"Hva skjer med rentesatser?" "Hvor er hovedet ledet?" "Er Fed annonsert en renteøkning neste måned?"

Renter, kostnaden noen betaler for bruk av andres penger, har en tendens til å besatt investeringsfellesskapet og finansmediene - og med god grunn. Når Federal Open Market Committee (FOMC) setter målet for den føderale fondskursen som bankene låner fra og låner til hverandre, har den en krusningseffekt over hele USAs økonomi, for ikke å nevne det amerikanske aksjemarkedet. Og mens det vanligvis tar minst 12 måneder for økning eller reduksjon i rentene som skal følges på en utbredt økonomisk måte, er markedets svar på en endring (eller nyheten om endring) ofte mer umiddelbar.

Å forstå forholdet mellom renten og aksjemarkedene kan hjelpe investorer til å forstå hvordan endringer kan påvirke deres liv, og hvordan man kan ta bedre investeringsbeslutninger.

Renten som påvirker aksjer

Renten som beveger seg markeder, er den føderale fondskursen. Også kjent som overnatting rate, er dette kostnaden som depositarinstitusjoner belastes for å låne penger fra Federal Reserve banker - en interbank bankrente, så å si.

Den føderale fondskursen er måten Fed forsøker å kontrollere inflasjonen (en økning i priser, som skyldes for mye penger, jager for få varer: etterspørselen overstiger tilbudet). I utgangspunktet, ved å øke føderalsatsen, forsøker Fed å krympe tilbudet av penger som er tilgjengelig for å kjøpe eller gjøre ting, ved å tjene penger dyrere å skaffe seg. Omvendt, når det reduserer føderalskursen, øker Fed pengemengden og, ved å gjøre det billigere å låne, oppmuntrende utgifter. Andre lands sentralbanker gjør det samme av samme grunn.

Se noen av ressursene online meglere tilbyr for å holde oversikt over de siste sentralbankpolitikkene her.

Hvorfor er dette nummeret, hvilken bank betaler en annen, så viktig? Fordi hovedrente- eller primærutlånsrenten - renten som kommersielle banker krever sine mest kredittverdige kunder - i stor grad er basert på føderale fondskurs. Og primaten danner grunnlaget for boliglånsrente, kredittkort-APR og en rekke andre forbruks- og forretningslånsatser.

Hva skjer når renten øker?

Når Fed øker føderalskursen, påvirker ikke aksjemarkedet seg selv. Den eneste virkelige direkte effekten er at det blir dyrere for bankene å låne penger fra Fed. Men, som nevnt ovenfor, har økningene i føderasjonsfonden en krusningseffekt.

Den første krusningen: Fordi det koster dem mer å låne penger, øker finansinstitusjonene ofte prisene de tar på sine kunder for å låne penger.Enkeltpersoner er påvirket av økning i kredittkort og boliglånrenter, spesielt hvis disse lånene har en variabel rente. Dette medfører en reduksjon i mengden penger forbrukerne kan bruke. Tross alt må folk fortsatt betale regningene, og når disse regningene blir dyrere, blir husholdningen igjen med mindre disponibel inntekt. Dette betyr at folk vil bruke mindre skjønnsmessige penger, noe som vil påvirke bedriftens topp- og bunnlinjer (det vil si inntekter og fortjeneste).

Men bedrifter påvirkes også på en mer direkte måte. De låner også penger fra bankene for å drive og utvide sin virksomhet. Når bankene gjør låne dyrere, kan selskaper kanskje ikke låne så mye og betale høyere rente på sine lån. Mindre virksomhetsutgifter kan redusere veksten av et selskap; Det kan begrense ekspansjonsplaner og nye ventures og til og med føre til nedslag. Det kan også være en inntektsreduksjon - som for et offentlig selskap betyr vanligvis at aksjekursen tar en hit.

Rentesatser og aksjemarkedet

Så nå ser vi hvordan disse krusninger kan stenge aksjemarkedet. Hvis et selskap blir sett på som å kutte tilbake på vekstutgiftene eller reduserer profittene - enten gjennom høyere gjeldsutgifter eller mindre inntekter - så vil estimert mengde fremtidige kontantstrømmer falle. Alt annet er like, dette vil senke prisen på selskapets aksje. (En viktig måte å verdsette et selskap på er å ta summen av alle forventede fremtidige kontantstrømmer fra det selskapet som tilbakebetales tilbake til i dag. For å oppnå en aksjekurs, ta summen av fremtidig diskontert kontantstrøm og del den av antall aksjer tilgjengelig.)

Hvis det er nok selskaper som opplever nedgang i aksjekursene, vil hele markedet eller nøkkelindeksene (som Dow Jones Industrial Average eller S & P 500) som mange likestiller med markedet, gå ned . Med en lavere forventning i veksten og fremtidige kontantstrømmer i selskapet, vil investorene ikke få så mye vekst fra aksjekursvekst, noe som gjør aksjeeierskap mindre ønskelig. Videre kan investering i aksjer betraktes som for risikabelt i forhold til andre investeringer.

Noen sektorer drar imidlertid fordel av rentenivåer. En sektor som har en tendens til å ha størst nytte av den finansielle næringen. Banker, meglerhus, kredittforetak og forsikringsselskaps inntjening øker ofte etter hvert som rentene går høyere, fordi de kan belaste mer for utlån.

Rentesatser og obligasjonsmarkedet

Renter påvirker også obligasjonsprisene og avkastningen på både CD og T-obligasjoner og T-regninger. Det er et omvendt forhold mellom obligasjonspriser og rentesatser, noe som betyr at etter hvert som rentene øker faller obligasjonsprisene, og etter hvert som renten faller øker obligasjonsprisene. Jo lengre forfall av obligasjonen, jo mer vil det svinge i forhold til renten. (Lær de grunnleggende reglene som styrer hvordan obligasjoner er priset i Bond-verdipapirkonvensjoner .)

Når Fed øker føderalskursen, blir nylig tilbudt statspapirer, slike statsobligasjoner og obligasjoner, ofte sett som de sikreste investeringene og vil vanligvis oppleve en tilsvarende renteøkning.Med andre ord går "risikofri" avkastning opp, noe som gjør disse investeringene mer ønskelige. Når risikofri rente øker, øker også den totale avkastningen som kreves for å investere i aksjer. Derfor, hvis den nødvendige risikopremien minker, mens den potensielle avkastningen forblir den samme eller blir lavere, kan investorene føle at aksjene har blitt for risikable, og vil sette pengene sine andre steder.

En måte at regjeringer og bedrifter gir penger er gjennom salg av obligasjoner. Etter hvert som rentene går opp, blir kostnaden for å låne dyrere. Dette betyr at etterspørselen etter obligasjoner med lav avkastning vil falle, noe som vil føre til at prisen reduseres. Etter hvert som renten faller, blir det lettere å låne penger, og mange selskaper vil utstede nye obligasjoner for å finansiere nye virksomheter. Dette vil føre til at etterspørselen etter høyere avkastningsobligasjoner øker, noe som tvinger obligasjonsprisene høyere. Utstedere av konverterbare obligasjoner kan velge å refinansiere ved å ringe sine eksisterende obligasjoner slik at de kan låse i en lavere rente.

For inntektsorienterte investorer betyr Feds reduksjon av føderalsatsene en redusert mulighet til å tjene penger fra interesse. Nyutstedte Treasurier og livrenter vil ikke betale så mye. En reduksjon i renten vil befordre investorer til å flytte penger vekk fra obligasjonsmarkedet til aksjemarkedet, som deretter begynner å stige med tilstrømningen av ny kapital.

Hva skjer når renten faller?

Når økonomien senker, senker Federal Reserve den føderale fondskursen for å stimulere finansiell aktivitet. En nedgang i renten fra Fed har motsatt effekt til en renteøkning. Investorer og økonomer ser også lavere rente som katalysatorer for vekst - en fordel for personlig og bedriftslån, noe som igjen fører til økt fortjeneste og en robust økonomi. Forbrukerne vil bruke mer, de lavere rentene oppfordrer dem til å føle at de endelig kan ha råd til det nye huset eller sende barna til en privat skole; Bedrifter vil nyte muligheten til å finansiere drift, oppkjøp og utvidelser til en billigere pris, og dermed øke deres fremtidige inntjeningspotensial, noe som igjen fører til høyere aksjekurser.

Spesielle vinnere av lavere føderale fondskurser er utbyttebetalende sektorer som verktøy og eiendomsinvesteringer (REITs). I tillegg drar store selskaper med stabile kontantstrømmer og sterke balanser nytte av billigere gjeldsfinansiering.

Påvirkning av renten på aksjer

Og forresten, ingenting må faktisk skje med forbrukere eller selskaper for aksjemarkedet for å reagere på renteendringer. Stigende eller fallende renter påvirker også investorens psykologi - og markedene er ingenting hvis ikke psykologiske. Når Fed kunngjør en tur, vil både bedrifter og forbrukere kutte på utgifter; Dette vil føre til at inntektene faller og aksjekursene faller, alle tenker - og markedet tumbles i forventning. På den annen side, når Fed kunngjør et kutt, antas det at forbrukere og bedrifter vil øke utgifter og investeringer, noe som fører til at aksjekursene stiger - og markedet hopper for glede.

Men hvis forventningene avviker vesentlig fra Feds handlinger, kan disse generaliserte, konvensjonelle reaksjonene ikke gjelde. For eksempel, la oss si ordet på gata er at Fed kommer til å kutte renten med 50 basispoeng på sitt neste møte, men Fed kunngjør en dråpe på bare 25 basispunkter. Nyhetene kan faktisk føre til at aksjene faller - fordi antagelser om 50 basispoeng kutt allerede hadde blitt priset til markedet.

Konjunktursyklusen, og hvor økonomien er i det, kan også påvirke markedets reaksjon. Ved oppstart av en svekkende økonomi er det beskjedne økningen som tilbys av lavere priser, ikke nok til å kompensere for tap av økonomisk aktivitet, og aksjene fortsetter å synke. Omvendt, mot slutten av en boom-syklus, når Fed flytter inn for å heve priser - en nikkelse for bedret bedriftens fortjeneste - fortsetter enkelte sektorer ofte å trives, for eksempel teknologilager, vekstbeholdninger og underholdnings- / rekreasjonsselskaper.

Bunnlinjen

Selv om forholdet mellom renten og aksjemarkedet er ganske indirekte, har de to å bevege seg i motsatte retninger: Som en generell tommelfingerregel, når Fed reduserer renten, fører det til at aksjen markedet for å gå opp; når Fed øker renten, fører det til at aksjemarkedet som helhet går ned. Men det kan ikke være noen garanti for hvordan markedet vil reagere på en gitt renteendring som Fed velger å gjøre. For eksempel, i 2013, i motsetning til konvensjonell visdom, økte både renten og S & P 500 betydelig. Økonomer forsøker fortsatt å finne ut det.