a:

Forfattere representerer gruppen av representanter fra en investeringsbank som har hovedansvar for å fullføre de nødvendige prosedyrene for å skaffe investeringskapital til et selskap som utsteder verdipapirer. Underwriters gir ikke nødvendigvis garantier for å selge et innledende offentlig tilbud (IPO). Det avhenger imidlertid av typen av tegningsgaranti som er avtalt med aksjens utsteder. Hver type tegningsgaranti varierer i mengden risiko som garantisten tar på seg og hvordan garantisten kompenseres. De to vanligste typene av garantibevis er kjøpt avtaler og beste anstrengelser.

I en kjøpt avtale kjøper garantimyndighetene hele selskapets samlede børsnotering og videreselger den til investorer. Kompensasjonsbeløpet som garantien utgjør representerer spredningen mellom prisen som garantimyndigheten kjøpte aksjene fra utstederen (vanligvis en diskontert pris) og prisen for hvilken garantisten selger aksjene til offentligheten. I dette tilfellet bærer garantien hele risikoen for å selge aksjeproblemet, og det vil være i sin beste interesse å selge hele det nye problemet, fordi noen usolgte aksjer fortsetter å bli holdt av garantisten.

I en best mulig avtale kjøper garantimyndigheten ikke nødvendigvis noe av IPO-problemet, og gir bare en garanti til det selskap som utsteder aksjene at den vil bruke sin "beste innsats" for å selge utstedes til investerende publikum til best mulig pris. I motsetning til en kjøpt avtale, er det ingen konsekvens for forsikringsgiveren om hele saken ikke er solgt - det er utstedelsesselskapet som står fast med noen usolgte aksjer. Fordi det er mindre risiko involvert, er underskriverens gevinster begrenset selv om saken selger godt, for i den beste innsatsssituasjonen kompenseres garantisten med en fast avgift.

For å lære mer om IPOer, se Grunnleggende veiledning for IPO og The Murky Waters of the IPO Market .