Posisjon 302 (a) (1) i regel S-K kan ikke ringe en klokke, men den er sentral for måten markeder vurderer selskapenes finansielle tilstand. Det er avsnittet i US-koden for føderale forskrifter som krever at firmaer skal utlevere "utvalgte kvartalsvise økonomiske data": nettoomsetning, brutto fortjeneste, resultat per aksje og resten av det, hver tredje måned. En versjon av dette kravet har eksistert siden 1975, men en konseptutgave fra SEC den 13. april kan markere begynnelsen av kvartalsresultatrapporten. (Se også: Slik dekoderer du et selskaps fortjenesterapporter .)

Ingenting er sannsynlig å skje fort. SEC har invitert publikum til å kommentere i 90 dager fra utgivelsens publisering. Og spørsmålet er bredt, og begynner med, "Skal vi beholde eller eliminere Posisjon 302 (a)? Hvorfor? Hvis vi beholder Posisjon 302 (a), bør vi endre varen og i så fall hvordan?" Når du leser utgivelsen, får du ikke fornuften at prosessen er veldig langt sammen.

Dette er ikke første gang at den rituelle spillingen av guts hver 90 dag har blitt kalt til tvil. Demokratisk presidentkandidat Hillary Clinton er en fremtredende kritiker av det hun kaller "kvartalslig kapitalisme" og fortaler skatt og andre reformer for å "hjelpe konsernsjef og aksjonærer til å fokusere på det neste tiåret i stedet for bare neste dag." Advokatfirmaet Wachtell, Lipton, Rosen & Katz oppfordret sekretæren til å gjøre unna med kvartalsrapportering i august.

Å gjøre tallene

En økning i teknikker som er ment for å øke kortsiktig inntjening, har ført til denne kritikken. Tilbakekjøp av aksjer, der selskapene kan øke nøkkelinntektene per aksje (EPS), er på et nivå sist sett i 2007. Oppgangen til aktivistenes investor er delvis ansvarlig for det økte fokuset på kortsiktige resultatmålinger, som kritikere sier komme på bekostning av langsiktig investering.

En annen form for økonomisk forvrengning er knyttet til kvartalsinntektskravet. SEC noterer at kravet ble introdusert på 1970-tallet fordi årlig rapportering "kan skjule [virksomheten] vendepunkter og kan gjenspeile et mønster av stabilitet og vekst som ikke stemmer overens med forretningsverdenen." På den annen side bemerket tilsynsmyndighetene at "foreløpige resultater er vesentlig påvirket av tilfeldige hendelser."

Denne effekten har ført til at selskapene rapporterer inntektsført ikke-GAAP sammen med de som overholder aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP). Ved å fjerne en engangspris her og der, hevder selskaper å gi et bedre bilde av deres underliggende ytelse, men i realiteten har denne skreddersydde regnskapet et kunstig rosenrøst bilde, snarere enn klarhet.I 2015 steg for eksempel ikke-GAAP-inntektene 0,4% i fjor, mens GAAP-inntektene falt 12,7%. Kanskje å gå tilbake til halvårsrapport eller årlig rapportering vil fjerne noen av fristelsen til å "klargjøre" selskapers inntjening.

Husk GAAP: Devon Energy Corp. (DVN DVNDevon Energy Corp40. 86 + 4. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Cimarex Energy Co. (XEC > XECCimarex Energy Co125. 36 + 2. 31% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4. 18 + 11. 77% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0. 33% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Freeport-McMoRan (FCX < FCXFreeport-McMoRan Inc14. 64 + 3. 46% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Anadarko Petroleum Corp. (APC APCAnadarko Petroleum Corp51. 83 + 4. 69% > Opprettet med Highstock 4. 2. 6 ), Occidental Petroleum Corp. (OXY OXYOccidental Petroleum Corp68. 82 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Murphy Oil Corp. (MUR MURMurphy Oil Corp29. 15 + 5. 62% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), CR Bard Inc. (BCR BCRC R Bard Inc334. 0. 16% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Equinix Inc. (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 + 1. 02% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Andre bekymringer inkluderer kostnaden for å overholde kvartalsrapporteringen. Bare å fjerne de ekstra timene som kreves for å kontinuerlig oppdatere økonomiske resultater til SEC-standarder, kan spare bedrifter og aksjonærer penger. National Grid plc, det britiske verktøyet, sluttet å rapportere kvartalsvis i januar 2015 fordi, som PwCs direktør for investorforlovelse Hilary Eastman skriver, "det tok en måned ut av toppledelsens tid." Andre har foreslått at rapportering en eller to ganger Et år kan bidra til å redusere volatiliteten i aksjeprisen. Nåværende regimet begynner med analytikere å estimere inntjening, noen ganger hjulpet av selskapers veiledning. Markedene byder da aksjer opp eller ned basert delvis på disse estimatene. Bedrifter rapporterer, og avhengig av om salg og EPS - eller andre beregninger som månedlige aktive brukere i enkelte tilfeller - slå eller savner konsensus, kan aksjene stige eller falle med 10% eller mer. Forsvaret av kvartalsrapportering

Erik Gordon, professor ved Universitetet i Michigan's Ross School of Business, fortalte Associated Press: "Når du kutter ned på obligatorisk offentliggjøring, favoriserer du institusjonelle investorer over individuelle investorer" fordi større investorer har flere ressurser og dermed tilgang til informasjon. Det virker nesten ikke som poenget.

Med hensyn til volatilitetsargumentet skrev Convergexs Nicholas Colas i et notat 20. april at mindre hyppig rapportering "kan bare spole volatiliteten våren tettere for når selskapene rapporterer." Og når det gjelder den ekstra byrden ved stadig å oppdatere tallene, sa Sat Parashar (bare identifisert som "Adjunct Faculty") til SEC: "Det er ingen virksomhet på jorden som ikke vurderer inntektene sine hver måned." > La dem vite hva du mener

For å sende inn en kommentar til SEC, email rule-comments @ sec.gov og inkluderer "Filnummer S7-06-16" i emnelinjen. Din kommentar vil bli offentliggjort på SECs nettsted (sammen med eventuelle identifiserende opplysninger du inkluderer), og det kan telle for mer enn du tror: fra tidlig tirsdag ettermiddag er det bare tre kommentarer på nettstedet.