Smart beta-børshandlede midler (ETFer) er alle raseri. ETF-leverandører utvider tilsynelatende nye, klare beta-produkter så fort de kan tenke på dem. Smart beta ETF-strategier kjører spekteret, men på de mest grunnleggende er variasjoner på tradisjonelle markedsvektede indeksprodukter som ETFer som sporer S & P 500 eller lignende indekser. Her er noen måter finansrådgivere kan bestemme om de skal bruke smart beta-ETFer for sine kunder og hvilke strategier å benytte, hvis noen.

Hvorfor Smart Beta?

Dette er det første spørsmålet en finansiell rådgiver bør spørre før du bruker noen form for investeringsstrategi eller kjøretøy i kundens regnskap. Smart beta har faktisk eksistert lenge siden. Skiver av kjerneindekser som Russell 1000 har eksistert i flere år. IShares Russell 1000 Value (IWD IWDiSh Rus1000 Val120. 10 + 0. 19% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og iShares Russell 1000 Growth (IWF IWFiSh Rus 1000 Gr131. 03 + 0. 24% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har begge eksistert siden mai 2000, for eksempel. Smart beta brukes ofte av finansielle rådgivere for å forbedre noe av kundens porteføljer. Dette kan innebære grunner som å senke porteføljens samlede volatilitet eller investere i høyere kvalitetsbeholdninger. Smart beta-strategier er generelt basert på faktorer. Noen vanlige faktorer inkluderer:

• Verdi: Dette kan inkludere en skive av en indeks som de billigste aksjene i S & P 500 indeksen representert av Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62. . 25% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).
• Størrelse: IShares USA Size Factor ETF (SIZE SIZEiSh Edg MSCI US80. 95 + 0. 17% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), for eksempel spor en gruppe innenlandske store og mellomstore aksjer med liten relativ markedsverdi.
• Momentum: Dette kan inneholde aksjer med rent momentum eller relativ momentum, for eksempel iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 30 + 0. 15% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).
• Lav volatilitet: PowerShares S & P 500 lav volatilitet ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 77-0. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) retter seg mot 100 aksjer fra S & P 500 med lavest volatilitet de siste 12 månedene.
• Strategier av høy kvalitet: Disse involverer ofte utbyttebeholdninger. The Schwab U. Dividend Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 64-0. 27% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er et eksempel.

Disse og andre faktorbaserte ETFs sporer en indeks som vanligvis er skreddersydd for ETF. Jeg kan ikke forestille meg en ETF-leverandør som oppfinner et testet benchmark som ikke ser bra ut for deres produkt.(For mer, se: Smart Beta ETFs Strategies. )

En annen form for aktiv ledelse?

Noen sier at smart beta er en annen form for aktiv administrasjon, og de kan godt være riktige. Mange bransjeeksperter har merket smart beta som et hybrid mellom aktiv og passiv. De fleste smarte beta-ETF'er følger passivt passordet som er konstruert for produktet. Arbeidet med å opprettholde mange av disse referansene er likevel knyttet til aktiv ledelse. Vanligvis har smart ETFer en lavere utgift enn de fleste aktivt forvaltede fond, men høyere enn tradisjonelle indeksfond. Spesielt er rebalanseringsprosessen for noen smarte beta-ETFer til deres referansevekt likt aktiv styring ved at indekskriteriene i noen tilfeller er ganske subjektive. (For mer, se: Hvilke rådgivere trenger å vite om Smart Beta ETFs .)

Fungerer Smart Beta-arbeid i den virkelige verden?

Et sentralt spørsmål for finansielle rådgivere å spørre er om den smarte beta-strategien de vurderer, vil fungere utenfor "lab". "På en annen måte er mange av de smarte beta-ETFene som blir bragt på markedet, basert på syntetiske indekser som er avledet og testet via tilbakestesting. Noen ganger vil disse strategiene fungere godt i back testing, men deres resultater i den virkelige verden kan lide når virkelige faktorer i verden, for eksempel behovet for å handle større aktivitetsvolumer i markedene, blir brukt på strategien. (For mer, se: Smart Beta ETFs: Fordeler og ulemper .)

Noen strategier som virkelig gir mening kan ta flere år å spille ut for investorer til de realiserer de faktiske fordelene. Som et eksempel har de billigste innenlandske aksjene underperformert dyre vekstbeholdninger i nesten et tiår. Å eie en smart beta ETF som fokuserer på de billigste S & P 500-aksjene, kan vise seg å være en god strategi over lang tid, men vil det spille ut over en tidsramme som går i gang med klientens tidshorisont?

Nøkkelproblemer for rådgivere å vurdere

Utgiftskvoter saken : Hvis en smart beta ETF har et kostnadsforhold på 50 basispoeng eller mer, er det viktig å vurdere om denne ETF virkelig er bedre enn en grunnleggende markedskapitalvektet indeks ETF, eller til og med den institusjonelle aksjeklassen til et toppnært aktivt forvaltet fond.

Se utover simulerte resultater: Som nevnt blir mange smarte beta-ETFer markedsført ved å utføre simulerte eller testede resultater. Det er ingenting galt med tilbakestesting som et verktøy, men finansielle rådgivere må forstå at resultatet på ETF-utviklerens datamaskin kan avvike fra den virkelige verden når strategien implementeres i markedet. Hvordan strategien vil legge til kundens portefølje:

En finansiell rådgiver bør alltid fokusere på å forbedre kundens resultater, når det gjelder avkastning, samt andre fordeler som lavere volatilitet. En gitt smart beta ETF kan høres attraktivt, men rådgiveren trenger å grave litt for å sikre at den ønskede fordelen sannsynligvis vil bli realisert ved å investere der. Nåværende økonomiske eller markedsforhold:

En bestemt smart beta-strategi kan ha jobbet under et bestemt sett av markeds- og økonomiske forhold. Denne utmerkelsen kan få økonomiske rådgivere til å se på en ETF som bruker denne strategien for sine kunder. Hver smart beta-strategi er imidlertid negativt eller positivt korrelert med andre markedsfaktorer. Etter hvert som ting utvikler seg, kan disse korrelasjonene endres, og den smarte beta-strategien fungerer kanskje ikke så bra fremover. ) Hvorfor strategien vil virke :

Det er pålagt rådgivere å forstå hva som gjør en spesiell smart beta strategi arbeid. Som de sier: "Selv en blind ekorn finner en mutter en gang imellom. "Var suksessen til strategien du vurderer bare en fluke? Var det en lyd, repeterbar grunn til suksess? The Bottom Line Smart Beta ETFer gir investorer et middel til å bruke tradisjonelle passive indeksstrategier på en måte som finjusterer verdien av det opprinnelige referanseporteføljen. ETF-leverandører leverer imidlertid nye, smarte beta-ETF-strategier til markedet i et raskt tempo. Finansielle rådgivere som har interesse i å bruke disse ETFene i kundeporteføljer må først gjøre leksene sine. Hva vil smarte beta ETFs legge til? Hvorfor jobber de? Er jeg komfortabel med det underliggende referansen som brukes og rebalanseringsstrategien som er ansatt? Hvis du kan svare på disse spørsmålene på en tilfredsstillende måte, kan smart beta bare være for deg.