Det internasjonale monetære markedet (IMM) ble introdusert i desember 1971 og formelt implementert i mai 1972, selv om dets røtter kan spores til slutten av Bretton Woods gjennom Smithsonian-avtalen fra 1971 og Nixons suspensjon av USA dollarens konvertering til gull.
IMM-børsen ble dannet som en egen divisjon av Chicago Mercantile Exchange, og fra 2009 var den nest største futures-utvekslingen i verden. Hovedformålet med IMM er å handle valutaterminer, et relativt nytt produkt som tidligere ble studert av akademikere som en måte å åpne et fritt handlet valutamarked for å lette handel mellom nasjoner.
De første futures eksperimentelle kontrakter inkluderer handler mot dollar som den britiske pund, sveitsiske franc, tyske deutschmark, kanadiske dollar, japanske yen og i september 1974, fransk franc. Denne listen vil senere utvide til å omfatte den australske dollaren, euroen, vekstmarkedsvalutaer som russisk rubel, brasiliansk ekte, tyrkisk lire, ungarsk forint, polsk zloty, meksikansk peso og sydafrikansk rand. I 1992 ble det tyske deutschmark / japanske yen-paret introdusert som den første valutakursen for fremtidige valutakurser. Men disse tidlige suksessene kom ikke uten pris. (Lær hvordan du handler valutaer, les Komme i gang i valutamarkedet Futures .)
De negative utfordringene var hvordan man kobler verdier av IMM valutakontrakter til interbankmarkedet - det dominerende middel for valutahandel på 1970-tallet - og hvordan man tillater det IMM å være den frie flytende utvekslingen som forutses av akademikere. Clearing medlemsbedrifter ble innlemmet for å fungere som arbitrageurs mellom banker og IMM for å legge til rette for ordnede markeder mellom bud og spreads. Kontinentale Bank of Chicago ble senere ansatt som leveringsagent for kontrakter. Disse suksessene oppdret et uforutsette nivå av konkurranse om nye futuresprodukter.
Chicago Board Options Exchange konkurrerte og mottok retten til å handle amerikanske 30-årige obligasjons futures mens IMM sikret seg retten til å handle eurodollar kontrakter, en 90 dagers rentekontrakt avgjort kontant istedenfor fysisk leveranse. Eurodollars kom til å bli kjent som "Eurocurrency Market", som hovedsakelig brukes av Organisasjonen for Olje Eksporterende Land (OPEC), som alltid krevde betaling for olje i amerikanske dollar. Dette kontantoppgjørsaspektet vil senere bane vei for indeksfutures som verdens aksjemarkedsindekser og IMM-indeksen. Kontantoppgjør vil også gi IMM muligheten til senere å bli kjent som et "kontantmarked" på grunn av sin handel med kortsiktige, rentebærende følsomme instrumenter.
Med ny konkurranse var et transaksjonssystem desperat nødvendig.CME og Reuters Holdings skapte Post Market Trade (PMT) for å tillate et globalt elektronisk automatisert transaksjonssystem å fungere som en enkelt clearing-enhet og knytte verdens finanssentre som Tokyo og London. I dag er PMT kjent som Globex, som letter ikke bare clearing, men elektronisk handel for handelsfolk over hele verden. I 1975 ble amerikanske sedler født og begynte å handle på IMM i januar 1976. T-billett futures begynte å handle i april 1986 med godkjenning fra Commodities Futures Trading Commission.
Fremgangen av valutamarkedet
Den virkelige suksessen vil komme i midten av 1980-tallet da opsjoner begynte å handle på valutaterminer. I 2003 hadde valutahandel hatt en teoretisk verdi på $ 347. 5 milliarder kroner. (Vær oppmerksom på forexrisiko, sjekk ut
Valutarisiko
.) 1990-tallet var en periode med eksplosiv vekst for IMM på grunn av tre verdenshendelser: Basel I i juli 1988 < De 12 europeiske sentralbankcheferne ble enige om å standardisere retningslinjer for banker. Bankkapitalen måtte være lik 4% av eiendelene. (For bakgrunnsavlesning, se
Styrker Basel-avtalen banker?
-
)
1992 Single European Act Dette tillater ikke bare kapital å flyte fritt gjennom nasjonale grenser, men også tillate alle banker å inkorporere i noen EU-nasjon. Basel II -
Dette er beregnet for å kontrollere risiko ved å hindre tap, hvor realiseringen fortsatt er et pågående arbeid. (For å lære mer, les
Basel II-avtalen for å beskytte mot økonomiske støt - .)
En banks rolle er å kanalisere midler fra innskytere til låntakere. Med disse nyhetene kan innskytere være regjeringer, statlige organer og multinasjonale selskaper. Bankenes rolle i denne nye internasjonale arenaen eksploderte for å møte kravene til finansiering av kapitalkrav, nye lånestrukturer og nye rentekonstruksjoner som utlånsrenter på nattene. I økende grad ble IMM brukt til alle finansbehov. I tillegg ble det innført en rekke nye handelsinstrumenter som pengemarkedsbytter for å låse inn eller redusere låneutgifter og bytte for arbitrage mot terminer eller sikringsrisiko. Valutaswapper ville ikke bli introdusert til 2000-tallet. (Finn ut hvordan verktøyene forstørrer gevinster og tap, les F orex Utnyttelse: En dobbeltsverdig sverd
.)
Finansielle kriser og likviditet I sentrale banker må sentralbanker gi likviditet til stabilisere markedene fordi risiko kan handle med premier til bankens målrenter, kalt pengesatser, som sentralbankfolk ikke kan kontrollere. Sentralbanker gir deretter likviditet til banker som handler og kontrollerer priser. Disse kalles repo priser, og de handles gjennom IMM. Repo-markeder tillater deltakerne å foreta rask refinansiering i interbankmarkedet uavhengig av kredittgrenser for å stabilisere systemet. En låner forplikter verdipapiriserte eiendeler som aksjer i bytte for kontanter for å la virksomheten fortsette. Asiatiske pengemarkeder og IMM
asiatiske pengemarkeder koblet sammen med IMM fordi asiatiske myndigheter, banker og bedrifter trengte å lette forretninger og handel på en raskere måte enn å låne U.S-dollar innskudd fra europeiske banker. Asiatiske banker, som europeiske banker, ble saddled med dollar-denominerte innskudd fordi alle handler var dollar-denominert som følge av dollarens dominans. Så var det behov for ekstra handler for å lette handelen i andre valutaer, spesielt euro. Asia og E. U. ville fortsette å dele ikke bare en eksplosjon av handel, men også to av de mest omsatte verdensvalutaene på IMM. Av denne grunn er den japanske yenen sitert i amerikanske dollar, mens eurodollar futures er sitert basert på IMM-indeksen, en funksjon av tre måneders LIBOR.
IMM-indeksbasen på 100 trekkes fra den tre måneders LIBOR for å sikre at buds prisene ligger under forespørselsprisen. Dette er normale prosedyrer som brukes i andre allment handlede instrumenter på IMM for å sikre markedsstabilisering.
Endelige notater
Fra og med juni 2000 byttet IMM fra en ideell til en profitt, medlemskap og aksjonær-eid enhet. Den åpner for handel på 8: 20 Eastern Time for å gjenspeile store amerikanske utgivelser rapportert klokka 8:30. Banker, sentralbankfolk, multinasjonale selskaper, handelsmenn, spekulanter og andre institusjoner bruker alle sine ulike produkter til å låne, låne, handle, profitt, finansiere, spekulere og hekk risiko.