Noen smarte beta-strategier med lave betas er kanskje ikke nødvendigvis lavrisiko. I en nylig samtale med Ben Johnson, direktør for global ETF-undersøkelse ved Morningstar Inc., diskuterte Rob Arnott, leder av Research Associates noen av problemene rundt de høye verdsettelsene til noen smarte beta-strategier. Han sa at enkelte individuelle navn som har lave betas i forhold til det samlede markedet, er ikke nødvendigvis lavrisikobeholdninger.

Beta Definert

Beta er et mål for volatiliteten til en sikkerhet eller portefølje i forhold til markedet. En beta av "1" vil indikere at en ETF eller fond går i takt med markedet, S & P 500 som et eksempel. En beta på 0,5 vil indikere at sikkerheten er halv så volatil som markedet. En beta på 1. 2 vil indikere at den er 20% mer flyktig. (For mer, se: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

FANG Aksjer

Arnott ga eksempelet på lave beta-aksjer som handler på høye verdsettelser ved å kalle de såkalte FANG-aksjene. Han indikerte at av de fire aksjene, Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Alphabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), ville tre betraktes som lav beta. Han advarer om at å sette disse aksjene i en investors portefølje ikke nødvendigvis ville redusere porteføljens risiko til tross for deres lave beta.

Lav beta med høy verdivurdering

Noen smarte beta-strategier, for eksempel lav volatilitet, har lav beta i forhold til brede markedsstandarder som S & P 500. Arnott påpeker at flere av disse ETFene har blitt høyt verdsatt de siste månedene på grunn av deres popularitet hos investorer. (For mer, se: SPLV vs LGLV: Sammenligning av volatilitets ETFs .)

PowerShares S & P 500 Lavvolatilitetsporteføljen (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 72-0. 15% < Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er et eksempel: Gjennom 26. august 2016 har ETF oppnådd et gjennomsnitt på 13. 08% de siste tre årene mot 11. 73% for S & P 500 i samme periode.

• For de etterfølgende 12 månedene utvarte ETF S & P 500 18. 71% mot 14. 27% for indeksen.
• Betalingen av SPLV sammenlignet med indeksen i tre år er 0. 71, og for de etterfølgende fem årene er 0. 56.
• Ifølge Morningstar er den fremtidsrettede prisinntekten 21,12 mot 17,11 for S & P 500.
• Resultatene for iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV

USMViSh Edg MSCI MV51.36-0. 19% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er like. ETF har fått gjennomsnittet 14,12% de siste tre årene mot 11. 73% for S & P 500 i samme periode.

• For de etterfølgende 12 månedene utvarte ETF S & P 500 18. 07% mot 14. 27% for indeksen.
• Betalingen av SPLV sammenlignet med indeksen for de tre etterfølgende årene er 0. 71.
• Ifølge Morningstar er den fremtidsrettede prisinntekten 21,12 mot 17. 41 for S & P 500. (For mer , se:
• Strategier for Smart Beta ETFs. ) Verdsettelsesspørsmål

"Prisen på noe betyr noe; det har betydning for hvordan det vil utføre i fremtiden. Hvis du velger en aksje, sier du ikke til megler, "Jeg vil eie den aksjen. Det spiller ingen rolle hva prisen er 'eller i det minste håper jeg at du ikke gjør det. Det samme gjelder for aktivaklasser, er avkastningsspredningen høyere eller lavere enn historiske normer? Er P / E-forholdet høyere eller lavere enn historiske vilkår? Disse tingene betyr noe; de bidrar til å forme den langsiktige fremtidige avkastningen til noe. Det samme gjelder for smart beta, det samme gjelder faktorstrategier, og akkurat nå har du gummibåndet ganske stramt, "fortalte Arnott Morningstar's Johnson.

Han fortsatte å cite smart beta strategier som lav volatilitet, høy kvalitet og momentum som handel på nivåer høyere enn deres normale historiske verdsettelser, og at på disse nivåene kan oppsiden for investorer være begrenset. (For mer, se:

De sanne kostnadene til en Smart Beta ETF .) Rådgiver drevet

I et innlegg på bloggen hans tidligere i år diskuterer finansiell rådgiver Josh Brown hva som driver midler til lav volatilitet og refererte ETFs USMV og SLPV.

"Disse to ETFs popularitet er perfekt symbolisk for stemningen i disse dager blant finansielle rådgivere og deres kunder. Og hvis du kjenner noen i ETF-virksomheten, vil de fortelle deg at de viktigste determinanter av strømmer er i denne rekkefølge: 1) Nylig ytelse 2) Hvorvidt rådgivere har blitt solgt på dem og 3) Nylig ytelse. ETFs selger ikke seg selv og detaljhandel gjør det-selv-er ikke drivkraften til AUM-strømmer. Bare rådgivere kan virkelig flytte ETF-nålen. "

Bunnlinjen

ETF og lav investeringsinvesteringer er av sin natur lavere risiko. Men selv disse investeringene kan se at verdsettelsene deres går opp på grunn av en innstrømning av penger. Finansielle rådgivere som bruker disse kjøretøyene må være oppmerksomme på de potensielle konsekvensene for fremtidig avkastning. (For mer, se:

Smart Beta ETFs: Fordeler og ulemper .)