Bill Gross var en gang kjent som bondekongen mens han jobbet hos Pacific Investment Management Company, LLC (PIMCO), som han grunnla. Men siden han forlot PIMCO i en profilert og rotete utgang, har Gross ikke replikert sin tidligere stellarprestasjon med sitt nye selskap, Janus Capital Group. Det nye fondet han forvalter ved Janus har vesentlig forsinket resultatet av Total Return Fund han klarte mens han var hos PIMCO. Investorer venter på å se om obligasjonskongen kan returnere sitt nye fond til toppen av obligasjonsfondets verden.

Grosss Bakgrunn

Gross vokste opp i Ohio og ble uteksaminert fra Duke University med en grad i psykologi. Han tjente i Navy i Vietnam. Etter sin tjeneste i Navy, jobbet han som investeringsanalytiker med Pacific Mutual Life i Los Angeles. Brutto grunnla PIMCO i 1971 med $ 12 millioner i innledende eiendeler. Det hadde tidligere vært en enhet av Pacific Life Insurance.

Brutto og PIMCO Total Return Fund

Brutto opprettet PIMCO Total Return Fund i 1987. Han til slutt bygget Total Return Fund i verdens største fond. Hans utrolige mediestil kombinert med hans evne til å kommunisere med investorer førte til pengestrømmen i fondet.

Gross ble kjent som en av de viktigste obligasjonsinvestorer i markedet. Imidlertid begynte hans prestasjon i 2011. Han klarte ikke å se den fortsatte bullishiteten i obligasjoner. Han klarte heller ikke å slå referanseindeksen for fondet i det året. Fondet hadde et sterkt år i 2012. Imidlertid ble hans samarbeidsforhold med kolleger hos PIMCO anstrengt. Fondet hadde sitt verste resultatår i 2013, da det samlede obligasjonsmarkedet led. Fondet hadde en avkastning på -1. 92% mot en avkastning på -2. 02% for referanseindeksen Barclays U. S. Aggregate Index.

PIMCOs konsernsjef og konsernsjef, Mohamed El-Erian, trådte opp tidlig i 2014. Historier begynte å lekke ut i finansmedia om vanskeligheten med å jobbe med Gross, fremhever konkrete sammenstøt mellom El-Erian og Gross. I september 2014 forlot Gross Abrupt PIMCO for Janus.

PIMCO Outflows

Investorene begynte å trekke pengene sine fra Total Return Fund etter at Gross annonserte sin utgang. PIMCO skyndte seg for å installere nye porteføljeforvaltere og berolige investorer om fondets fortsatt levedyktighet. Dette gjorde lite for å hindre blødningen. Den månedlige utgangen fra fondet var enorm.

Totalavkastningsfondet hadde en topp på 293 milliarder dollar i eiendeler under ledelse (AUM) i april 2013. Investorer begynte å trekke pengene sine fra fondet da resultatene opplevde fra da av. Fondet så utstrømninger på rundt 23 milliarder dollar i september 2014 da Gross forlot PIMCO.Neste måned hadde fondet utganger på over 25 milliarder dollar. Fondet hadde falt til rundt 95 milliarder dollar i eiendeler i oktober 2015. Den siste tiden fondet hadde mindre enn 100 milliarder dollar i eiendeler, var i 2007. Selv om investorer trakk penger fra Total Return Fund i økende budsjetter, gjorde disse eiendelene ikke følg Gross til Janus.

Janus Ubegrenset Obligasjonsfond

Brutto administrerer nå Janus Obligatorisk Obligasjonsfond. Fondets formål er å oppnå langsiktig avkastning i ulike markedsmiljøer. Fondet investerer over globale rentemarkeder og er ikke begrenset av referansespesifikke retningslinjer. Fondet søker å gi avkastning som er ukorrelert med tradisjonelle risikofordeler. Dette vil hypotetisk tillate fondet å fungere som en enkel måte for investorer å diversifisere sine porteføljer. Fondets prospekt sier at Gross er en av de fremste ledere som investor i rentemarkeder.

Janus Unconstrained Bond Fund begynte først å handle i mai 2014. Fondet er ned 2. 56% siden begynnelsen, og det er også ned 1. 15% til desember 2015 på året. Kommentar fra fondet bemerket at det hadde forsøkt å selge volatilitet på aksjeindeksene ved bruk av derivater, inkludert opsjoner og terminkontrakter i tredje kvartal 2015. Volatiliteten i aksjemarkedene viste seg å være for mye og medførte tap for fondet. Selge volatilitet på aksjeindekser er en meget høyrisikostrategi; Dette er ikke en vanlig strategi for et obligasjonsfond.

Fondet har ikke gått så bra ut så langt. Morningstar rangerer det ved nummer 348 av 477 midler i kategorien uten tradisjonell obligasjon. Fondet har et lavt avkastning på 1, 01%, noe som ikke er veldig attraktivt for et obligasjonsfond. Investorer kan få et bedre avkastning med indeksfond som sporer aksjeindeksene.

Videre har fondet ikke tiltrukket investorer så langt. Fondet hadde bare $ 1. 32 milliarder i AUM per desember 2015, og rundt 50% av disse pengene antas å komme fra Gross selv. Fondet har også et svært høyt kostnadsforhold på 1, 01%. Det finnes andre obligasjonsindeksfond og aktivt forvaltede fond som har mye bedre forestillinger med lavere utgiftskvoter.

Ved å se på fondets portefølje har fondet en tildeling på 53% av sine eiendeler, U. S. Treasurys. Dette følges av en 30% allokering til obligasjonslån med investeringsgrad. Fondet har en tildeling på 14,6% til høyrentepapirer fra USA.

Totalavkastningsfondets resultat

I motsetning til er det totale avkastningsfondet noe positivt i år på 0. 89% til desember 2015. Referanseindeksen er også marginalt oppe til 0. 88%. Fondet er derfor knapt å slå sin referanseindeks. Fondet har et mye lavere kostnadsforhold på 0,46% sammenlignet med Janus-fondet.

Fondet har en tildeling på over 30% til amerikanske statsobligasjoner. Dette følges av en 53% allokering til pantsikrede verdipapirer (MBS). Rentepapirfondene i fondet har en effektiv løpetid på 4,95 år med en effektiv løpetid på 7.8 år. Fondet har en lav standardavvik på 3,66, noe som indikerer at den har begrenset volatilitet. Det har også et lavt Sharpe-forhold på 0,35, noe som passer for en lavvolatilitetsobligasjonsfond.

Mens PIMCO Total Return Fund ikke har sett sterkt resultat siden Gross venstre, er det vesentlig bedre enn det nye fondet. Således kan det i det lange løp ha vært fornuftig for Gross og PIMCO å dele måter.