Bedriftsresultatmarginer og bruttonasjonalprodukt (BNP) er økonomiske indikatorer som går i sykluser og viser mye om økonomiens tilstand. Siden andre verdenskrig har disse to målene sporet hverandre nært. Når overskuddsmarginene sprer seg og deretter begynner å falle, har BNP en tendens, vanligvis rundt åtte kvartaler senere, for å gjøre det samme. Sammentrekning av BNP i to eller flere sammenhengende kvartaler signalerer offisielt en lavkonjunktur. Av denne grunn har økonomene lenge sett fallende bedriftsmarginer som en svindel av lavkonjunktur.

Den siste lavkonjunkturen, den beryktede store resesjonen, som begynte i desember 2007, falt sammen med den bratteste bedriftsmarkedsdråpen i det siste minnet, fra 9 til 2%. Resultatmarginene - og økonomien - begynte å komme seg i 2009, og marginene toppet igjen på nesten 10% i løpet av tredje kvartal 2014. De begynte å ebbe kort tid etterpå og fra tredje kvartal 2015 har falt med over 7%.

AD:

Med mange analytikere som krever en lavkonjunktur i 2016, er en av de mest vanlige beregningene den bratte nedgangen i bedriftsmarkedet fra slutten av 2014. Hver gang en lignende nedgang skjedde de siste tiårene, lagre for en gang i 1985 fulgte en lavkonjunktur. Det som gjorde 1985 en unik omstendighet var at det skyldtes et oljeskudd som var tungt nok til å kjøre hele gjennomsnittet nedover; Dette fallet var imidlertid hovedsakelig lokalisert innenfor energibransjen og klarte ikke å påvirke den bredere økonomien.

AD:

Bedriftsmargin dråper signalkonferanser av flere årsaker. Når økonomien er i en ekspansiv syklus, har bedrifter over et bredt spekter av næringer en tendens til å oppnå sunne marginer. Evnen til å tjene penger i en sunn økonomi tiltrekker seg konkurranse, som selvfølgelig driver prisene nedover og begynner å begrense marginene.

Når marginene er presset til et nivå som truer selskapets økonomiske stilling, har ledelsen noen tøffe valg å gjøre. Enten tar selskapet tiltak for å øke inntektene samtidig som kostnadene blir de samme, eller hvis dette ikke er mulig, må det kutte utgifter for å øke marginen. De første utgiftsselskapene som ofte er målrettede er lønn, noe som betyr at når forsinkelser angir seg selv, forsvinner jobber.

Når arbeidsledigheten kommer opp, begynner forbrukerne å trekke seg tilbake til skjønnsmessige utgifter, enten fordi husstandsinntektene har blitt kuttet på grunn av tap av jobben eller fordi de hevder hver eneste dollar i frykt for å drepe jobbtap. En tilbaketrukket tilbakebetaling betyr at mindre salgsinntekter strømmer inn i bedrifter, noe som fører til at snøballet pågår ved å inngå marginer for å akselerere etter hvert som selskapene reduserer kostnadene ytterligere for å bringe dem i tråd med deres svingende inntekter.Dette er den andre grunnen til at forverrede marginer ofte forutser nedgangstider. Ofte er de et resultat av reduserte inntekter, et annet tegn på økonomisk sammentrekning.

Denne hele prosessen, som begynner med konkurranse som driver ned marginaler og slutter med to sammenhengende kvartaler av BNP-sammentrekning - den offisielle definisjonen av lavkonjunktur - tar litt tid å materialisere, derfor er det i gjennomsnitt åtte kvartaler (eller to fulle år) mellom marginer faller og en lavkonjunktur blir erklært.

Hva dette betyr for 2016

Marginutslipp som har skjedd siden 2014 har vært mye mer distribuert enn i 1985, noe som betyr at sjansen for at minst noen økonomisk nedgang er sterk. Juryen er fortsatt ute om hvorvidt USA vil innføre en resesjon i 2016. Fra og med februar 2016 er mange økonomiske indikatorer fortsatt rimelig sterke, blant annet jobbdata og bedriftsinntekter. Videre peker analytikere på en rekke blue chip-aksjer som fortsatt har overskuddsmarginer over 20%, inkludert Discover Financial Services, Johnson & Johnson og Oracle.

Av mange grunner, en avtagende marginer, er et rosende økonomisk utsikter for 2016 sannsynligvis urealistisk. Når det er sagt, er signaler for blandet på dette tidspunktet for å bli for opparbeidet over spenningen av lavkonjunktur.