Selv om de første fem månedene i 2016 allerede har vært fylt med uventede utviklinger på finansfronten, har en av de største overraskelsene vært gull som gjenvinne sin glans som en investering. Per 11. mai 2016 hadde det edle metaller avansert 20. 3% for året, sammenlignet med en svak 1% gevinst for S & P 500 og en 4% økning i Thomson Reuters CRB Commodity Index. Gulls ytelse var spesielt imponerende i første kvartal 2016, da den økte med 17% for sin største kvartalsvise gevinst på tre tiår. Her er fire grunner til at gullet glirter i 2016.

Dollar-tilbakebetaling

1. : Gull har historisk hatt et omvendt forhold til amerikanske dollar - en sterk USD setter pris på gull, mens en svak USD gir høyere gullpriser. Som i 2015 kom amerikanske dollar til å være øverste i valutamarkedene, basert på utbredte forventninger til så mange fire 25 basispoengtakninger av Federal Reserve i 2016. Med store økonomier som Europa og Japan er det fortsatt på den kvantitative lettelse banen , var denne pengepolitiske divergensen forventet å drive greenbacken ubarmhjertelig høyere i 2016. Men da skjedde det noe uforutsette. Bekymringer om langsommere økonomisk vekst, som hittil hadde vært sentrert på Kina, slettet også USA, noe som resulterte i at globale aksjer registrerte sin verste start på et år i januar. Mens markedene siden stabiliseres, har disse bekymringene forårsaket at markedsdeltakere reduserer forventningene til Fed rate-økningen i 2016, til en eller kanskje to stigninger på kvart prosentpoeng. USD har trukket seg tilbake som et resultat, og øker prisene høyere for mange varer, med gull i forkant av dette forløpet.

Kvalitets appell

1. : Gulls appell som en safe haven investering, som syntes å ha vært avtagende de siste årene, kom tilbake på en stor måte i første kvartal 2016. I tillegg til stor markedsvolatilitet i de første seks ukene av 2016, måtte investorer kjempe mot en rekke andre utviklinger - terrorangrepene i Brussel, som skjedde bare noen få måneder etter Paris-angrepene (for mer, se "Ikke skjul fra virkeligheten av hvordan terrorisme påvirker økonomien "); den svampete flyktningkrisen i Europa; geopolitiske rumblings i Midtøsten; et sammenbrudd i vare- og energipriser; og bekymringer for banksektoren i Europa og USA Gold var den største mottakeren av denne oppgangen i usikkerhet.

Negative renter

1. : Den 29. januar satte Bank of Japan uventet styringsrenten under null, og ble med i et økende antall nasjoner - om lag to dusin siste teller - som har satt negativ renten for å stimulere sine økonomier.Negative renter hjelper gull fordi muligheten til å holde bullion reduseres. I tillegg kan investorer foretrekke å holde gull fordi det er minst mulig utsikt for noe gevinst, noe som er å foretrekke å låse i et bestemt tap på et obligasjon eller instrument som har et negativt utbytte. (Se "Hvordan renten kan gå negativ"). Fysisk etterspørsel
2. : Kombinasjonen av de ovennevnte faktorene har ført til økende fysisk etterspørsel etter gull. Eiendeler i gullbehandlede fond (ETF) har økt 23% i år til 1, 800 tonn, den høyeste siden desember 2013, etter tre rette år med nedgang for gull ETF-eiendeler. Fra og med 4. mai åpnet interessen for Comex gull futures på sitt høyeste siden januar 2011. World Gold Council rapporterte i februar at gullbehovet i fjerde kvartal 2015 økte med 4% til høyest i 10 kvartaler takket være kjøp av sentral banker og robust forbrukernes etterspørsel. Bunnlinjen

Selv om oksenleiren har sett sine ranger, svulmer de siste månedene, fortsetter gull å være et polariserende emne. Mens ledende hedgefondsledere som Paul Singer og Stan Druckenmiller mener at edelt metall har mye mer oppe, sank Goldman Sachs nylig prismålene sine for gull; Det 12 måneders målet på $ 1, 150 per ounce, er 10% lavere enn gullens nåværende pris på $ 1, 277. I alle fall vil den sanne testen om gullets motstandsdyktighet komme når Federal Reserve - som i desember 2015 økte føderalfondenes rente for første gang på et tiår - til slutt gjør sin andre renteøkning, som noen markedsundersøkere tror muligens kunne oppstå så snart som i juni 2016.