det internasjonale pengefondet.

I 2012 beregnet to økonomer ved Peterson Economic Institute at private kreditorer holdt rundt 30-40% av Hellas privatgjeld. Bortsett fra Den europeiske sentralbanken består nasjonens kreditorliste av europeiske banker og internasjonale hjelpebyråer som Det internasjonale pengefondet.

Faktisk ble et overveldende flertall av gjelden holdt av greske banker. Banker i Frankrike (et land med en relativt moderat holdning til gresk gjeld) hadde den neste største andelen. Internasjonal eksponering mot greske gjeld er minimal. I praksis betyr dette at bruken av et gresk kollaps ville bli følt av EUs økonomi. I motsetning til den amerikanske økonomien er størrelsen på den greske økonomien heller ikke stor nok til å forårsake drastiske støt på det globale systemet. Ikke rart da at Hellas problemer nesten ikke har fått tilstedeværelse i amerikanske aksjemarkeder, som er i en utvidet tyreløp. (For mer, se: Hvordan en gresk krise påvirker USA )

For det andre ignorerer enhver sammenligning mellom den greske standard og Lehman Brothers sammenbrudd underliggende årsaker i begge situasjoner. Dette er viktig fordi årsaken til ubehag kan føre til kur.

Response and Reform

Den globale finanskrisen i 2008 var et direkte resultat av å løsrive reguleringshendelen av lover som Glass-Steagall Act, som kontrollerte Wall Streets risikotaking. Lax-implementering av lover som styrer tilgangen til gratis kreditt, gjorde situasjonen verre. For å unngå en gjentakelse av den økonomiske lavkonjunkturen har økonomier på begge sider av Atlanteren innført en rekke kontroller og balanser. For eksempel vedtok den amerikanske regjeringen Dodd-Frank-loven, et intensivt regelverk som begrenser overskudd i Wall Street-systemet, og mandater krav til kapitalpute for risikotaking. (Se også: Dodd-Franks konsekvenser. )

Det europeiske svaret var lik. EUs Basel III-avtaler krever tilsvarende kapitalkrav til den amerikanske motparten. Avtalt "forsiktighetskrav", avtalen dekker alle banker i EU og har vært i kraft siden 2014.

På den annen side er den greske økonomien et rot på grunn av innebygde strukturelle problemer. For eksempel er økonomiens høye forhold mellom gjeld og gjeld og høye skatteunddragelser ikke nye hendelser. Ifølge rapporter har den blitt bakt inn i samfunnets økonomiske sminke over en rekke år.

Korrigering av Hellas økonomiske problemer vil derfor kreve mer enn gjennomføringen av nye lover og forskrifter. Det kan ende med en fullstendig demontering av institusjoner og byråer, som er en del av dagens økonomi. Som et eksempel har landet allerede innført en rekke pensjonsreformer, men de kan ikke være nok. (For mer se også: Grunnleggende gjeldskrises opprinnelse .)

Men det er likheter med begge kriser, som er like. Finanskrisen hadde politiske konsekvenser da folk klamret for forandring.

En mislykket gresk stat kan føre til politisk ustabilitet og stor innvandring fra Hellas mot velstående økonomier i Europa.Dette kan ha en destabiliserende effekt på økonomiene, og også føre til lokal misnøye i Hellas. Ifølge denne historien kan det føre til en styrking av det lokale fascistiske partiet, og den politiske misnøyen kan spyle over til land med stor eksponering mot Hellas, som Frankrike.

Bunnlinjen

Den greske standard og Lehman Brothers kollaps er i hovedsak forskjellig i omfanget og den geografiske rekkevidden av deres innflytelse. Selv om en gresk standard resulterer i en økonomisk nedbrytning, vil effekten for det meste være begrenset til EU. Men de politiske konsekvensene av en gresk standard kan være langt mer skadelige enn de tilsvarende økonomiske.