Eksotiske alternativer er forskjellige fra vanlige alternativer i utbetalingen og prissetting. Mens et vanlig alternativ har en fast utløpsdato og utøvelseskurs, kan et eksotisk alternativ variere med hensyn til hvordan utbetalingen er bestemt og når opsjonen kan utøves. Videre kan den underliggende eiendelen for en eksotisk avvik variere sterkt fra en vanlig løsning. For eksempel kan et eksotisk alternativ ha vær eller nedbør som underliggende. Som det følger er slike alternativer ofte komplekse for pris og struktur. Derfor blir disse vanligvis handlet på OTC-markedene enn på en børs. (For relatert lesing, se Hva er forskjellen mellom et vanlig alternativ og et eksotisk alternativ? )

Til tross for deres innebygde kompleksiteter har eksotiske alternativer visse fordeler i forhold til vanlige alternativer, som inkluderer:

Mer tilpasning til spesifikke risikostyringsbehov hos enkeltpersoner eller enheter

• Handel og forvaltning av unike risikodimensjoner
• Et større utvalg av investeringsprodukter for å møte investorens porteføljebehov
• I noen tilfeller, billigere enn vanlige alternativer
• I denne artikkelen undersøker vi ulike typer eksotiske alternativer og ser på deres egenskaper. Noen vanlige eksotiske alternativer er:

- Alternativer for alternativer

Alternativer for valg> Sammenligningsalternativer

• Asiatiske alternativer
• Valgmuligheter for valgmuligheter
• Bermuda-alternativer
• Kurvalternativer > Forlengbare valgmuligheter
• Spread opsjoner
• Shoutalternativer
• Spekteralternativer
• For illustrasjonsformål refererer vi til prisdiagrammet nedenfor for en imaginær aksje, ABC, med daglige prisdata over en en- måneders periode.
• Binære alternativer
• Binære alternativer, også kalt digitale alternativer, har en utbetaling tilsvarende digital logikk på 0 og 1. Disse alternativene betaler enten et fast beløp hvis opsjonen utløper i penger eller lønn ingenting i det hele tatt hvis det går ut av penger.
• La oss si at den underliggende aksjen ABC handler på $ 100 i begynnelsen av måneden. En investor kjøper et binært anropsalternativ på ABC med en strykpris på $ 100, løpetid på 1 måned og en utbetaling på $ 20. Ved utgangen av måneden handles den underliggende aksjen på $ 106, og dermed er opsjonen i pengene. Investoren mottar $ 20 (uavhengig av hvor dypt i pengene alternativet er) ved utløpet. (For ytterligere lesing, se

Hva er forskjellen mellom binære alternativer og dagshandel?

og

Vanlige misoppfatninger om binære alternativer

).

Barrierealternativer Som navnet antyder, betaler disse opsjonene bare når den underliggende prisen krysser en barriere. Avlønningen er imidlertid basert på utøvelseskursen og ikke barriereprisen.Det finnes to typer barrierealternativer: A Knock-In Barrier-alternativet blir

aktivt

når barrieren er nådd.

• A Knock-Out Barrier-alternativet blir inaktivt når barrieren er nådd.
• Vi antar at en investor kjøper et 1-måneders Barrier Call-alternativ på ABC med en innsats på $ 110 og utøvelseskurs på $ 100 den 2. mars 2015. Dette alternativet blir bare aktivt fra 23. mars rd når den underliggende går til $ 118, dermed krysser barrieren på $ 110. Ved utløpet er utbetalingen $ 6. I mellomtiden, hvis alternativet var en utkoblingstype i stedet, ville det bli verdiløs 23. mars rd og ha en utbetaling på $ 0.

Look-Back Options ^{Disse alternativene har ikke en fast utøvelsespris i begynnelsen. Innehaveren av et slikt opsjon kan velge den mest gunstige utøvelseskursen i ettertid for opsjonsperioden. Disse alternativene eliminerer risikoen forbundet med timing av markedsinngangen og er derfor dyrere enn vaniljealternativene.} La oss si at en investor kjøper et 1 måneders tilbakekallingsalternativ på lager ABC i begynnelsen av måneden. Oppløsningskursen er bestemt til forfall ved å ta den laveste prisen oppnådd i løpet av opsjonsperioden. Den underliggende er på $ 106 ved utløp og laveste pris oppnådd på $ 71. Derfor er utbetalingen $ 35 (= $ 106 - $ 71). ^{Sammensatte alternativer} Disse alternativene har et annet alternativ som underliggende eiendel.

For eksempel kan en investor kjøpe et 1-måneders sammensatt anropsalternativ som har et opsjon på 3 måneder på aksjen ABC som underliggende. Prisen for et slikt alternativ kan oppnås ved dobbel anvendelse av Black-Scholes opsjonsprisemodell.

Asiatiske opsjoner

Disse opsjonene har en avregning basert på gjennomsnittlig pris på underliggende på enkelte bestemte datoer.

Vi antar at en investor kjøper et 1-måneders asiatisk anropsalternativ med en strykpris på $ 100 på aksje ABC. I henhold til kontrakten betaler dette alternativet basert på gjennomsnittsprisen på underliggende på tre dager - 10. mars

th

, 20. mars

th

og 30. mars

th ^{. Fra diagrammet ovenfor er gjennomsnittsprisen basert på disse tre prisene $ 94. 67. Siden denne gjennomsnittlige prisen er mindre enn utøvelseskursen, utløper opsjonen ut av pengene.} Valgmuligheter for valgmuligheter ^{I hovedsak alternativer som lar innehaveren avgjøre om det er et anrop eller en gang en forutbestemt dato er nådd, er sammensatte alternativer.} A ^{ring på anrop / sett} er en type valgmulighet [Er ikke disse typer sammensatte alternativer?]

. Innehaveren av et slikt opsjon har rett til å kjøpe et anrops- eller salgsopsjon (avhengig av preferanse på tidspunktet for utøvelsen) på en underliggende aksje.

Alternativer for Bermuda

Disse alternativene tillater tidlig trening bare på enkelte bestemte datoer. Noen ganger har de en sperringsperiode og tillater tidlig trening etter at sperringsperioden er over. For eksempel kjøper en investor et 1-måneders Bermuda-opsjonsalternativ med en strykpris på $ 100 på aksjen ABC i begynnelsen av måneden når det underliggende handles på $ 100.Dette Bermuda-alternativet kan ha en sperringsperiode på, si 10 dager og tillate tidlig trening (for eksempel et amerikansk alternativ) fra da av. Alternativer for kurv Disse alternativene ligner på vaniljealternativer, bortsett fra at disse er basert på mer enn en underliggende.

For eksempel, et alternativ som lønner seg basert på prisbevegelsen på ikke en, men tre underliggende eiendeler, er en type Basket-alternativ. De underliggende eiendelene kan ha likevekt i kurven eller forskjellige vekter, basert på egenskapene til alternativet. (For ytterligere lesing, se

Hvordan bruker jeg et "kurv" alternativ?

).

Utvidbare alternativer

Disse alternativene tillater investoren å utvide utløpsdatoen for alternativet. Disse er av to typer:

Holder-extendible: Kjøperen av alternativet (call eller put) har rett til å forlenge opsjonen med en forhåndsbestemt tid hvis alternativet er ute av pengene ved den opprinnelige utløpsdatoen. Forfatteren kan utvides:

Forfatteren av alternativet (anrop eller sett) har rett til å forlenge opsjonen med en forhåndsbestemt tid hvis alternativet er ute av pengene ved den opprinnelige utløpsdatoen.

La oss si at en investor kjøper en 1 måneders salgsopsjon med en pris på $ 100 på lager ABC med et innebygd utvidbart alternativ i begynnelsen av måneden. Ved den opprinnelige utløpsdatoen (30. mars

• th ) er put-opsjonen ute av pengene, da ABC handler på $ 106. Hvis innehaveren av dette alternativet forventer en nedgang i prisen på ABC, kan han / hun forlænge utløpsdatoen ved å betale en tilleggspremie (som angitt i kontrakten) til forfatteren.
• Spread Options Den underliggende eiendelen for disse opsjonene er spredningen eller differansen mellom prisene på to underliggende eiendeler.

La oss si at et 1-måneders spredningsopsjonsalternativ har en innløsningskurs på $ 3 og prisforskjellen mellom to aksjer ABC og XYZ som underliggende. Ved utløp, hvis aksjer ABC og XYZ handler på henholdsvis $ 106 og $ 98, vil alternativet betale $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5. ^{Shout Options} Et shout-alternativ gir innehaveren mulighet til å låse en viss summe i profitt samtidig som det opprettholder fremtidig oppsidepotensial på stillingen.

Vi antar at en investor kjøper et shout-opsjonsalternativ med en strykpris på $ 100 på aksjen ABC i en periode på 1 måned. Når aksjekursen går til $ 118, kan innehaveren av shout-opsjonen låse seg i denne prisen og ha et garantert overskudd på $ 18. Ved utløp, hvis den underliggende aksjen går til $ 125, gir opsjonen $ 25. I mellomtiden, hvis aksjen ender til $ 106 ved utløp, mottar holderen fortsatt $ 18 på stillingen.

Utvalgsalternativer

Disse opsjonene har en utbetaling basert på forskjellen mellom maksimums- og minimumsprisen for den underliggende eiendelen i løpet av opsjonsperioden. Disse alternativene eliminerer risikoen forbundet med markedsinngang og markedsutgangstiming. Derfor er disse dyrere enn vanlig vanilje samt tilbakekallingsalternativer.

Fra diagrammet ovenfor vil et utvalgsalternativ for 1 måned på lager ABC ha et utbytte på $ 118 - $ 71 = $ 47.

The Bottom Line

Eksotiske alternativer gir investorer nye alternativer til å håndtere porteføljens risiko og spekulere på ulike markedsmuligheter.Her har vi listet noen av de populære eksotiske alternativene. Imidlertid er denne listen på ingen måte uttømmende, da det kan være et uendelig antall eksotiske alternativer utviklet ved å legge til egenskapene til forskjellige vanilje-alternativer eller eksotiske alternativer. Prisene for slike instrumenter er betydelig komplekse, og derfor flertallet av disse handles på OTC-markeder. Verden av exotics fortsetter å utvikle seg og presenterer finanssamfunnet med spennende muligheter og nye utfordringer. (For ytterligere lesing, se

Eksotiske alternativer: En bortkomst fra vanlig handel

).