Ukentlige og kvartalsvise opsjoner ligner på standard opsjonskontrakter i de fleste henseender, bortsett fra en stor forskjell: deres utløpsdato. Ukentlige opsjoner ble i utgangspunktet lansert av Chicago Board Options Exchange (CBOE) i oktober 2005 som en ukes alternativer, men refererer nå til opsjoner som utløper på en hvilken som helst fredag ​​andre enn den tredje fredag ​​i måneden (som det er tilfelle med standardalternativer) . Innført av CBOE i juli 2006 utløper kvartalsopsjoner på den siste handelsdagen i hvert kvartal; De er målrettet primært på det institusjonelle markedet.

Hvorfor ble ukes- og kvartalsvalgene introdusert?

Ukentlige og kvartalsvise opsjoner ble introdusert for å gi et større utvalg av opsjonsutløp til investorer og gjøre dem i stand til å handle mer effektivt. Ukentlige opsjoner er utformet for å tillate investorer og spekulanter å handle rundt nyheter og hendelser som økonomiske datautgivelser og inntjeningsmeldinger. For eksempel kan en investor som ønsker å ta en meget kortsiktig bullish opsjonsposisjon på et selskap, før sin inntjeningsrapport utgis senere samme uke, kan kjøpe ukentlige samtaler på aksjen. Siden disse anropene bare har noen dager til utløp, vil de vanligvis være betydelig billigere enn anrop som er uker fra utløpet. Som et annet eksempel, hvis en investor er nervøs for nedsatt risiko på kort sikt, kan han eller hun vurdere å kjøpe ukentlige satser på en markedsindeks for å sikre risikoen for en bred nedgang.

Kvartalsvis opsjoner retter seg mot pengeforvaltere og institusjonelle investorer som typisk balanserer sine porteføljer på den siste kvelden. Som kvartalsvalg har store kontraktstørrelser, er de ikke egnet for den typiske detaljhandel investoren.

Funksjoner for ukesvalg

Ukentlige alternativer eller "weeklys" har en kontraktsvarighet på omtrent en uke. De ble opprinnelig oppført av CBOE på fredager for å utløpe på fredag. Men siden 1. juli 2010 har de påbegynt handel på torsdager og utløper neste fredag, slik at investorer kan rulle over sine ukentlige opsjonshandler mer effektivt.

Fra 6. mars 2014 var det ukentlige opsjoner tilgjengelig på mer enn 325 verdipapirer, hovedsakelig aksjer og ETFer sammen med en rekke aksjeindekser. De fleste av disse verdipapirene har utvidet ukentlige opsjoner tilgjengelig. Den komplette listen over tilgjengelige ukentlige opsjoner kan ses på CBOE-siden.

Utløp : Ukentlige opsjoner utløper på hvilken som helst fredag ​​i måneden, bortsett fra den tredje fredagen. De er heller ikke notert for utløp på en fredag ​​hvor et kvartalsalternativ er satt til utløp. Hvis noteringsdatoen eller utløpsdatoen for et ukentlig alternativ faller på en ferie, flyttes det tilbake med en virkedag.

Oppgjør og siste handelsdag : En viktig forskjell mellom standardalternativer og ukentlige opsjoner er deres oppgjørstid, som dikterer den siste dagen de kan handles. Vær oppmerksom på at den siste dagen for trading standard alternativer er den tredje fredagen i måneden, og de utløper neste dag (lørdag). Med ukentlige valg avhenger den siste handelsdagen av om alternativet er p. m. -settet eller a. m. -bosatte seg.

Ukentlige opsjoner på alle aksjer og børsnoterte fond (ETF) er p. m. -settet, noe som betyr at trening og oppdrag bestemmes etter turen. Derfor, den siste handelsdagen for s. m. -settede alternativer er utløpsdagen, som er fredag.

Indeksalternativer kan være en. m. -settet eller a. m. -bosatte seg. Den siste dagen for handel a. m. -alternativene er dagen før utløpet, (torsdag.) Disse alternativene avregnes ved hjelp av en indeksverdi som beregnes ut fra åpningsprisen for hver komponent i indeksen på utløpsdagen, i. e. , Fredag.

Strekkprisbegrensninger : CBOE pålegger en begrensning på antall ukentlige opsjoner som kan tilbys på sikkerhet. I tillegg må alle strykepriser oppført for ukentlige opsjoner ligge innenfor 30% av den nåværende verdien av den underliggende sikkerheten. Som eksempel, lavest pris for ukesalternativer på Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) 10. mars 2014 - når den ble stengt på $ 530. 92 - var $ 410. Ingen slik begrensning gjelder for standardalternativer.

S & P 500 ukentlige opsjoner : Ukentlige alternativer på S & P 500-indeksen (SPXW) er ganske forskjellige fra andre ukentlige alternativer, og er kjent som "End-of-Week" eller "Week-Ends. "CBOE lister og opprettholder seks påfølgende SPXW-utløp til enhver tid, unntatt gjeldende utløp. Fra og med 6. mars 2014 var de tilgjengelige utløpene for SPXW-opsjonene: 7. mars (dagens utløp) 14. mars 28. mars 4. april 11. april 25. april 2. mai 9.999. I motsetning til standarden kontraktstørrelsen på ukentlige opsjoner har SPXW-opsjonene en stor kontraktstørrelse, med en $ 100 multiplikator. Dette betyr at hvis S & P 500 handler på 1800, vil SPXW'ene ha en nominell størrelse på $ 180 000. Oppgjør er i kontanter, mens treningen er europeisk stil (det vil si treningen kan bare være på utløpsdato. Se "American Vs . Europeiske alternativer "). Disse alternativene er p. m. -sett på den siste handelsdagen, som vanligvis er en fredag. Deres popularitet har økt de siste årene, med gjennomsnittlig daglig volum av SPXW-alternativene som øker fra mindre enn 5% av alle S & P 500-opsjoner som handles i 2010, til mer enn 30% i desember 2013.

Funksjoner av kvartalsvalg

Mens ukentlige opsjoner er tilgjengelige på et bredt spekter av verdipapirer, var per kvartal 10 2014 kun kvartalsvalgene tilgjengelig på ni hovedindekser og ETFer:

Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA

• DIASPDR DJ Ind Avg Trust Enheter Serie -1-235. 18 + 0. 09% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Energi Velg SPDR (ARCA: XLE
• XLESel Sct En68.68 + 0. 29% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM
• IWMiSh Russ 2000148. 61-0. 07% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Mini-SPX (XSP)
• Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ
• QQQPwrsh QQQ SerI153. 27 + 0. 96% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) S & P 100 - Europeisk stil (XEO)
• S & P 500 (SPX)
• S & P Depositar Kvitteringer / SPDR (SPY
• SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) SPDR Gold Trust (GLD GLDSPDR Gold Trust120. 62-0. 47%
• Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Kvartalsvalg har en $ 100 multiplikator, noe som betyr at de har en nominell dollarverdi som tilsvarer 100 ganger nivået på indeksen eller ETF. De utløper på den siste virkedagen i et kalenderkvartal og er p. m. -settet, noe som betyr at de kan handles fram til og med utløpsdato. Bortsett fra XSP-, XEO- og SPX-indeksene, kan hver sikkerhet ha kontrakter oppført i fire påfølgende kalenderkvarterer

pluss

siste kvartal i det neste kalenderår, med fysisk avregning. XSP, XEO og SPX indeksene kan ha opptil åtte kvartalsvise opsjons kontrakter oppført samtidig. Trening for disse kvartalsvalgene er bare europeisk stil, med oppgjør i kontanter. Fordeler og ulemper Ukentlige alternativer har følgende fordeler:

Lavere utgifter

: Siden de har lavere verdi enn standardalternativer, innebærer ukentlige opsjoner et lavere utbetaling av kontanter for en opsjonskjøper.

• Fleksibilitet for å velge spesifikk utløpsdato : I motsetning til standardkontrakter, som har et svært begrenset utvalg av utløpsdatoer, har en investor fleksibiliteten til å velge en bestemt utløpsdato for en opsjonsstrategi gjennom ukentlige opsjoner.
• Tilgjengelig for bredt utvalg av aksjer og ETFer : Ukentlige opsjoner er tilgjengelig for mer enn 325 av de mest omsatte aksjene, ETF og indekser.
• Ulempene med ukentlige opsjoner inkluderer: Provisjonene er høyere prosentvis

: Siden de fleste meglere betaler en fast avgift for å sette på en opsjonshandel, kan provisjoner for ukentlige opsjoner være høyere på en prosentandel enn for standardalternativer.

• Bredere budspørsmål og lavere likviditet : Weeklys kan også ha større spreads og lavere likviditet enn standard opsjonskontrakter.
• Mindre premier for opsjonsforfattere : På forsiden av de mindre premiene betalt av opsjonskjøpere for ukentlige opsjoner er at opsjonsforfattere får mindre premier sammenlignet med standardalternativer.
• Vanskelig å "reparere" en tapt handel : Den begrensede tiden til utløpet av ukentlige opsjoner gjør det vanskelig å rulle eller reparere en tapt handel.
• Med kvartalsvise opsjoner er den primære fordelen at deres utløp sammenfaller med kvartalsskiftet, slik at institusjonelle investorer kan implementere sikrings- og andre opsjonsstrategier mer effektivt. De største ulempene er at de bare er tilgjengelige for noen få store indekser og ETFer, og de større sprer seg på grunn av begrenset likviditet.Også deres store teoretiske størrelse setter dem utenfor rekkevidde av gjennomsnittlig detaljhandel investor. Bunnlinjen

Ukentlige og kvartalsvise opsjoner gir et større utvalg av opsjonsutløp til investorer, slik at de kan handle mer effektivt. Ukentlige opsjoner, spesielt, kan være egnet for private investorer som er kjent med risikoen for handelsalternativer.