Hvis du ikke har vært oppmerksom på hva som har skjedd på Wall Street, så la oss få det mest åpenbare peker ut av veien rett utenfor flaggermuset. Janus Capitals Bill Gross fortalte nylig følgende til Bloomberg: "Det er svært lite likviditet i obligasjonsmarkedet, særlig i høy avkastning. "Er alarmen i hodet ditt ringende enda?

Red Alert?

Hvis du tenker på å investere i SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), så er det flere ting du trenger å vite om høyrentemarkedet. Det ene er at høyrentemarkedet ofte ses som en ledende indikator for hva som skal skje i aksjemarkedet. (For mer, se: Ulike obligasjoner: Alt du trenger å vite .)

AD:

For eksempel, i 2000 og 2007, oppstod høyere utbytter før prikken. com krasj og den siste finanskrisen. Fra 2011 til noen måneder siden hadde avkastningen vært lav, noe som var en positiv indikator for aksjer. Utbyttene har imidlertid nylig spiket seg. Er denne innstillingen scenen for et markedskrasj i 2015?

Devil's Advocate

La oss spille djevelens talsmann og si at høye utbytter ikke er en ledende indikator for hva som skal skje på aksjemarkedet. Tross alt leser du dette fordi du vil lese om obligasjoner, ikke aksjer. (For mer, se: Vil høytider fortsette med høy ytelse? )

AD:

Beklager, men det er fortsatt dårlige nyheter. Olje faller, noe som sannsynligvis gjelder for betydelig redusert global etterspørsel og økt forsyning, sistnevnte spesielt i USA. SPDR Barclays High Yield Bond ETF er 17% energibeskyttelse. Derfor bør det 5. 5% årlige utbyttet ikke se så tiltalende ut. Utbytte betyr ikke mye om posisjonen din lider av konsekvent deprecation.

En annen faktor her er betydelige utganger fra høykapitalfond, som har utgjort så mye som $ 2. 7 milliarder kroner de siste to ukene. (For mer, se: Er høyavkastningsobligasjoner for risikabelt? )

AD:

Å legge til brensel i brannen, er at pundits på fjernsyn er ivrige etter å spre ordet om kredittmarkeder som føler seg litt frosne. De har ingen grunn til å lyve om noe bearish. Derfor er dette grunn til bekymring. Og selv om de er feil, med et medium som TV, kan frykt spre seg raskt. David Faber ga et bestemt eksempel der Quincy Assets ikke kunne motta 90 millioner dollar i finansiering.

Hvis kredittmarkedene fryser, vil mange av oljeselskapene som brukte finansiering for utvikling og leting (hovedsakelig relatert til skifer) være i trøbbel, og standardene er ikke utelukket. (For mer, se: 4 High-Yielding Junk Bond ETFs .)

Det store bildet

Følgende er typen økonomisk miljø når du vil investere i high yield obligasjoner: Rentene øker og økonomien blir bedre. Forestår du den typen økonomiske miljø i nær fremtid? Det er mulig, men det er ikke sannsynlig. Federal Reserve har holdt renten så lav i så lang tid av en enkel grunn: Økonomien vokser ikke i tempoet som er nødvendig for bærekraftig vekst.

Inflasjonsforventningene er for tiden tilbake til 2009-nivå. Når det er tilfelle, hvor fikk lave renter og kvantitativ lettelse oss? Det ga falskhåp, økt formue for de som hadde råd til å investere, uansvarlig utgifter og et gjeldsberg.

Bunnlinjen

Vi lever for tiden i en økonomi der deflasjon blir en realitet, selv om det har vært der i mange år (Federal Reserve har feid det under teppet). I denne typen miljø og med fallende olje ville det trolig være uklokt å investere i et fond med høy avkastning med 17% eksponering for energi, til tross for det sjenerøse utbyttet. Men vær så snill å gjøre din egen forskning før du tar noen investeringsbeslutninger. (For mer, se: Uønsket begynner å se mye mindre ukjent .)

Dan Moskowitz eier ikke aksjer i noen av selskapene eller ETFene som er oppført i denne artikkelen.