Antallet flyttet markeder og økonomier. Nesten $ 360 billioner verdt av finansielle kontrakter avhenger av nummeret. Større derivater og lån ble gjort på grunnlag av dette nummeret. For et så viktig nummer var Libor-hastigheten overraskende enkel å fikse.

Forsøk av tidligere UBS-gruppe (UBS UBSUBS Group Inc. 17. 05-0. 18% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) Trader Tom Hayes for å fikse Libor-priser er en påminnelse om hvordan det finansielle systemet kan rigges for å favorisere profitt for utvalgte banker. I dette tilfellet er et par handelsfolk med store posisjoner i valutaswapkontrakter som gis av å rigge finanssystemet. For å være sikker, Hayes eller UBS var ikke den eneste personen eller banken som hadde samarbeidet med meglere for å fikse prisen. I følge rapporter rapporterte flere banker seg i en form for prisfastsetting. Imidlertid brazenness som UBS og Hayes handlet setter deres tilfelle fra hverandre.

Hvordan er Libor satt?

Libor står for London Interbank Offered Rate. Det er frekvensen der bankene låner hverandre og kan betraktes som et uoffisielt barometer for finansiell risiko knyttet til hver bank. Det beregnes ved å bruke låneoverslag som bankene selv har lagt fram. (For mer, se: En introduksjon til LIBOR.)

På vegne av British Bankers Association beregner Thomson Reuters 150 forskjellige Libor-priser i 15 forskjellige modningsperioder på tvers av 10 valutaer hver dag. Men prosessen er subjektiv og ugjennomsiktig fordi individuelle estimater fra hver bank blir avslørt bare ved slutten av prosessen. I tillegg er deres prosess for å ankomme til anslaget ikke gjennomsiktig.

Dette blir viktig når du vurderer at banker er neppe upartisk; De har et incitament til å manipulere priser avhengig av deres posisjoner på handelsbordet. For eksempel vil en høy lånekostnad for en bank avsløre at det er et risikabelt forslag. På samme måte vil en lav lånekostnad risikere bankens øvrige beholdninger.

Ifølge en studie fra Bank of International Settlements i 2008 var det dager i finanskrisen at rentene ikke reflekterte den faktiske plasseringen av finansmarkedene. For eksempel, selv når finansielle risiko multiplisert, dyppet Libor lånefrekvensen.

Hvordan Tom Hayes Fixed Libor

Ifølge Tom Hayes var Libor-fikseringen standard operasjonsprosedyre ved UBS. I løpet av rettssaken produserte han bevis, for eksempel brukerhåndbøker sirkulert av banken som instruerte ansatte på matrisen for riggsatser til fordel for UBS og styrker sin stilling.

Men Hayes var den eneste med geni å innse at han kunne rike priser ved hjelp av et nettverk av handelsfolk. Selv om Libor er et så viktig nummer, er de som er ansvarlige for å sette dette tiltaket vanlige handelsfolk.Deres spådommer sendes via rangene, der de blir konsolidert og sendt til innstillingsmyndighetene. (For mer, se: Insiders som fastsetter priser for gull, valutaer og libor.)

Hayes hadde jobbet som juniorhandler i London og reiste seg gjennom rekkene på Royal Bank of Scotland. Han hadde kommet over nok handelsmenn i Londons banker for å forstå deres motivasjoner og bli venner med dem. Så da en megler foreslo at en venn av hans inngriper på Hayes vegne for å sette yen Libor etter en rekke spesielt dårlige stillinger, kom Hayes med på enighet. Den første intervensjonen flyttet ikke nålen, men Hayes innså at ideen kunne generere enorme fortjeneste hvis han presset flere handelsmenn for å gjøre yen Libors forutsigelser gunstige for hans stillinger. Hayes gjentok planen med to handelsmenn i stedet for en. Denne gangen var han vellykket.

Deretter dyrket Hayes et nettverk av handelsmenn over hele bankene for å hjelpe ham med å fastsette priser. Selv da han kastet nettverket hans bredere, regulerte Hayes tariffinnstillingen med eksisterende handelsfolk ved å sørge for at de ble betalt en andel av fortjenesten. Han arrangerte også vaskehandler, eller posisjonerte handler som avbrutt hverandre, for å få fordel av mellommenn eller meglere involvert i dem. Ifølge et estimat utbetalt Hayes så mye som $ 330 000 i bestikkelser gjennom årene. Zenith av Hayes 'operasjoner skjedde da yen Libor-frekvensen falt, i stedet for å stige, i etterkant av Lehman Brothers sammenbrudd. I 2009 flyttet Hayes til Citigroup, Inc. (C

CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og prøvde å replikere hans UBS-operasjoner der. Han sendte Hayato Hoshino, en Citi-handler, til Tokyo for å møte taktsetterne. På den tiden hadde myndighetene på begge sider av Atlanterhavet begynt å undersøke prisfastsettelsen. Så da Hoshino nærmet seg setterne den dagen i 2009, ble han rapportert til lederen av kassen, som rapporterte saken til Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Deretter ble Hayes og UBS belastet. Bunnlinjen

Libor-prisene var en enkel løsning, og bankene benyttet seg av prosessen med å fastsette priser som var gunstige for deres handelsposisjoner. Noen betalte tunge bøter som straff for å fastsette Libor-priser. Barclays formann Bob Diamond trakk seg selv i etterkant av kostnadene. Som svar på skandalen har bankene begynt å revidere prosessen for å spore hvordan de kommer til gjetningen. For hans del ble Tom Hayes nylig dømt til 14 års fengsel.