Renteswaps rentepenger
Generelt er en rentebytteavtale en avtale om valutakursstrømmer fra rentebærende instrumenter på spesifiserte betalingsdatoer. Hver parts betalingsforpliktelse beregnes med en annen rente. Selv om det ikke finnes noen virkelig standardiserte swaps, refererer en vanlig vaniljeswap typisk til en generisk renteswapp hvor en part betaler en fast rente og en part betaler en flytende rente (vanligvis LIBOR).
For hver part ligger verdien av en rentebytte i nettoforskjellen mellom nåverdien av kontantstrømmene en part forventer å motta og nåverdien av betalingene den andre parten forventer å foreta. Ved opprinnelsen til kontrakten er verdien for begge parter vanligvis null fordi ingen kontantstrømmer utveksles på det tidspunktet. I løpet av kontraktens løpetid blir det et nullsum spill. Etter hvert som renten svinger, skaper verdien av bytteen et overskudd på en motparts bøker, noe som resulterer i et tilsvarende tap på de andre bøkene.
Eksempel
En porteføljeforvalter med en $ 1 million fastrenteportefølje som gir 3, 5% mener at prisene kan øke og ønsker å redusere eksponeringen. Han kan inngå en rentebytte og bytte sine faste rate kontantstrømmer for flytende rente kontantstrømmer som har mindre eksponering når prisene stiger. Han bytter sin 3,5% fastrentestrøm for tre måneders flytende LIBOR-rente (som for tiden er på 3%). Når dette skjer, vil han motta flytende rente og betale en fast rente som tilsvarer kursen porteføljen mottar, og gjør porteføljen til en flytende portefølje i stedet for fastrenteavkastningen han mottok. Det er ingen bytte av hovedstolene, og rentebetalinger er nettbasert mot hverandre. For eksempel, hvis LIBOR er 3%, mottar lederen 0. 5%. De faktiske beløpene beregnet for halvårlige utbetalinger er vist nedenfor. Fast rente (3,5% i dette eksemplet) refereres til som swap rate.
Et typisk eksamensspørsmål om rentebytteavtaler følger:

Q. To parter inngår en treårig, ren-vanilje rentebytteavtale for å bytte LIBOR-rente for en fast rente på 10% på 10 millioner dollar. LIBOR er nå 11%, 12% ved utgangen av det første året og 9% ved utgangen av det andre året. Hvis betalingen er i restskatt, hvilke av de følgende karakteriserer nettokontantstrømmen som skal mottas av fastbetaleren?

A. $ 100 000 ved utgangen av år to.
B. $ 100 000 ved utgangen av år tre.
C. $ 200 000 ved utgangen av år to.
D. $ 200 000 ved utgangen av år tre.

A. Det riktige svaret er "C". Det som er viktig å huske er at betalingene er i restskatt, slik at utgangen av året er avhengig av renten i begynnelsen av året (eller tidligere årsskifte).Betalingen ved utgangen av år to er basert på 12% renten ved utgangen av år ett. Hvis flytende rente er høyere enn fast rente, mottar fastrente betaleren rentedifferanse-tiden hovedbeløpet ($ 10 000 x (0,12-0,10) = $ 200 000).

Beregn betalingene på en renteveksling
Vurder følgende eksempel:
Tegningsbeløp = $ 1 millioner, betalinger gjøres halvårlig. Selskapet vil betale en flytende rate på tre måneder LIBOR, som er på 3% og vil motta en fast betaling på 3,5%.
Svar:
Betaling med flytende rente er $ 1 million (. 03) (180/365) = $ 14, 790
Fast betaling er $ 1 million (.035) (180/365) = $ 17, 225 > Selskapet vil motta en nettoutbetaling på $ 2, 435.
Aksjeveksler
En aksjeveksling er en avtale mellom motparter om å utveksle et sett av betalinger, bestemt av en aksje- eller indeksavkastning, med et annet sett av innbetalinger ( vanligvis et rentebærende (fast eller flytende rente) instrument, men de kan også være avkastningen på en annen aksje eller indeks). Egenkapital swaps brukes til å erstatte en direkte transaksjon på lager. De to kontantstrømmene blir vanligvis referert til som "ben". Som med rentebytteavtaler, er differansen i betalingsstrømmene netto.
Egenkapital swaps har mange applikasjoner. For eksempel kan en porteføljeforvalter med XYZ Fund bytte fondets avkastning for avkastningen av S & P 500 (kapitalgevinst, utbytte og inntektsfordeling.) De oppstår oftest når en leder av en renteportefølje vil at porteføljen skal ha eksponering for aksjemarkedene enten som sikring eller posisjon. Porteføljeforvalteren skulle inngå en bytte der han ville motta avkastningen til S & P 500 og betale motparten en fast rente generert form sin portefølje. Betalingen sjefen mottar, vil være lik beløpet han mottar i renteinntekter, så lederens nettoeksponering er utelukkende til S & P 500. Disse typer swaps er vanligvis billige og krever lite administrasjonstid.
For enkeltpersoner tilbyr aksjeswaps noen skattefordeler. Eieren av $ 1 million verdt i XYZ-aksjen ser på aksjene øker med 25% over 12 måneder. Han ønsker å ta noe av fortjenesten, men vil ikke faktisk selge sine aksjer. I dette tilfellet kan han inngå en aksjeveksling hvor han betaler en motpart (kanskje hans megling) den totale avkastningen han mottar fra sine XYZ-aksjer årlig i de neste tre årene. Til gjengjeld tar han tre måneders LIBOR-rente. I dette scenariet trenger eieren av XYZ ikke å rapportere noen gevinster på aksjen og beholder eierskapet til disse aksjene også.

En total avkastning på egenkapital swaps inkluderer gevinster og utbytte betalt på underliggende aksje- eller aksjeindeks. Ingen rektor blir utvekslet og betalinger avregnes med et nominelt beløp.

• Beregn betalingene på en egenkapitalbytte

Vurder følgende eksempel:
Nøkkeltall = $ 1 million
Betalinger som er foretatt halvårlig
Fondforvalter betaler megler / forhandler retur av S & P 500 og vil motta en rentebetaling på 5% hver 6. måned.
Indeksen er på 10, 500 ved begynnelsen av bytteavtalen.
Resultater:
Seks måneder fra nå er indeksen på 11 000.
Den faste betaling fondet mottar, er:

• $ 1 million (0 05) 182/365 = $ 24, 931. 51
  Indeksbetalingen fondet må gjøre er:
• (11, 000 / 10, 500 -1) $ 1 million = $ 47, 619. 04
  Nettoverbetalingen fondet må gjøre ved utgangen av første halvår er $ 22, 687. 50 (47, 619. 04 - 24, 931. 51).