Ordtaket sier at kur for lave oljepriser er lave oljepriser. Tanken er at etter hvert som prisene faller, reduseres investeringen, noe som igjen reduserer produksjonen og øker prisene. Det ordtaket har ikke holdt seg sant enda ennå. Oljeprisene er for tiden nede på 72% fra det høye i juni 2014, og investeringer i oljespill med høyere kostnader blir lagret, men forsyningen forblir sta høyt og holder prisene lave for tiden. Bare denne uken rapporterte US Energy Information Agency (EIA) en rekordbygg i U. S. råoljeinventarier. Saudi-Arabia gjentok at det ikke hadde planer om å kutte produksjonen og ville fortsette å beskytte sin markedsandel til tross for en avtale i Doha, Qatar mellom noen OPEC-medlemmer og Russland for å fryse oljeproduksjonen i januar 2016, ifølge CNBC.

Bedrifter gjør hva de kan for å takle et nytt lavoljepris miljø, spesielt når det gjelder å kutte investeringsutgifter. Estimater varierer, men ifølge Oljedirektoratet for olje og gass er det allerede trukket 200 milliarder kroner av prosjekter på grunn av lave oljepriser. Financial Times (FT) i London rapporterer at over hele industrien er rundt 400 milliarder dollar i forventet investering kansellert eller forsinket. Dette er en sjokkerende figur med tanke på at det ikke var så lenge siden markedet ventet at selskapenes kapitalutgifter (CapEx) budsjetter fortsatte å vokse. (For mer, se: CAPEX-utgifter i energisektoren holder seg på å vokse .)

Energisektor Underinvestering

Med bedrifter som støter aggressivt på investeringsbudsjetter, begynner noen analytikere å spørre om scenen ikke blir satt til neste tørketrommel. Investeringsutgifter er nødvendig i dag for å ha olje i morgen, og forventningene er at etterspørselen vil overstige forsyningen de neste ti årene. For eksempel publiserte BP sin Energy Outlook til 2035 i februar 2016 hvor de anslår total oljeproduksjon til å vokse med 8,1% til 2025. I samme periode, BP, prosjekterer oljeforbruket til å vokse med 11,8%, med den sterkeste etterspørselen kommer fra industri- og transportsektoren. Hvis disse prognosene viser seg å være korrekte, vil markedet på et tidspunkt komme i balanse. Nøkkelen er ikke å overshoot til ulemper i mellomtiden, legger grunnlaget for neste forsyningskrise.

Nåværende utgiftsmønstre tyder på at det er akkurat det som kan skje med investeringene i olje- og gassektoren i 2015, ned rundt 24% ettersom selskapene kutter utgifter for å bevare kontantstrømmen. Data fra FactSet og Olje- og gassjournalen (OGJ) rapporterer tilsvarende tall for 2015-kostnadsreduksjoner. FactSets data er basert på energiselskaper i S & P 500-indeksen, mens Olje- og gassjournalen er en undersøkelse av 71 uavhengige lete- og produksjonsbedrifter (E & P) og ti store integrerte aktører.

Analytikere er like opptatt av den akselererende hastigheten på reduserte investeringsutgifter i 2016. Tabellen nedenfor fra FactSet viser at de forutsier et nedgang på 27,7% i Energy CapEx i 2016 og bare en mild stabilisering i 2017 på mindre enn 1 % vekst. Mer om det er at prognosen for utgifter for 2017 er basert på en gjennomsnittlig målpris på råolje i 2017 på 53 dollar. 41 per fat, ifølge FactSet-varevurderinger. Det er 80% høyere enn oljens sluttkurs denne uken.

Olje- og gassjournalen gir ytterligere innsikt i fremtidige investeringsutgifter. De rapporterer lignende data til FactSet angående samlede CapEx-reduksjoner i 2015, men de gir ytterligere innsikt angående USAs E & P-selskaps tilstand spesielt. For eksempel fant deres undersøkelse av 71 uavhengige E & P-selskaper at utgiftsreduksjonene i 2015 var mer aggressive enn sektoren som helhet, og gikk i gjennomsnitt med 48%. Olje- og gassjournalsundersøkelsen forutser at amerikanske E & P-selskaper kunne redusere CapEx med ytterligere 29% i 2016. Årsaken til dette er at E & P-selskapene er nærmere knyttet til skjebnen til oljeprisen, mens integrerte operatører er diversifiserte og dra nytte av å selge raffinerte Produkter. OGJs undersøkelse av 10 store integrerte selskaper viser at budsjettene deres i gjennomsnitt bør avta med 10% i 2016 etter å ha kuttet utgifter med 9% i 2015. Dette er vesentlig mindre enn de rene oppstrøms E & P-operatørene.

Tabellen nedenfor fra Reuters viser at de fleste store oljeselskaper vil redusere kostnadene i 2016. Data fra Royal Dutch Shell inkluderer investeringsutgifter fra deres nylig kjøp av BG Group. (For mer, se: Gjør Shell / BG Merger fortsatt mening? ) Disse prognosene vil sannsynligvis bli revidert lavere nå når fusjonen er fullført når Shell arbeider for å oppfylle sitt løfte om å redusere kostnadene.

Bunnlinjen

Oljeselskapene spiller det lange spillet for å overleve i denne bransjen, og oljeindustris investeringer er flere milliarder dollarprosjekter som kan ta flere år å distribuere. Det må investeres i dag for å få olje til i morgen. Det er også behov for et minimumsinvestering for å håndtere naturlig nedgang i produksjonen, som har en tendens til å være gjennomsnittlig rundt 6% per år. Hvis etterspørselen etter råolje opptar på noen meningsfylt måte i årene fremover, kan vi finne at dagens investeringsbesparelser vil komme tilbake til å bite oss i lommeboken på bensinpumpen.