Direkte deltakelsesprogrammer (DPP) er ikke-omsatte, samlet investeringer som investerer i eiendoms- eller energirelaterte virksomheter som søker midler over lengre tid. DPP har et begrenset liv, generelt fem til ti år, og har en tendens til å være passive investeringer. Ifølge en nylig CNBC stykke DPPs, "… kommer frem som en alternativ aktivaklasse for private investorer, vanligvis genererer en inntektsstrøm på 5% til 7%. "I dagens lave rentemiljø er denne typen inntektsstrøm attraktiv.

Hva er DPP og hva må investorer og finansrådgivere vite om dem før de investerer?

Inntektsstrøm

De fleste DPP gir investorer en strøm av inntekter fra den underliggende virksomheten. Disse utbyttene kan skyldes utleie av fast eiendom, boliglånsutbetalinger, leasing av utstyr, olje- og gassleasing eller andre inntektsstrømmer basert på DPPs underliggende virksomhet. (For mer, se: Alternative investeringer: En titt på fordeler og ulemper .)

Investor Participation Rules

Begrensningene på investorer som er kvalifisert til å investere i DPP, vil variere. Det er generelt minimum for inntekt og nettoverdi. I noen tilfeller vil DDPs falle under akkrediterte investorregler for den aktuelle staten og Securities and Exchange Commission (SEC). Hvert DDP-program kan også ha ytterligere restriksjoner utover de av det aktuelle tilsynsorganet som begrenser hvem som kan og ikke kan investere. Disse begrensningene er generelt på plass på grunn av den illikvide karakteren av DPPer i stedet for basert på deres investeringsrisiko.

Illiquid Investments

Investorer i DPPer må forstå at disse er illikvide investeringer. De må være forberedt på å holde pengene sine investert for en årrekke typisk til investeringen likviderer og distribuerer investorernes penger tilbake til dem pluss eventuelle gevinster som ikke tidligere er utbetalt. Ikke-omsatte REIT er et eksempel. De lager vanligvis utdelinger, men penger er ikke tilgjengelig for investorer før fondet lister sine aksjer offentlig eller likvider fondet. Den illikvide natur DPP kan være en fordel i turbulente tider i markedet, som de vi for tiden opplever. (For mer, se: Alternative investeringer: Financial Advisor Client Guide .)

Traded vs Non-Traded

DPP er for det meste ikke-omsatte investeringsbiler. De handles ikke på New York Stock Exchange eller tilsvarende offentlig investeringsutveksling. Det sekundære markedet for disse investeringene er begrenset eller ikke-eksisterende. Keith Allaire, administrerende direktør for Robert A. Stanger og Co., en investeringsbank og rådgiver for DPP-industrien, sa i CNBC-stykket: "Omsetningsprodukter har en tendens til å fokusere på markedets sentiment, mens den uutviklede fokus på det underliggende verdi.

DPP-statistikk

Ifølge CNBC-stykket er de vanligste typene DPPs for tiden:

• Ikke-listede REITs - ca. 65% av DPP-markedet.
• Ikke-børsnoterte forretningsutviklingsselskaper ( BDCer), som er gjeldsinstrumenter for små bedrifter - ca 32% av markedet.
• Olje- og gassprogrammer, for eksempel royalties eller skattefradrag.
• Utstyrsleasingprogrammer i ulike bransjer.

Investeringsprogrammet Foreningen utarbeidet noen bransjestatistikk innen utgangen av 2014:

• Mer enn 30 000 finansielle rådgivere brukte ikke-børsnoterte REITs eller BDCs i deres praksis.
• Mer enn 1. 2 millioner investorer hadde ikke-børsnoterte REITs eller BDCs i
• Omkring $ 16 900 var gjennomsnittlig kontostørrelse.
• 43% (eller $ 9, 2 milliarder) ble investert gjennom kvalifiserte kontoer.

Ikke-handlede REITs

Ikke-omsatte REITs har i eldre de siste årene fra SEC og andre. I august 2015 publiserte SEC denne investor bulletin. Som leder av al Ocal Private Property Investment Fund sa til meg, bare fordi investoren gjorde det bra i en investering som en ikke-omsatt REIT betyr ikke at det var en passende investering for dem. Flere store meglerforhandlere har lagt restriksjoner på bruken av ikke-omsatte REITS. (For mer, se: Oversikt over ikke-traffiserte REITs .)

Er DPPs passende?

Finansrådgivere for det meste vil gjøre det som er i beste for sine kunder. Dette betyr at de skal oppnå sine økonomiske mål, både på lang og kort sikt. Investering i DPP-produkter kan være en god rute for å ta for noen investorer som er ute etter avkastning og som har mulighet til å investere en del av porteføljen i et investeringsselskap som mangler likviditet.

Mange av deres DPPer tjener som alternative investeringer via deres relativt lave korrelasjon til tradisjonelle lange investeringer i aksjer og obligasjoner. I det nåværende volatile investeringsmiljøet som vi har sett over det siste året og spesielt begynnelsen av 2016, er det en fornyet interesse for alternativer av alle typer. (For mer, se: Hvorfor alternativer via Wirehouses vokser .)

Finansielle rådgivere må gjøre passende due diligence på disse produktene og gå utover om DPP bare oppfyller en egnethetsstandard. De, eller i det minste deres firma, bør fullt ut vet de som tilbyr investeringen og deres track record, samt den økonomiske oppgaven til den underliggende investeringen.

Bunnlinjen

DPP har blitt proklamert en ny aktivklasse av noen. De kan tilby en solid avkastning og kontantstrøm som er svært ønskelig for mange investorer. Det er pålagt finansielle rådgivere å sikre at noen DPP er riktig for sine kunder før de foreslår dem som et investeringsalternativ. (For mer, se: Alternative investeringer: Når legger de til verdi for en portefølje? )