Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), verdens største energiselskap, er satt til å gjøre sitt største båndsalg noensinne : et åttedelt gjeldsbud på 12 milliarder dollar. Med tilbudet som kommer like etter advarsler om å miste sin høyverdige kredittvurdering, ser det ut til at selskapet er ute etter å bygge en kontantbuffer for å ri ut stormen av lave oljepriser, eller det kan også være å plukke opp eiendeler som selges ved brann- salgspriser av mindre heldige energiselskaper.

- 9 ->

Obligasjonsavtale som tilbys etter kredittgraderingsvarsling

Obligasjonslånet med åtte deler inneholder obligasjoner med løpetider fra to til tretti år til faste priser, samt to og tre års flytende rente. Til tross for Exxons AAA-rating sies obligasjonsrenten å være over gjennomsnittet for tilsvarende vurdert gjeld med Exxons 10-årige notat som gir en avkastningspremie på 48 basispoeng over sammenlignbar gjeld, ifølge Bank of America Merrill Lynch.

Mens Exxon hittil har opprettholdt sin AAA-kredittvurdering midt i en oljeprisrute som tar sin toll på den globale energisektoren, kommer hovedobligasjonsavtalen som Moody's reviderte Exxons ratingutsikt fra stabilt til negativt sist torsdag. Med lave oljepriser som sannsynligvis vil vare i de neste årene, citerte ratingbyrået "stigende gjeldsnivåer" og "svak kontantstrøm", samt selskapets reduksjon i kapitalinvesteringer som grunner til de negative vurderingsutsiktene. En lignende advarsel kom fra Standard & Poors tidligere i februar. (Se også: Hvordan energis gjeldsboble påvirker porteføljen din .)

Lavprispriser Hammer Energisektoren

Oljeprisruten som begynte sommeren 2014 har sett prisene gått ned fra over $ 100 per fat til under $ 30. U.s referanseportefølje for råolje ligger for tiden rundt 34 dollar per fat, og prisene ventes å forbli relativt lave de neste par årene. (For mer, se: Hvor lenge vil oljeprisene forbli lave? )

I dette lavprisprismiljøet sliter amerikanske energiselskaper for å overleve. Mange krafthåndterte kontantstrøms energiselskaper har vendt seg til gjeldsbytter som et desperat forsøk på å redusere utbyttet, men investorene blir stadig mer forsiktige med å akseptere slike bytteer eller krever "tøffere vilkår". "Som rapportert av Reuters, ifølge revisjons- og konsulentselskapet, Deloitte," Rundt en tredjedel av amerikanske oljeprodusenter, eller 175 firmaer, er i fare for å gå i konkurs i år. "

Bunnlinjen

Mens Exxon's blockbuster-avtale kan være et forsøk på å bygge opp et skudd av likvide midler på et tidspunkt da kontantstrømmene forblir svake, kan det også være på jakt etter kjøp av brannforsikring som svakere energiselskaper randen på randen av konkurs.Hittil har slike eiendomssalg ikke skjedd ettersom nødstilfelle oljeselskaper har holdt fast for høyere priser, men i år kan se endringen som Wood Mackenzie, den globale energi-, metaller og gruvekonsulentgruppen, prognoser om at 2016 vil se en økning i M & A-aktivitet i oppstrøms olje- og gassektoren.

Exxon kan langt fra bare se etter å overleve spille det lange spillet ved å sette seg i stand til å skaffe billige eiendeler mens man håper at oljeprisene vil stige raskere enn senere.