Deleveraging er et begrep som kommer inn i vekt etter store økonomiske nedbrytinger. Hva betyr det? Hva er dens forgreninger? Er det bra? Er det ille? Hvem hjelper det og hvem gjør det vondt? Å unravel mysteriene for delverk er det bra å starte med sin antonym: innflytelse.

Utnyttelse (eller gjeld) er blitt et integrert del av vårt samfunn. På det mest grunnleggende nivå bruker bedrifter det til å finansiere sine operasjoner, fondutvidelser og betale for forskning og utvikling. Ved å bruke gjeld kan bedrifter betale sine regninger uten å utstede flere aksjer som forhindrer fortynning av aksjonærenes inntjening. For eksempel, hvis et selskap dannet med en investering på 5 millioner dollar fra investorer, er egenkapitalen i selskapet 5 millioner dollar - dette er pengene selskapet bruker til å operere. Hvis selskapet videre innlemmer gjeldsfinansiering ved å låne $ 20 millioner, har selskapet nå 25 millioner dollar til å investere i kapitalbudsjettprosjekter og mer mulighet til å øke verdien for det faste antall aksjonærer.

AD:

Løfting blir litt mer komplisert, da det er to hovedtyper av løftestang som kan brukes: operativ løftestang og økonomisk løftestang. Drift og finansiell innflytelse gjør inntekter og fortjeneste mer følsomme overfor konjunktursykluser, noe som kan være bra i perioder med økonomisk ekspansjon og dårlig under økonomiske nedganger. Essensen av saken er lever = gjeld = høye rentebetalinger. (For å undersøke virkningen av innflytelse, sjekk ut Leverage's "Double Edged Sword" trenger ikke kutte seg .)

AD:

Deleverage
"Alt i moderasjon" passer perfekt til begrepet utnytte. Når selskaper forsinker sin bruk av innflytelse, løper de inn i problemer som de står overfor med høye rentebetalinger. Det er da deleveraging - bli kvitt gjeld - kommer inn i spill.

Fra et forretningsperspektiv styrker delerveraging balansebladene. Det er en god handlingsplan for å få et selskap tilbake på rett spor. Fra et praktisk perspektiv er delerveraging imidlertid ikke helt så pen. Å legge av arbeidere, lukke fabrikker, skjære forsknings- og utviklingsbudsjetter og selge av eiendeler er alle sammenhengende med kurset når man implementerer en delverdistrategi, ettersom selskapene søker å beholde ekstra penger for å kunne betale sine forpliktelser.

AD:

Wall Street hilser generelt vellykket delverk med en varm omfavnelse. Kunngjøringer om massive avskedigelser sender bedriftskostnader fallende og aksjekursene stiger. Delverkene går imidlertid ikke alltid som planlagt. Når behovet for å skaffe kapital til å redusere gjeldsnivåene tvinger firmaer til å selge av eiendeler som de ikke ønsker å selge ved brannsalgspriser, lider prisen på selskapets aksjer generelt på kort sikt. Verre ennå, når investorene får følelsen av at et selskap har dårlig gjeld og ikke er i stand til å kaste bort, blir verdien av den gjelden ytterligere tydeligere.Bedrifter er da tvunget til å selge det med tap, hvis de kan selge det i det hele tatt.

Manglende evne til å selge eller betjene gjelden kan føre til feil i virksomheten. Bedrifter som holder de giftige gjeldene til sviktende selskaper, kan møte et betydelig slag på sine balanser når markedet for disse rentene faller sammen. slik var tilfellet for bedrifter som holdt Lehman Brothers gjeld før det ble kollapset. (For en oversikt over Lehman Brother-sammenbruddet, se Case Study: The Collapse of Lehman Brothers .)

Bankene må ha en bestemt andel av sine eiendeler holdt i reserve for å dekke sine forpliktelser til kreditorer, inkludert innskytere som kan foreta tilbakekallingsforespørsler. De er også pålagt å opprettholde visse kapitalforhold til gjeld. For å opprettholde disse forholdene, banker delfinansiering når de frykter at lånene de laget ikke vil bli tilbakebetalt eller når verdien av eiendeler de holder, avtar. Når bankene er opptatt av å bli tilbakebetalt, vil utlånene bremse. Når utlånene senker, kan forbrukeren ikke låne, så de er mindre i stand til å kjøpe produkter og tjenester fra bedrifter. På samme måte kan virksomheten ikke låne for å ekspandere, slik at leieforholdene går langsommere, og noen selskaper blir videre tvunget til å selge eiendeler med rabatt for å tilbakebetale banklån.

Hvis mange banker deles ut samtidig, faller aksjekursene som selskaper som ikke lenger kan låne fra bankene, blir revurdert basert på prisen på eiendeler de prøver å selge til rabatt. Gjeldsmarkeder kan potensielt krasje da investorer er motvillige til å holde obligasjonene fra urolige selskaper eller å kjøpe investeringer i hvilken gjeld er pakket. (Les The Barnyard Basics of Derivatives for ytterligere innsikt i gjeldsmarkeder.)

Stemmer tidevannet til en pris
Når partveraging skaper en nedadgående spiral i økonomien, er regjeringen tvunget til å gå Regjeringen tar på seg gjeld (innflytelse) for å kjøpe eiendeler og sette et gulv under priser eller for å oppmuntre til utgifter. Dette kan komme i en rekke former, blant annet å kjøpe boliglånsbevissede verdipapirer for å opprettholde boligprisene og oppmuntre bankutlån, utstedelse av statsgaranterte garantier for å øke verdien av visse verdipapirer, ta økonomiske stillinger i sviktende selskaper, gi direkte skattemessige rabatter til forbrukere, subsidiere kjøp av apparater eller automotiver gjennom skattekreditter, eller en rekke lignende handlinger. Federal Reserve kan også senke Federal Funds Rate, for å gjøre det billigere for bankene å låne penger fra hverandre, presse rentene ned og oppfordre bankene til å låne ut til forbrukere og bedrifter.

Bunnlinjen
Når næringslivet er delverkende, kan regjeringen ikke fortsette å ta på seg innflytelse for alltid, da statsgjelden skal til slutt bli tilbakebetalt av skattebetalere. Situasjonen blir komplisert raskt, og det er ingen enkle svar. Effektiv økonomisk politikk må implementeres tilsvarende for å redusere nedadgående spiral.