I løpet av 2008 satte Warren Buffett et spill med Protégé Partners, et fond for sikring fondssjef, at S & P500 ville slå en gruppe hedgefondschefer valgt av Protégé. Spillet startet offisielt 1. januar 2008 og løper i et tiår, som slutter 31. desember 2017. Resultatet måles ved å utligne gebyrer, kostnader og utgifter som går inn i å drive hedgefondene. Buffett satset på å bevise sin påstand om at hedgefondene har en dårlig pris på grunn av at "kostnader skyrocket når store årlige avgifter, store ytelsesavgifter og aktive handelsutgifter blir lagt til den aktive investorens ligning. "
Så langt ser han ut til å være riktig. På det årlige Berkshire Hathaway-aksjonærmøtet i mai 2013 i Omaha, Nebraska, redegjorde han for at S & P 500 slår Protégés kurv av hedgefond. Standardavgiftene for forvaltning av hedgefond, inkludert en felles 2% årlig lederavgift og så mye som 20% av overskuddet over en viss forhindringsgrad, er absolutt skyldig. Men det er også andre kostnader. Mange, inkludert juridiske og regnskapsgebyrer, er rimelige og en normal kostnad for å drive et fond. Men mer eksotiske utgifter, som kan være så latterlig som de høye administrasjonsgebyrene, er mye mer kontroversielle. De kan også være vanskeligere for investorer å få øye på.
Akseptable sikringsfondskostnader og mer rimelige kostnader
Som angitt ovenfor overtar hedgefondet gebyrer for forvaltningssikring hvor hedgefondssjefen, generelt kjent som den generelle partneren, blir betalt for å drive fondet for de underliggende investorene eller begrensede partnere .

Det akseptable administrasjonsgebyrnivået for et hedgefond kan være like mye kunst som vitenskap. I utgangspunktet skal en leder med en bevist baneregistrering om å oppnå høy avkastning for de underliggende investorene som er både høyt på et absolutt nivå og betydelig over et oppgitt referanseportefølje, kunne kunne belaste en høyere avgift og øke overskuddet. Hedgefond er bygget for å overgå en indeks med en bred margin, og de som gjør det, kan generelt kreve et 2% styringsgebyr (2% av hedgefondets eiendeler) samt en ytelsesavgift for så mye som 20% av den årlige gevinsten. De som har mindre evne til å tjene høy avkastning over en forhåndsdefinert bogey, vil ikke kunne belaste så mye.
Når det gjelder å passere gjennom gjeldende utgifter, bør sunn fornuftreglene gjelde. Spesielt hjelper utgiften lederen å utføre sin funksjon, og er det rimelig? Andre gebyrer som er nødvendige for å drive et fond, inkludert regnskapsavgifter og de som går etter lovens overholdelse, er også akseptable, forutsatt at de igjen er rimelige og innenfor bransjens gjennomsnitt.Nedenfor er en bransjestudie som bryter ned vanlige kostnadskategorier, etter størrelsen på sjefen.
Lederen kan også overføre rimelige utgifter og andre kostnader som kreves for å drive sikringsfondet. Siden det ikke finnes vanskelige og raske regler eller bransjestandarder om kostnadsallokering, har ledere vidt forskjellige syn på hvilke utgifter bør og ikke skal overføres til investorer, og mange er igjen å gjette hvor de skal tegne linjen.

Hva utgjør en eksotisk utgift?
Det store flertallet av hedgefond ligger innenfor linjene og belaster avgifter og utgifter i tråd med næringen. En rekke investorer og eksperter fra industrien, inkludert Buffett, vil motsette seg at de tar 2% ledelsesgebyr og 20% ​​av overskuddet er i seg selv ublu, noe som vil kvalifisere dem som eksotiske kostnader. Han, så vel som andre som er svært kritiske over hvordan sikringsfondene er organisert, mener at høye ledelseskostnader gjør det nesten umulig for investorer å oppnå tilstrekkelig avkastning over markedet. Det faktum at Buffett vinner sin nåværende innsats mot bransjen, fungerer som et tilfelle i punkt.
Når det gjelder virkelig eksotiske utgifter, krysser enkelte sikringsfond over linjen og gjør næringen til en god service. Hedgefond er kjent som vert for overdådige arrangementer for å imponere dagens investorer og tiltrekke seg nye. Mange høyt profilerte hendelser har kjente band og musikere, men lading av eksisterende investorer til hedgefondshendelser kan definitivt betraktes som unødvendige, og til og med uetiske.
Utover underholdning kan spesifikke eksotiske utgifter som et hedgefond kan kreve inkludere reise-, underholdnings- og konsulentordninger, hvorav de siste kan hjelpe dem med å få nye investorer. Mutualfondene er i stand til å belaste 12b-1 avgifter til nåværende investorer for evnen til å markedsføre potensielle investorer. I mange tilfeller bør disse gebyrene betraktes som eksotiske, og det bør også hedge fondets markedsføringsutgifter som drives gjennom sine midler som gyldige utgifter.
En Business Week-artikkel kaste lys over eksotiske avgifter som hedgefondene lades før finanskrisen. Utover avgifter, anslått det at "tillegg" at sikringsfondene som ble belastet, inneholdt bonuser til handelsmenn, teknologiutgifter og en "annen" kategori som samlet utgjorde nesten 2% av forvaltningskapitalen. Lagt til standard årlige administrasjonsgebyrer, beregnet det en all-in årlig avgift på 3,5% av eiendelene. Dette var nesten dobbelt årlig avgift som fondene belaste. Hedgefond som investerer i andre hedgefond har de mest ekstreme utgiftene da de ruller opp mange lag av ulike sikringsfondsstyring og incentiv avgifter, samt driftskostnader. Artikkelen anslår total kostnad til investorer på 3% årlig, samt salgsgebyrer som igjen går til meglere for å hjelpe til med å selge midlene.
Bunnlinjen
Industriforskriften fastsetter at hedgefond må kreve kostnader og avgifter som er rettferdige for investorer. Tilsynsmyndighetenes holdning er at de generelle partnerne tjener som fiduciaries, som per definisjon betyr at de må drive fondet i beste interesse for partnerne og investorene.Alt som ikke er rettferdig, står i konflikt med dette fidusiære ansvaret, selv om det er rettferdig, er det sikkert åpent for tolkning og et veldig subjektivt forhold.
På slutten av dagen er det ikke spesifikke regler som tydelig stavar ut hva som kvalifiserer som en rettferdig utgift og adskiller seg fra en eksotisk. Enhver investor bør holde et hedgefond til en fiduciary standard og be om historiske detaljer om et fonds utgifter. Som med de fleste ting som er relatert til investering, bør investorer ta en sunn fornuftstilnærming og gjøre leksene sine. Bunnlinjen er å spørre generelle hedgefondspartnere for en avgift og kostnadsdetaljer, og be dem om å klargjøre alt som ser ut som mistenkt eller eksotisk.