a:

Kapitalprisprismodellen (CAPM) er et mål som beskriver sammenhengen mellom systematisk risiko for sikkerhet og forventet avkastning. Sikkerhetsmarkedet bruker de beregnede resultatene fra CAPM-formelen og bestemmer om en investering i en sikkerhet eller portefølje er rimelig.

CAPM-formelen er risikofri avkastning lagt til betapingen av sikkerheten eller porteføljen multiplisert med forventet markedsavkastning minus risikofri avkastning. Dette gir forventet avkastning av sikkerheten. Beta av en sikkerhet måler den systematiske risikoen og følsomheten i forhold til endringer i markedet. En sikkerhet med en beta av en har en perfekt positiv sammenheng med markedet. Dette indikerer at når markedet øker eller minker, øker sikkerheten eller avtar i takt med markedet. En sikkerhet med en beta som er større enn 1, gir mer systematisk risiko og volatilitet enn markedet, og en sikkerhet med en beta mindre enn 1 bærer mindre systematisk risiko og volatilitet enn markedet.

Sikkerhetsmarkedslinjen (SML) bruker CAPM-formelen til å beregne forventet avkastning av en sikkerhet eller portefølje. SML er en grafisk representasjon av CAPM-formelen. Den viser sammenhengen mellom forventet avkastning og beta eller systematisk risiko forbundet med sikkerhet. Den forventede avkastningen på verdipapirer er plottet på y-aksen, og beta av verdipapirer er plottet på x-aksen. Hellingen i forholdet som er tegnet, er kjent som markedsrisikopremie, forskjellen mellom forventet avkastning på markedet og risikofri avkastning, og det representerer risikoavkastningen av en sikkerhet eller portefølje.

SML- og CAPM-formelen er nyttig for å bestemme om en sikkerhet som vurderes for en investering, gir en rimelig forventet avkastning for mengden av risiko som tas på. Hvis en sikkerhets forventede avkastning i forhold til dens beta er plottet over sikkerhetsmarkedslinjen, er den undervurdert gitt avkastningen. Omvendt, hvis en sikkerhets forventede avkastning i forhold til den systematiske risikoen er planlagt under SML, er den overvurdert fordi investor ville akseptere en mindre avkastning for mengden av systematisk risiko som er forbundet.

For eksempel, anta at en analytiker plotter SML. Risikofri rente er 1%, og forventet markedsavkastning er 11%. Beta på lager ABC er 2. 2, noe som betyr at den bærer mer volatilitet og mer systematisk risiko. Forventet avkastning av aksje ABC er 23%. Den nåværende avkastningen på aksje ABC er 33%; Det er undervurdert, fordi investorer forventer høyere avkastning gitt samme mengde systematisk risiko.Omvendt er forventet avkastning av lager XYZ 11%, og dagens avkastning er 8% og ligger under SML. Aksjen er overvurdert - investorene aksepterer en lavere avkastning for gitt mengde risiko, noe som er en dårlig risikoavkastning.