Futures er den mest populære aktivaklassen som brukes til sikring. Strengt tatt kan investeringsrisiko aldri bli helt eliminert, men virkningen kan reduseres eller videreføres. (Relatert: En nybegynners veiledning til sikring) Sikring gjennom fremtidige avtaler mellom to parter har eksistert i flere tiår. Bønder og forbrukere brukte gjensidig avtale om pris på stifter som ris og hvete for en fremtidig transaksjonsdato. Myke varer som kaffe er kjent for å ha standard valutahandelskontrakter fra 1882.

La oss se på noen grunnleggende eksempler på futures markedet, så vel som avkastningsperspektiver og risiko.

For enkelhets skyld, antar vi en varevare, som kan være en bushel av mais, en liter appelsinjuice eller et tonn sukker. La oss se på en bonde som forventer at en enhet av soyabønne skal være klar til salg om seks måneder. Den nåværende spotprisen på soyabønner er $ 10 per enhet. Etter å ha vurdert plantasjekostnader og forventet fortjeneste, vil han at minimums salgsprisen skal være $ 10. 1 per enhet, når avlingen er klar. Bonden er opptatt av at overforbruk eller andre ukontrollerbare faktorer kan føre til prisfall i fremtiden, noe som vil gi ham tap.

Her er parameterne:

• Prisbeskyttelse forventes av bonden (minimum $ 10. 1).
• Beskyttelse er nødvendig for en angitt periode (seks måneder).
• Mengden er fast: Bonden vet at han vil produsere en enhet soyabønner i den angitte tidsperioden.
• Hans mål er å sikre seg (eliminere risikoen / tapet), ikke spekulere.

Futures kontrakter, etter deres spesifikasjoner, passer de ovennevnte parametrene:

• De kan kjøpes / selges i dag for å fastsette en fremtidig pris.
• De er for en bestemt tidsperiode, hvoretter de utløper.
• Antall futures kontrakt er fast.
• De tilbyr sikring.

Anta at en futureskontrakt på en enhet med soyabønne med seks måneder til utløpet er tilgjengelig i dag for $ 10. 1. Bonden kan selge denne futures kontrakten (short selling) for å få den nødvendige beskyttelsen (låsing i salgsprisen).

Hvordan dette virker: Produsent

Hvis prisen på soyabønner skaper opp til $ 13 på seks måneder, vil bonden påføre et tap på $ 2. 9 (salgspris-kjøpesum = $ 10. 1- $ 13) på futures kontrakten. Han vil kunne selge sin faktiske avlinger produsere til markedsrente på $ 13, noe som vil føre til netto salgspris på $ 13 - $ 2. 9 = $ 10. 1.

Hvis prisen på soyabønner forblir på $ 10, vil bonden dra nytte av futures kontrakten ($ 10. - $ 10 = $ 0. 1). Han vil selge sine soyabønner på $ 10, og la sin nettosalgspris være på $ 10 + $ 0. 1 = $ 10. 1

Hvis prisen synker til $ 7. 5, vil bonden dra nytte av futures kontrakten ($ 10.1 - 7 dollar. 5 = $ 2. 6). Han vil selge sin avling produsere på $ 7. 5, noe som gjør hans nettosalgspris $ 10. 1 ($ 7, 5 + $ 2, 6).

I alle de tre tilfellene er bonden i stand til å skjule sin ønskede salgspris ved bruk av futureskontrakter. Den faktiske avlinger produseres selges til rådige markedsrenter, men fluktuasjonen i prisene elimineres av futures kontrakten.

Sikring er ikke uten kostnader og risiko. Anta at i det første ovennevnte tilfellet når prisen 13 dollar, men bonden tok ikke en futureskontrakt. Han ville ha hatt fordel av å selge til høyere pris på $ 13. På grunn av futures posisjon, mistet han en ekstra $ 2. 9. På den annen side kunne situasjonen ha vært verre for ham, det tredje tilfellet, da han solgte til 7 dollar. 5. Uten fremtiden hadde han hatt et tap. Men i alle tilfeller er han i stand til å oppnå ønsket hekk.

Slik fungerer dette: Forbruker

Anta nå en soyaoljeprodusent som trenger en enhet med soyabønne om seks måneder. Han er bekymret for at soyabønneprisene kan skyte opp i nær fremtid. Han kan kjøpe (gå lenge) den samme soyabønne fremtidige kontrakten for å låse kjøpesummen på ønsket nivå på rundt $ 10, si $ 10. 1.

Hvis prisen på soyabønner skyter opp til $ 13, vil futures kjøperen vinne med $ 2. 9 (salgspris-kjøpesum = $ 13 - $ 10. 1) på futures kontrakten. Han vil kjøpe den nødvendige soyabønnen til markedspris på $ 13, noe som vil føre til netto kjøpesum på - $ 13 + $ 2. 9 = - $ 10. 1 (negativ angir nettoutgang for kjøp).

Hvis prisen på soyabønner forblir på $ 10, vil kjøperen miste på futures kontrakten ($ 10 - $ 10. 1 = - $ 0. 1). Han vil kjøpe den nødvendige soyabønnen på $ 10, og tar sin netto kjøpskurs til - $ 10 - $ 0. 1 = - $ 10. 1

Hvis prisen synker til $ 7. 5, vil kjøperen miste på futures kontrakten ($ 7, 5 - $ 10. 1 = - $ 2. 6). Han vil kjøpe nødvendig soyabønne til markedspris på $ 7. 5, tar sin netto kjøpskurs til - $ 7. 5- $ 2. 6 = - $ 10. 1.

I alle tre tilfellene kan soyaoljeprodusenten få sin ønskede kjøpesum, ved bruk av futureskontrakt. Effektivt blir den faktiske avlingen produsert kjøpt til rådige markedsrenter. Fluktuasjonen i prisene reduseres av futures kontrakten.

Risikoer

Ved bruk av samme futureskontrakt til samme pris, mengde og utløp, er sikringskravene for både soyabønnerens produsent og produsenten av soyaolje (forbruker) oppfylt. Begge var i stand til å sikre sin ønskede pris for å kjøpe / selge varen i fremtiden. Risikoen passerte ikke hvor som helst, men ble redusert - en tapte på høyere profittpotensial på bekostning av andre.

Begge parter kan gjensidig enig med dette settet av definerte parametere, noe som fører til en kontrakt som skal hedres i fremtiden (utgjør en terminkontrakt). Futures utveksling matcher kjøperen / selgeren, som muliggjør prisoppdagelse og standardisering av kontrakter mens du tar bort motpartsrisiko, som er fremtredende i gjensidige terminskontrakter.

Utfordringer

• Marginpenger er påkrevd.
• Det kan være daglige marked-til-markedskrav.
• Bruk av futures fjerner det høyere profittpotensialet i noen tilfeller (som nevnt ovenfor).Det kan føre til ulike oppfatninger i tilfeller av store organisasjoner, særlig de som har flere eiere eller de som er notert på børser. For eksempel kan aksjonærer i et sukkerselskap forvente høyere fortjeneste på grunn av økte sukkerpriser i fjor, men kan bli skuffet da de annonserte kvartalsresultatene indikerer at fortjenesten ble opphevet på grunn av sikringsstillinger.
• Kontraktstørrelse og spesifikasjoner kan ikke alltid passe perfekt til den nødvendige sikringsdekning. For eksempel dekker en kontrakt av arabica kaffe 'C' futures 37, 500 pounds kaffe og kan være for stor eller uforholdsmessig til å passe til en produsent / forbrukeres sikringskrav. Små kontrakter, hvis tilgjengelig, kan bli utforsket i dette tilfellet.
• Standard tilgjengelige terminskontrakter kan ikke alltid matche de fysiske varespecifikasjonene, noe som kan føre til sikring av avvik. En bonde som vokser en annen variant av kaffe, kan ikke finne en futures-kontrakt som dekker sin kvalitet, og tvinger ham til å ta bare tilgjengelige robusta- eller arabica-kontrakter. Ved utløpet kan hans faktiske salgspris være forskjellig fra sikringen tilgjengelig fra robusta eller arabica-kontraktene.
• Hvis futuresmarkedet ikke er effektivt og ikke godt regulert, kan spekulanter dominere og påvirke futuresprisene drastisk, noe som fører til prisavvik ved inngang og utgang (utløp), som eliminerer sikringen.

Bunnlinjen

Med nye aktivaklasser som åpnes gjennom lokale, nasjonale og internasjonale børser, er sikring nå mulig for alt og alt. Varemerker er et alternativ til futures som kan brukes til sikring. Det må tas hensyn til når man vurderer sikringspapirer for å sikre at de oppfyller dine behov. Husk at hedgers ikke bør bli lokket av spekulative gevinster. Ved sikring kan nøye vurdering og fokus oppnå de ønskede resultatene.