Det har vært en rekke finansielle kriser gjennom historien. Mange av disse presenterer et fenomen som kan forklares av systemiske mangler i markedet, ledsaget av en overveldende flokk av investorer. Samtidig er det tegn på et konsistent mønster av verdi investorer utfører gunstig under et etterfølgende bjørnmarked.

La oss se på hvordan disse fem legendariske verdipapirene var formet av økonomiske nedgangstider og hvordan de individuelt hadde vesentlig fortjeneste fra sine investeringer.

Irving Kahn

"Investorer har ingen grunn til å føle seg bearish. Sann verdi investorer er glade for at markedene er nede, sier Irving Kahn, den anerkjente verdi investoren som var Benjamin Grahams lærerassistent ved Columbia University. Kahn, som døde i 2015 i en alder av 109, gjorde noen viktige handler i løpet av 1929-markedet. Skeptisk på markedet eufori i 1929, kuttet han 50 aksjer av Magma Copper verdt $ 300, fire måneder før aksjemarkedet krasj. Denne "innsatsen" endte med å tjene ham $ 1 000, tredobling hans samlede investering. Under den store depresjonen på 1930-tallet, så Kahn etter selskaper som var "en dollar som selger for 50 cent". (For mer, se: Markedsulykker: Den store depresjonen .)

Kahn tjente også godt fra dot-com-boblen. Osmonics, som utviklet vannrensingsutstyr, ble sterkt påvirket av følgende krasj. Etter dot-com-boblen ble selskapets aksjer dramatisk redusert. Det var på denne tiden at Kahn kjøpte aksjer i selskapet. Følgelig ble Osmonics kjøpt i 2003 av General Electric (NYSE: GE), og Kahn ble sterkt belønnet. Som del av avtalen mottok hver andel av Osmonics-aksjene $ 17 i GE-aksjene, eller muligheten til å motta $ 17 i kontanter per aksje.

Kahns investeringsfilosofi var forankret i å unngå downside-risiko, for eksempel å kjøpe aksjer i et selskap når prisen reduseres (for eksempel Osmonics post-crash), å bevare kapital og søke kapitalavkastning .

Carl Icahn

I 2015 hevdet Carl Icahn at det var en "no-brainer" at obligasjoner med høy avkastning skulle krasje snart og hevde en 98% sannsynlighet. Icahn hadde en kort posisjon på high yield obligasjoner på den tiden. Høyrenteobligasjonsutbytter bekreftet senere sin uttalelse, og økte til 9% i slutten av 2015 på grunn av panikk fra investorer.

Etter at oljeprisene falt til nye nedgang i 2015, er Icahn, hvis nettoverdi anslås til 21 dollar. 3 milliarder kroner, investert i Freeport-McMoRan, Inc. (FCX FCXFreeport-McMoRan Inc14. 64 + 3. 46% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), et olje- og gruvedriftsselskap som oppdaget en av verdens største gull- og kobberminer i Indonesia. Freeports aksjer falt 70% i 2015. Icahn har også nylig investert i Cheniere Energy, (NYSEMKT: LNG) som er satt til å eksportere flytende naturgass (LNG) for første gang.(For mer, se: Hvorfor holder Hedge Funds Love Cheniere Energy ? )

Icahns strategi inkluderer å holde store kontantposisjoner. Når den eventyrlystne investor ofte blir tvunget til å selge etter at oppblåste kjøpsverdier er utsatt, kan han uunngåelig selge til enhver pris. På dette tidspunktet har den enkelte med betydelige kontantposisjoner flere muligheter til å kjøpe aksjen til en sterkt verdsatt verdi.

Seth Klarman

Seth Klarman grunnla Baupost-konsernet i 1983. I over tretti år har Baupost-konsernet gjennomsnittlig 17% årlig avkastning. Hans sikringsfond, som styrer over 30 milliarder dollar, bærer 40% av sine samlede eiendeler i kontanter. I løpet av den siste økonomiske nedturen i 2008 falt S & P 500s totale årlige avkastning til -37%. Samtidig tok Seth Klarman en 7-13% treff. Det følgende året returnerte Baupost-konsernet en gevinst på 27%. Hva var nøkkelen til hans suksess? Klarman sier, "I løpet av de siste sammenstøtene og i andre salgsavdrag, så Tom og jeg etter gode selskaper som selger med rabatt, som gjør overflaten hvis du er tålmodig. Hvis markedet er overpriset, må en investor være villig til å vente. "I 2008 økte Baupost-konsernet sine investeringsstillinger. Sentralt i hans suksess er å opprettholde et temperament som teller dagens markedstemning. (For mer, se: Hva er Contrarian Investing ? ) Et eksempel på Bauposts suksess finnes i kjøp og salg av 1, 500 000 aksjer i Facet Biotech. Etter at Facet ble spunnet fra PDL Biopharma Inc. (PDLI

PDLIPDL Biopharma Inc3. 080. 00% Opprettet med Highstock 4. 2. 6 ) i desember 2008, til $ 9 per aksje, uttalte Klarman, "Vi visste at når små caps blir spunnet, blir de ofte ignorert og blir billig. "På den tiden hadde selskapet $ 17 kontant per aksje. Baupost-konsernet ga et betydelig overskudd etter at Facet ble kjøpt ut av Abbott Laboratories i 2010 på 27 dollar per aksje. Joel Greenblatt Joel Greenblatt, som startet Gotham Capital i 1985, fant en avkastning på 30,8% per år mellom 1988 og 2004. Greenblatt har skrevet to bøker, Greenblatt, som startet Gotham Capital i 1985, fant avkastning på 30,8% per år mellom 1988 og 2004. Greenblatt har skrevet to bøker, Du kan være et aksjemarked Genius < og

Den lille boken som slår på markedet

. Hans strategi innebærer å kjøpe aksjer i selskaper som er verdt betydelig mindre enn hva de er priset til i markedet. Kjernen i formelen hans er å kjøpe et selskap med en skarp rabatt. (For mer, se: Verdien Investering: Finne Undervurderte Aksjer .) I løpet av de fresende årene mellom 1998 og 1999, trengte fondet tålmodighet før det ble sunket avkastning i 2000 etter at markedet krasjet. Greenblatt sa i et Wealthtrack-intervju at han husket hendelsen, sa Greenblatt: "Vi ble ikke genier i løpet av de årene, vi gjorde de samme tingene (vi alltid gjorde), markedet var ikke enig med måten vi var verdsette selskaper."I et intervju med Morningstar i 2013 understreket Greenblatt viktigheten av tålmodighet i verdiskaping, om det som" mangelvare ". "Tålmodighet er en viktig del av investeringen, spesielt i årene som fører til et markedskrasj. Greenblatt understreket betydningen av tålmodighet i verdiskaping, med hensyn til at den var i "mangelvare". "Tålmodighet er en viktig del av investeringen, spesielt i årene som fører til et markedskrasj. Warren Buffetts nettoverdi utgjør ca. $ 66. 7 milliarder kroner, og han er den mest kjente verdi investoren i verden. Det er ingen tvil om at Warren Buffett har profitt enormt fra tidligere markedskrasjer. (For mer, se: 5 Top Investors Who Profited From Recession .)

Under dot-com-krasjen, Amazon. com Inc. (AMZN

AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0, 82%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) var enormt overvurdert. Etter det første offentlige tilbudet (IPO), økte den opprinnelige prisen på $ 18 per aksje til $ 100 per aksje. Da dot-com-boblen briste, gjorde det også Amazonas aksjekurser. Buffett kjøpte derfor obligasjoner i Amazon, som solgte til en overkommelig pris. Mange mennesker i 2000 trodde at Amazon var på vei for konkurs. Til tross for disse fryktene, gjorde Buffett en formue da obligasjonene steg opp på nivå. Seksten år senere selger Amazon nå over 500 dollar. Kort etter markedskrasjen i 2008 kjøpte Buffett 3 milliarder kroner i egenkapitalen i den nødlidende General Electric Corporation. I oktober 2008 hadde GEs aksjer falt 42 prosent. Det 130 år gamle selskapet var i krise. I 2009 kuttet det utbytte med over 50%. Kredittkvaliteten på sine langsiktige obligasjoner hadde falt fra AAA-vurderingen. Markedsstemningen forblir lav. Til tross for denne pessimismen investerte Buffett tungt i selskapet. I 2011 gjorde Buffett $ 1. 2 milliarder kroner fra sin avtale med GE.

The Bottom Line Disse utestående verdipapirene har alle, til enhver tid, hatt fordel av å investere i løpet av et markedskrasj. Forsiktig analyse av verdsettelser i selskapet, overholdelse av sterke verdisettingsprinsipper og å ignorere markedssjakkeren er viktige komponenter for å ta gode investeringsbeslutninger. Seth Klarman sa en gang, "Value investing er ikke designet for å overgå i et oksemarked. I et oksemarked kan noen … gjøre det bra, ofte bedre enn verdifulle investorer. Det er bare i et bjørnmarked at verdien som investerer disiplin blir spesielt viktig. “