Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en global markedsleder i nettverksmaskinvare, preget av markedsdominans og beskjedne veksttakster. Til tross for truende trusler mot langsiktig etterspørsel etter Ciscos flaggskip produktkategorier, er det grunn til å forvente fortsatt markedsdominans i de kommende årene som etterspørsel etter datanettverkskapasitet fremover. Cisco-aksjer er ideelle for en tradisjonell individuell pensjonskonto (IRA) -investering, men de passer ikke godt til en Roth IRA på grunn av selskapets modenhet og høyt utbytteutbytte.

Outlook

Cisco er verdens ledende leverandør av Ethernet-switch leverandører, og eier 62% av den globale markedsandelen. Neste nærmeste konkurrent, Hewlett-Packard Enterprise, har bare en 9% andel. Cisco er også markedsleder i nettverksrutere. Etterspørselen etter disse produktene er drevet av økende mengder data som overføres og lagres, men det må også være tilstrekkelig kapitalinvesteringsaktivitet fordi Cisco selger relativt langsiktig kapitalutstyr. Hvis selskaper begynner å tvile på at investeringer vil gi høy nok avkastning, eller hvis tilgang til kapital er for dyrt, er det lite sannsynlig at globale utgifter på kapitalutstyr vil utvise stabil vekst.

Den fortsatte økningen av mobile datakrav, stordrevolusjonen blant bedrifter, utvidelse av ting til Internett av ting og en økende appetitt for stadig rikere webapplikasjoner og video, brenner alle en eksplosjon av data overførings- og lagringsvolumer. Dette legger en belastning på eksisterende nettverksinfrastruktur, tvinger tjenesteleverandører, telekommunikasjonsfirmaer og datafasiliteter til å oppgradere og utvide maskinvaren. Det globale router- og byttemarkedet forventes å overstige 41 milliarder dollar innen 2022, med en estimert ekspansjonsrate på mellom 2,5 og 4%. Disse tallene er relativt beskjedne på grunn av økende konkurranse og commoditization av nettverksvareprodukter. Konsensusanalytikerinntekt per aksje (EPS) femårig vekstestimat for Cisco er 9,4%.

Ciscos markedsdominans vil også bli utfordret med skift mot ny teknologi og industristandarder, slik som programvaredefinert nettverk (SDN), der Cisco ikke er en klar leder innen kvalitet. Relativt mindre selskaper som Arista Networks er fokusert på nettverksteknologiformer som er tabbed for å erstatte den nåværende generasjonen. Disse stigende konkurrentene kan utgjøre en langsiktig trussel mot Ciscos stabilitet. Kjenne til den langsiktige trusselen fra SDN, har Cisco flyttet for å delta i det fremtidige markedet gjennom oppkjøp av mindre spesialister.Med en betydelig kontantbalanse kan slike oppkjøp være svært forsiktig for selskapets levetid.

Finansiell analyse

I nyere perioder har Cisco generelt opprettholdt omsetningsvekst i et beskjedent tempo. Etter salget svekket seg 8,7% i løpet av regnskapsåret i regnskapsåret som avsluttet i juli 2009, økte topplinjen til vekst og økte 10,9 prosent i finansmarkedet 2010. Fra 2010 til 2014 ble Ciscos salgsvekst stadig redusert og ble negativ i 2014. Salg i skattemessige 2015 var 4,3% høyere enn året før, noe som markerte en avkastning til vekst. Grunnet operativ innflytelse skyldes Ciscos resultatvekst og sammentrekningsgrader generelt mer volatil enn tilsvarende svingninger i salget. I finanspolitikken 2015 økte driftsinntektene og nettoinntektene med henholdsvis 15,3% og 14,4%. Ciscos nyeste resultater er en lovende utvikling etter året før, men den generelle trenden indikerer at veksttakten senker.

Cisco 60. 4% bruttomargin i skattemessige 2015 var en forbedring i forhold til året før, men det nest laveste av det siste tiåret. Dette tallet lagrer big-cap industrien jevnaldrende Juniper Networks og Oracle Corporation, men Ciscos brutto margin er sammenlignbare med de av Juniper Networks og Intel og mye høyere enn Alcatel-Lucents 34. 7% og Hewlett-Packards 28,9%. Ciscos 21,9% driftsmargin er vesentlig lavere enn Oracle's 43. 4%, men lik Intel og mye høyere enn Alcatel-Lucents 1% og Hewlett-Packards 4%. Juniper Networks rapporterte driftstap i det siste året. Oracles høye marginer kan tilskrives en høyere blanding av programvare og servicesalg. Samlet sett sammenligner Ciscos profittmarginer gunstig med store jevnaldrende, og indikerer ikke betydelig risiko sammenlignet med sine egne historiske nivåer.

I kvartalet endte i oktober 2015, hadde Cisco $ 24. 6 milliarder i bruttogjeld, men den hadde en netto kontantbalanse på 34 dollar. 5 milliarder kroner. En total gjeld til egenkapitalandel på 0. 86 er noe lav for et modent globalt selskap som Cisco, men Intel og Hewlett-Packard har begge lavere verdier for denne utbytten. Ciscos gjeld til totalkapitalandel på 0,29 er også relativt lav. Investorer bør konkludere med at nettverksgigant ikke bruker overdreven innflytelse i kapitalstrukturen, og at finansiell risiko er relativt lav sammenlignet med globale ledere i andre modne næringer. Ciscos nåværende og raske forhold er begge over 3, noe som indikerer svært slank likviditetsrisiko. Mange investorer vurderer nåværende forhold over 1. 5 til å være for høye, noe som betyr at selskapet ikke bruker sine tilgjengelige ressurser optimalt. Cisco passerer de enkle testene for økonomisk helse, men mindre konservative investorer vil trolig oppfordre selskapet til å ta større risiko i forsøk på å drive mer aksjonærverdi.

Verdsettelse

Ciscos fremtidige pris-til-fortjeneste (P / E) -forhold på 11,5 er den laveste av en peer-gruppe bestående av store selskaper med hovedteknologi, som har et gjennomsnittlig fremad P / E-forhold på 14. 8. Ciscos pris / inntjening til vekst (PEG) på 1.22 faller innenfor peer-gruppen og ligger under gruppens gjennomsnitt på 1. 54. PEG er en nyttig beregning for å justere fremover P / E for vekstforventninger. Ciscos pris-til-bok-forhold (P / B) er blant de laveste i konsernet på 2,33, sammenlignet gunstig med konsernets gjennomsnitt på 2,33. Med et utbytte på 3,6%, leder Cisco sine jevnaldrende, som betaler et gjennomsnittlig utbytte på 1,44. Disse populære relative verdsettelsesmålingene indikerer at Cisco-aksjer er attraktivt verdsatt i forhold til jevnaldrende, men ingen av dem indikerer en massiv avvik. Generelt bør investorene ikke forvente at en moden stor cap vil være en betydelig utligner sammenlignet med jevnaldrende.

Egnethet for tradisjonelle og Roth-IRAer

Tradisjonelle IRAer gir skattemessige utsettelser for kvalifiserende bidrag og utbytte inntekt i kontoen. Denne ubeskattede inntekten kan investeres og reinvesteres for å tilføre kompenserende avkastning som eiendeler setter pris på i løpet av IRAs liv. Etter behov blir uttak beskattet som vanlig inntekt, noe som kan dempe noen gevinster fra verdistigning som ellers ville være gjenstand for langsiktige kapitalgevinster skattesatser. Til tross for denne dempende effekten er tradisjonelle IRAer ideelle investeringskøretøyer for modne blue-chip utbyttebetalende aksjer på grunn av skattefordelene. Cisco passer godt til denne beskrivelsen på grunn av sin beskjedne vekstutsikt og høyt utbytteutbytte. Den er svært egnet for en tradisjonell IRA.

I motsetning til tradisjonelle IRAer tilbyr Roth IRA ikke noen skattefordeler for bidrag. I stedet kan kvalifiserende uttak gjøres ved pensjonering som ikke er gjenstand for beskatning. Dette gir seg til investeringer i høyvoksende aksjer. Bedrifter som Alfabet som har verdsatt enormt på lang sikt, er nettopp den typen investering som Roth IRA har blitt utformet for å stimulere. Til tross for attraktive relative verdsettelsesmålinger er det liten grunn til å forvente en stor verdsettelse av Cisco-bestanden i forhold til hele aksjemarkedet. En Roth IRA er ikke det ideelle alternativet for Cisco-aksjer.