Flyselskapene har en tendens til å ligne økonomien. Når økonomien er sterk, har flyselskapene høyere inntekter ettersom skjønnsmessige inntekter øker og forbrukerne velger å fly mer, og når økonomien er myk, har flyselskapene lavere inntekter ettersom skjønnsmessige inntekter er lavere og forbrukerne reduserer flybilletten. Men inntektene er ikke den eneste sjåføren av aksjeutvikling. Lønnsomheten flytter disse aksjene, som også faktorer som drivstoffkostnader, valuta, kapitalutgifter og setepriser, noe som resulterer i enten marginutvidelse eller sammentrekning. Flyselskapsbeholdninger er verdsatt basert på disse faktorene og effektverdieringsmultipler.

Verdsettelsesmetoder

Den vanligste verdien som brukes til å verdsette flyselskaper, er foretaksverdi til inntjening før renter, skatt, avskrivninger, amortisering og leie (EV / EBITDAR). Industrins høye faste kostnader (knyttet til å eie fly) medfører betydelige avskrivninger, amortiseringer og leieutgifter. Eksklusive de fleste ikke-kontante gjenstander fra verdsettelsen skaper et mer realistisk og komparativt driftsresultat. La oss bruke American Airlines Group, Inc. (AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 45 + 0. 19% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) første kvartal 2015 som et eksempel. EV kan beregnes ut fra selskapets regnskap, men det er ofte lett tilgjengelig fra de fleste finansielle nettsteder.

7

Kilde: Yahoo! Finans

1Q2015 Data	I milliarder
Inntekter	6. 369
Driftsinntekter minus D & A og flyleie	5. 148
EBITDAR	en. 221
EV	43. 66

Hvis vi ekstrapolerer EBITDAR ut for hele året (mens det er en urealistisk antagelse at alle fire kvartaler har samme EBITDAR, for denne hypotetiske beregningen vil vi anta at det er sant) EBITDAR vil være $ 4. 884 milliarder kroner og EV / EBITDAR for 2015 vil være 8. 9x.

Fri kontantstrøm (FCF) er også sett på fordi høye faste kostnadsstrukturer og store investeringer (nødvendig for disse bedriftene) er fanget i denne metriske. Fri kontantstrøm er simpelthen beregnet som operativ kontantstrøm minus investeringsutgifter (begge tallene finnes i kontantstrømoppstillingen). FCF for AAL for de tre månedene som slutter 31. mars 2015:

$ 2. 285 millioner - $ 1. 160 millioner = $ 1. 125 millioner

AAL hadde FCF på $ 1. 125 millioner per 31. mars 2015. Dette sammenlikner til 20 millioner dollar for kvartalet i fjor, en enorm økning. For å bruke FCF for å avgjøre om aksjen er en god verdi, beregnes FCF-utbyttet. FCF-avkastningen sammenligner FCF med aksjemarkedets aksjekapitalisering. AALs FCF-utbytte for de tre månedene som slutter mars 2015:

$ 1. 125B / 34. 42B = 3. 3%

FCF-avkastning er et sterkt komparativt mål. Vurdere det i forhold til tidligere perioder og et peer-univers gir sammenheng for å vurdere aksjens attraktivitet og om den er under- eller oververdiert i forhold til markedet og industrien.

Bunnlinjen

Både EV / EBITDAR og FCF-avkastningen kan brukes til å verdsette flyselskapets aksjer. Disse beregningene skal ikke brukes isolert. I stedet bør de sammenlignes med tidligere perioder og til jevnaldrende, og brukes i trendanalyse for å bestemme aksjens attraktivitet.