a:

Berkshire Hathaway ble under intens kontroll i 2011 for mulig insiderhandel før oppkjøpet av kjemikaliefirmaet Lubrizol. Påstandene foreslo at da-Berkshires leder David Sokol kjøpte 10 millioner dollar i Lubrizol aksjer uker før den annonserte overtakelsen. Berkshires administrerende direktør Warren Buffett hevdet at han visste om Sokols kjøp, og likevel ikke fant noe feil med dem, fortsatte med oppkjøpet.

Sokol, som en gang ble ansett som en potensiell etterfølger til Buffett som konsernsjef, ble deretter avtalt fra Berkshire Hathaway. Dette kom kort tid etter at Securities and Exchange Commission (SEC) tvang selskapet til å skrive ned verdiene til flere investeringer som hadde blitt priset godt over markedsrenten.

Hva er insiderhandel?

Insiderhandel virker lett å forstå, men har vist seg å være svært vanskelig å definere i US-domstolssystemet. Teorien antyder at personer som har unike eller spesielle kunnskaper (materiell informasjon) om et selskap, ikke skal kunne handle ut fra denne kunnskapen til den blir gjort tilgjengelig for allmennheten.

Helt i sin logiske ekstreme virker insiderhandel åpenbart absurd. Alle som arbeider i et selskap, eller som regelmessig samtaler med noen som arbeider i et selskap, kan være privilegert til operativ kunnskap som ikke er eller ikke kan noteres på regnskap eller årlige møter. Loven om insiderhandel foreslår at ingen av disse personene skal kunne handle ut fra denne informasjonen.

Innsidehandel handler også for hensikt. Dette er hvor David Sokol / Berkshire Hathaway-saken blir vanskelig. Har Sokol kjøpt Lubrizol aksjer av samme grunn som Berkshire Hathaway ønsket å kjøpe det, eller kjøpte Sokol Lubrizol fordi Berkshire Hathaway ønsket å kjøpe det?

Nature of Warren Buffett's kvasi-hedgefond

Den mest ødeleggende karakteren av Lubrizol-skandalen var det faktum at Berkshire Hathaway ikke avslørte at noen av sine tilknyttede selskaper hadde noen økonomisk eierandel i kjemisk selskap. Imidlertid var Buffett registrert at han visste om Sokols beholdninger. Dette ville ikke nødvendigvis kvalifisere som insiderhandel, men det kunne betraktes som en løgn på Buffetts del.

Fallouten fra Lubrizol i 2011 førte mange til å stille spørsmål om Berkshire Hathaway og Buffetts rettigheter som en investeringsgigant. Buffett har veiledet presidenter, store investeringsbanker og en rekke investeringspublikasjoner. Hans ord har blitt ansett så kraftig at han kan flytte aksjekursene med en setning. Det er sannsynlig at Buffett (og mange andre store hedgefond) er berørt av all slags kunnskap gjennom sine forretningsforbindelser at den gjennomsnittlige investor ikke har mulighet til å vite.

Avhengig av hvor vakkert man ønsker å definere insiderhandel, kan Buffett og Berkshire Hathaway ha bygget et helt selskap på insiderinformasjon - det vil si at de handler basert på operasjonell informasjon som ikke kan vises på en finansiell oversikt helt (kvalitativ versus kvantitativ analyse).