Tenker på å kjøpe inn i et hedgefond? Når et sikringsfond er valgt for videre evaluering, er det første trinnet i due diligence-prosessen informasjonssamlingsfasen. Informasjon kan fås fra hedgefondsleder eller tredjepartskilder, avhengig av type informasjon og detaljnivå.

SE: Ta en titt bak hedgefondene
I de fleste tilfeller, når du ber om informasjon fra en hedgefondsleder, må en investor kunne identifisere seg som en akkreditert investor eller en registrert investeringsrådgiver (RIA). Dette kravet blir også obligatorisk for å få informasjon fra mange tredjeparts kilder. Noen sikringsfondsbestyrere krever så lite som et signert dokument som sier at investoren erklærer sin akkrediterte investorstatus, mens andre kan gå så langt som å be om personlige regnskap. Med andre ord kan du ikke undersøke et hedgefond forsiktig med mindre du har ressurser til å kjøpe. Hvis du antar at du har ressurser og erfaring som kreves for å investere i et hedgefond, er det viktig å utføre din påpasselighet for å sikre at du ' Sett pengene dine på det mest produktive stedet som er mulig. Finn ut hva du trenger å vite for å bestemme deg og hvor du skal finne den informasjonen.

Dokumentforespørsel En av de enkleste dokumentene som skal gjennomgås, er det som ofte kalles en pitchbook. En pitchbook er en presentasjon som beskriver firmaet og fondsstrategien, og gir ofte detaljer om lederens strategi og prosess, biografier for firmapersonell og prestasjonshistorie.

Kampboken er en stor ressurs for en foreløpig vurdering av om en fullverdig due diligence er berettiget. Frem til dette punktet er mye av det en investor vet om sikringsfondet resultatdata, så den detaljerte forklaringen av fondets strategi kan gjøre det mulig for en investor å avgjøre om det er et fond som er verdt å forfølge. Pitchbooks kan variere sterkt fra ett hedgefond til et annet. Noen pitchbooks inneholder en rekke visuelle hjelpemidler, som grafer og tabeller, for å forklare lederens strategi og investeringsmetode. Andre kan variere i detaljnivået, fra korte oppsummeringer av deres investeringsstrategi til en drøfting av porteføljen og stillingsdetaljer. Når en gang er gjennomgått, vil pitchbooken gi en investor en tilstrekkelig beskrivelse av fondet.

Hvis fondet ser interessant ut, vil en investor deretter vurdere tilbudsmemorandum og abonnementsdokumenter. Begge er juridiske dokumenter, og en investor bør være forsiktig når han vurderer dem. To viktige områder som skal leses er de angitte investeringsmålene og beskrivelsen av verdipapirer hvor hedgefondet har lov til å investere. Hedgefondene blir stadig mer fleksible, noe som gjør det mulig å investere i verdipapirer utenfor fondets kjernekapasiteter og historiske trender.Ved å tillate et bredere mandat, kan midler gjøre opportunistiske investeringer i midlertidig attraktive sektorer eller skiftfokus når deres investeringsstil er ute av favør. Selv om dette kan gi en hedgefondsleder flere muligheter til å investere, kan det også gi risikostyringsspørsmål til investor.

En investor bør føle seg komfortabel med fleksibiliteten som er knyttet til investeringsmandatet. Hvis en investor søker etter en fusjonsarbitrage sikringsfondssjef, for eksempel, bør han eller hun være forsiktig med et investeringsmandat som også tillater hedgefondsleder å investere i råvarer, futures eller private equity, som ikke nødvendigvis er fusjonsarbitrage- type investeringer. Bredere investeringsmandater kan potensielt endre risikoen eller avkastningen til et sikringsfond og kan ha likviditetsimplikasjoner. Vær forsiktig med meget brede mandater.

Investeringsvilkår En investor bør også vurdere investeringsbetingelsene. Investeringsvilkår inkluderer blant annet minimumsbeløp, andelsklasser, gebyrvilkår, innløsningsvilkår og varselperioder.

Minimum Investering
Ikke bare kan en investor bestemme estimater for sine egne tildelingsbeløp, den minste investeringen kan også gi en investor en ide om hvilke typer investorer i fondet. Høyere minimumsindikasjoner indikerer et større antall institusjonelle investorer eller ekstremt høye nettoverdige enkeltpersoner sammenlignet med lavere minimum, noe som vil indikere et høyere antall individuelle investorer.

Aksjeklasser
Noen fond vil bare ha en aksjeklasse. Andre vil imidlertid ha flere aksjeklasser som kan ha forskjellige investeringsbetingelser, gebyrstrukturer eller investeringsmandater. Det er viktig å merke seg at enkelte aksjeklasser tillater mindre likvide investeringer enn andre aksjeklasser.

Avgiftsvilkår
Næringsnormen er "to og 20". Det betyr at et fond belaster 2% av forvaltningskapitalen (administrasjonsgebyr) og 20% ​​av overskuddet (incitamentsavgift). Avgiftsbetingelsene bør også inkludere et høyvannsmærke, som krever at et hedgefond overgår alle tidligere høye før innhenting av incitamentsavgifter.

Innløsningsvilkår og varselperiode
Mens enkelte midler tillater månedlige uttak, vil andre bare tillate kvartals-, halvårlig eller årlig innløsning. Disse vilkårene har kritiske konsekvenser for likviditet og porteføljestyringsprosessen. Imidlertid bør en investor vurdere vilkårene i forhold til fondets investeringsstrategi og bestemme deres kompatibilitet. Ufrivillige innløsningsperioder er ikke nødvendigvis en ulempe da en investor kanskje foretrekker å sikre at store, hyppige investorinnløsninger ikke vil skje. Noen strategier vil bli straffet av hyppige investorinnløsninger.

Konferansesamtale Før en konferansesamtale, bør en investor få all den informasjonen han eller hun trenger for å ta en investeringsbeslutning. For å forberede en konferansesamtale, bør en investor fullføre følgende aktiviteter:

1. Utvikle en liste over relevante spørsmål som skal besvares under hele due diligence-prosessen.

2. Pass på å gjennomgå pitchbooken, og tilbyr memo og resultatdata. Denne informasjonen vil være grunnlaget for å bygge en samtale og kan svare på mange av dine spørsmål før konferansesamtalen.

3. Planlegg en praktisk tid for samtalen og ta i betraktning at sikringsfondssjefen kanskje ikke vil snakke før etter markeds tid.

4. Pass på at alle de riktige personene er på samtalen, slik at tiden ikke er bortkastet på jakt etter andre. Anropet bør ikke vare mer enn en time, og du vil maksimere denne tiden.

5. Hvis flere enn én person kommer på samtalen fra investorens synspunkt, må du sørge for å koordinere samtalen slik at det ikke blir et kaotisk spørsmål og svar. Målet er å ha en inngående dialog med sikringsfondssjefen, ikke bare fyll ut et spørreskjema.

6. Fondforvalteren beskriver sine tidligere erfaringer, hvordan hans eller hennes strategi har utviklet seg og hva hans eller hennes visjon er for fremtiden. Lederen skal kunne fortelle en historie som fører til hans eller hennes nåværende investeringsprosess, og hvordan den vil gi over gjennomsnittlig avkastning i det nåværende og fremtidige miljøet.

7. Be sjefen om å beskrive spesifikke tidligere investeringer som var en suksess og de som var feil. En leder skal kunne beskrive feil og erfaringer fra dem.

8. Beskriv din beslutningsprosess og neste trinn.

9. Innfør muligheten for et kontorbesøk og fastslå den aktuelle kontaktpersonen for å organisere et besøk.

Kontorbesøk Avhengig av hvilken type sikringsfondsstrategi og hvor mye utkontrakter et sikringsfond har implementert, bør et kontorbesøk være så kort som noen få timer så lenge som et par dager. Mange hedgefond utvider i økende grad deres back office-operasjoner, så et kontorbesøk vil ikke inneholde en vurdering av backoffice-evner.

Kontorbesøk skal gjennomføres årlig. Selv om kommunikasjon skal foregå regelmessig gjennom året, er det viktig å foreta periodiske besøk for ikke bare å bygge forholdet til en hedgefondsleder, men også å visuelt vurdere eventuelle endringer i kontormiljøet, personell eller til og med det fysiske utseendet av sikringsfondssjefen for å bestemme eventuelle endringer som kan indikere høye nivåer av stress eller dårlig helse.

Når du gjennomfører et kontorbesøk, er det viktig å møte alle relevante personell og tilbringe nok tid med hver for å vurdere deres evner og fondets eksponering mot visse risikoer.

Investeringsbeslutningsmenn
Den viktigste personen å møte med, under et kontorbesøk, er åpenbart personen eller folk som tar investeringsbeslutninger. Dette er en flott tid å gå i detalj om emner som diskuteres under den første konferansesamtalen eller problemer som har kommet opp under den fortsatte due diligence-prosessen.

Idegeneratorer
Hedgefondsledere kan utvikle ideer alene, stole på et team av analytikere for å avdekke nye muligheter eller bruke en kombinasjon av de to i enten en individuell eller teambasert tilnærming.Det er viktig for investoren å intervjue alle som bidrar til ideen og investeringsprosessen hvis en topp bidragsyter forlater firmaet.

Risikostyring / komité
Ideelt sett vil et fond ha separate investerings- og risikogrupper med risikogruppen ansvarlig for å overvåke porteføljen og sikre at den opprettholdes innenfor de målrettede risikoparametrene.

CFO / Operations Manager
Backoffice-lederen skal kunne beskrive alle firmaets prosesser, og investorens fokus bør være på finansielle kontroller som signeringsmyndighet, overholdelse, handelsutførelsesprosesser og finansiell rapportering blant andre.

Noen av de spesifikke funksjonene kan omfatte:

• IT - Dette inkluderer handelsprogramvare og -systemer, porteføljens risikoanalyses programvare, database og lagringssystemer og beredskapsplanlegging i tilfelle katastrofe.
• Regnskap - Dette inkluderer beregning av netto eiendelverdier, fondrevisjon og fondadministrasjon.
• Referanser - Investorer som for tiden har vært eller har vært investert i fondet, kan gi en god ide om en sjefs kommunikasjon, ærlighet og konsistens.

Øvrig informasjon Til slutt er det offentlige og gebyrbaserte kilder som kan brukes til å samle tilleggsinformasjon om et fond og dets hovedpersoner. Online og utskriftskilder som Wall Street Journal , Google, FINalternativer, hedgefund. Net, Albournevillage, Yahoo, LexisNexis og en rekke andre kilder kan brukes til å søke etter kunngjøringer eller nyheter om firmaet eller de enkelte prinsippene.

Riktig hedgefond skyldes diligens på grunn av å kunne samle og analysere informasjon om fondet effektivt. Et sikringsfond kan tilby opplysning som ikke er forespurt, men en investor bør anta at kun forespurt informasjon vil bli gitt. Derfor vil en ordentlig liste over dokumenter, spørreskjemaer og intervjuer sikre at en investor er riktig informert om et fond før han tar en investeringsbeslutning. Husk at informasjonsinnsamlingsprosessen antar en hedgefondslederes ærlighet i å gi fullstendig og nøyaktig informasjon, og at tilsiktet bedrageri sannsynligvis vil bli avdekket gjennom en grundig due diligence-prosess.