Det har vært litt mer enn et år siden oljen falt 50% fra over 100 dollar per fat til dagens priser, og fanget mange markedsdeltakere fordi flertallet av avhendingen skjedde raskt i fjerde kvartal. Siden da har markedet vært besatt av (1) å finne bunn til oljeprisen og (2) nøyaktig forutsi når prisene vil komme seg. Hittil har veien til utvinning imidlertid vist seg å være skuffende for mange oljeanalytikere hos ulike meglere og investeringsbanker, som reviderer oljeprisprognosene sine i stedet for å revidere dem. For eksempel rapporterer CNBC at i oktober 2015 i tråd med overforventet utsikt, endret Goldman Sachs sine tre, seks og tolv måneders WTI-prognoser til henholdsvis $ 42, $ 40 og $ 45 per fat. WTI handler konsekvent under $ 50.

AD:

En del av gjenopprettingshistorien finner sine røtter i troen på at kur for lave priser er lave priser. Med andre ord bør lave oljepriser presse høykostprodusenter ute av drift, spesielt oljeprodusenter fra USA. Reduser overflødig oljeforsyning og øk prisene. Dette ser ut til å være den strategien som Oljeforetaket (OPEC) bruker, mot oljebransjen i USA. (For mer informasjon se: Skal amerikanske produsenter slå ned ?) OPEC holder sin egen produksjon høy for å drive ned priser i et forsøk på å presse amerikanske produsenter ut av drift. Dette reduserer overskytende USAs forsyning, slik at OPECs globale markedsandel er intakt og godt posisjonert for å høste fordelene når prisene igjen oppnås. Det er spillplanen, men oljeprisene er fortsatt lave. Så hvorfor virker det ikke?

AD:

Er USA Skalolje virkelig dømt?

For en bedre del av et år har analytikere spekulert om slutten av USAs oljebom. De nevner den høye prisen på USAs skiferproduksjon, den bratte produksjonsnedgangen i skiferoljebrønner og de høye gjeldsnivåene av uavhengige skiferproducenter. Det er sant at USA-skiferindustrien ikke har en enkel tid akkurat nå. (For mer informasjon, se: 7 Oljeselskaper i nærheten av konkurs .) Mange lånte tungt for å finansiere leting og utvikling og sto for mye av høye oljepriser for å drive lønnsomme virksomheter. Til tross for alle disse utfordringene, tror OPEC at oljeproduksjonen i U. S. vil vokse i både 2015 og 2016, bare ikke så raskt som før prisene ble korrigert kraftig nedover i 2014.

AD:

Selv om lave priser har drevet noen av disse spillerne ut av markedet, ser det ut til å tyde på at oljebransjen i USA er ute for tellingen. Oljeindustrien i USA er ganske fleksibel, slik at de bare slår inn produksjonen og venter på bedre dager. I bransjen er etterspørselen av skiferbrønner som venter på å bli utviklet (fracked) kjærlig kalt "fracklog"."Når prisene gjenopprett, se etter at disse ledige produsentene er noen av de første ut av porten.

USA er ikke alene

USA er ikke den eneste nasjonen som skaler tilbake produksjonen. OPEC forventer at forsyningen utenfor kartellet vil falle med 130 000 bpd (pris per flytende fat) i 2016, da produksjonen faller i USA, det tidligere Sovjetunionen, Afrika, Midtøsten og mye av Europa. Dette er de gode nyhetene markedet har ventet på. Reuters foreslår bevis for at oljeprodusentene reduserer produksjonen som følge av lave priser, bidrar til å gjøre følelsen mer positiv, og mange forhandlere og analytikere forventer nå at prisene blir høyere neste år ettersom den globale etterspørselen etter drivstoff gjenopptar. Oljeprodusentene i USA, som var fleksible nok til å kutte kostnader og redusere investeringer, vil være godt posisjonert for å gjenoppta markedsandeler når etterspørselen øker. Dette kan legge til forsyning og kjøre priser lavere igjen.

OPEC Still Pumping

I mellomtiden holder OPEC kranene åpne. OPECs månedlige rapport for september sa at pumpen pumpet 31. 57 millioner fat per dag (bpd), opp 110.000 bpd fra august og nesten 2 millioner bpd mer enn etterspørselsforutsetningen for dette året. OPEC anslår at etterspørselen etter olje i 2016 vil bli mye høyere enn tidligere antatt, ettersom strategien om å la prisene falle treffer USAs skiferolje og andre konkurrerende forsyninger, og reduserer det globale overskuddet. Reuters rapporterer at Kuwaits oljeminister Ali al-Omair sa at det ikke var noen samtaler innen OPEC for å endre produksjonspolitikken, og at lavere produksjon fra høykostprodusenter kunne støtte priser i 2016, og legge til tegn OPEC vil beholde sin strategi for å forsvare sitt marked dele for nå.

Som sagt, er OPEC ikke uten sin egen smerte. (For mer informasjon, se: Hvordan Petro Economies håndterer med $ 40 olje ). Med oljeprishandel på så lave nivåer har det begynt å komme spørsmål om den finanspolitiske tilstanden til verdens primære oljeeksportører, spesielt i Persia. Saudi-Arabia, med massive oljereserver, står overfor sitt største budsjettunderskudd i nesten tre tiår. Financial Times rapporterte i august 2015 at Saudi-Arabia planlegger 27 milliarder dollar i obligasjonsproblemer for å plugge budsjettunderskuddet og Pengesuke rapporterer at Norge, Saudi-Arabia og Russland alle har tappet sin suverene verdipapirfond i år for å dekke budsjettmangel.

Russland Spiller etter egne regler

OPEC-landene er ikke de eneste store aktørene i oljespillet. Den andre store aktøren er Russland, som har sin egen interesse i å opprettholde markedsandeler og støttepriser.

Russerne trenger også høye priser for å støtte sitt føderale budsjett, og de trenger OPEC til å samarbeide. Telegraph rapporterte denne måneden at "OPEC-oljekartellet ikke kan tåle smerten av lave råpriser på ubestemt tid og kanskje bli tvunget til å forlate sitt bud på markedsandeler innen måneder, har Russlands sjefens energimyndighet forutsatt. "Ifølge Telegraph sa Arkady Dvorkovich, lederen av Russlands økonomiske og energistrategi, at landet hans var i konstant samtaler med OPEC for å skape en" mer rasjonell politikk ", men spekulerte ikke at Kreml ville ødelegge dødsfallet og slå en avtale med saudiene.

Russland virker fanget mellom en stein og et vanskelig sted. På den ene siden trenger de høye oljepriser for å støtte utgifter, på den annen side er de ikke i stand til å redusere produksjonen for å forhøye priser og i stedet trenger å generere gjennomgang ved å øke volumene for å gjøre opp for det de mister på pris. Dette spillet virker litt selvnedslagende, men Russland har lite valg gitt landets utgiftsforpliktelser, spesielt innen forsvarsområdet. Russland må spille med hånden hun blir utdelt.

Bunnlinjen

Nærbilde og mellomlangt bilde for oljepris ser ikke ut til å være lovende. OPEC-produksjonen forblir høy, og USA-produsenter er godt posisjonert for å opplyse forsyninger i det øyeblikket prisene tillater dem å gjøre det. Russland ser ut til å maksimere produksjonen til enhver pris. Å legge til alt dette er det svake etterspørselsbildet. Hvis 2016 global økonomisk vekst er svak, så kan prisene forbli på disse lavere nivåene i noen tid. Det er verdt å huske at oljeprisene er iboende volatile, og å prøve å velge markedet topper og bunner er litt av en idiot er æren. Investorer bør i stedet fokusere på makroøkonomiske og geopolitiske faktorer som påvirker tilbud og etterspørsel og til slutt driver priser.