Inflasjonen, eller det generelle prisnivået for alle varer og tjenester i en økonomi, har vært dårligere i årene etter den store resesjonen. Faktisk i USA har inflasjonen holdt seg under 3,5 prosent hvert år siden 2008. I Europa har prisnivået også blitt deprimert, med deler av euroområdet som opplever det som utgjør negativ inflasjon - deflasjon. Inflasjonen måles generelt ved bruk av forbrukerprisindeksen (KPI), som måler endringer i prisene på en kurv med varer over tid eller via BNP-prisdeflatoren, som ser på endringer i nominell vs real BNP-vekst over en periode. (For mer, se også: Hvorfor er Deflation dårlig for en økonomi? )

Den europeiske sentralbanken, så vel som People's Bank of China og Bank of Japan, forsøker å bekjempe deflasjon med ekspansiv pengepolitikk og via ikke-tradisjonelle politikker som kvantitativ lettelse til gnistaggregat kreve og oppmuntre prisnivået til å øke. I mellomtiden har U. S. Federal Reserve-ordføreren Janet Yellen indikert at en rentestigning her i det minste kan være i horisonten. Hvorfor er det en sammenkobling mellom sentralbankpolitikken i USA sammenlignet med andre innflytelsesrike deler av verden? Er USA på randen av en inflasjonsperiode? (For relatert lesing, se også: Kvantitativ reduksjon: Fungerer det? )

En kort oversikt over inflasjonen

Fenomenet med inflasjon har vært en del av det menneskelige samfunn i tusenårene. Rekord som spenner over århundrer for kostnaden av en militæruniform i det gamle Roma, viser en jevn økning over tid. Europa opplevde perioder med rask inflasjon etter store gull- eller sølvfunn eller etter lange og ødeleggende kriger. Med nedbrytingen av gullstandarden på 1970-tallet, hvor nasjonale valutaer ikke lenger var knyttet til den indre verdien av gull, men i stedet var i stand til å flyte mot hverandre i et åpent valutamarked, ble inflasjonen en enda større bekymring.

Gull, å være sjelden og med bare en liten mengde produsert hvert år, er naturlig deflatorisk. Med andre ord, hvis etterspørselen etter gull øker med økonomisk vekst, men mengden gull kun kan øke med en liten mengde, vil verdien av en gram gull naturlig øke. Hvis et eple koster ett gram gull og at gullet ble mer verdifullt, kunne det nå kjøpe to epler. Kostnaden for et eple har gått ned fra et gram gull til en halv gram.

Pengar som ikke støttes av gull, noen ganger referert til som fiat-penger, støttes i stedet av regjeringen som utsteder pengene og deres evne til å belaste skatter og kontrollere pengemengden ved å legge til eller fjerne kvantiteter fra omløp.Hvis folk mister troen på den regjeringen, eller hvis for mye penger oversvømmer markedet på en gang, kan pengene bli mindre verdifulle. Hvis et eple koster $ 1 og dollaren mister halvparten av verdien av en hvilken som helst grunn, ville det nå kreve $ 2 for å kjøpe det samme eplet. Med andre ord, prisene har økt. Inflasjon forårsaket på denne måten kalles iblant "kostnadstrykk" -inflation. Som monetaristisk skoleøkonom Milton Friedman sa en gang: "Inflation er alltid og overalt et monetært fenomen. "Hvis regjeringen skaper for mye penger i forhold til etterspørselen, vil prisene øke ettersom pengene mister sin verdi på markedet. (For mer, se: Hvordan føderalbanken forvalter pengemengden .)

Inflasjon kan også skje via en såkalt "lønn-trekk" eller "demand-pull" -mekanisme. I dette scenariet oppstår økonomisk produksjon og vekst ganske raskt, noe som skaper en stor etterspørsel etter arbeidskraft for å fylle nye stillinger for å fortsette utvidelsen. Som følge av denne etterspørselen bidrar lønnene slik at arbeidere nå har mer penger i lommene. Da det ekstra penger blir brukt på varer og tjenester, eller investert i eiendeler, vil prisene på disse tingene også bli tilbudt til et nytt, høyere likevektsprisnivå oppnås.

Vinnerne og inflasjonsløserne

Uansett den underliggende årsaken til en inflasjon, vil en generell prisøkning alltid være til nytte for noen på bekostning av andre. Debitorer, eller de som skylder penger på grunn av lån eller forpliktelser, kommer vanligvis ut på forhånd. Hvis du har et utestående lån med fast rente, for eksempel et tradisjonelt boliglån, vil du være forpliktet til å foreta faste betalinger med jevne mellomrom til gjelden er betalt. Hvis du skylder $ 1 000 i måneden på et $ 250 000 lån, vil du bli mye bedre hvis verdien (eller mer riktig, kjøpekraften) på $ 1 000 reduseres. Hvis dollaren skulle miste halvparten av verdien, ville hver lånebetaling bare "koste" deg tilsvarende $ 500 fremover.

Korporasjoner som har utstedt fastrentegjeld vil også se fordelene. Noen ganger sier folk at nasjonale myndigheter med store mengder gjeld til tjeneste vil forsøke å "puste seg ut" av disse forpliktelsene via samme mekanikk. (For relatert lesing, se: Hva du bør vite om inflasjon .)

På den annen side vil kreditorer, eller personer som har lånt penger til fast rente, føle motsatt effekt. Hver rentebetaling de får, vil effektivt redusere kjøpekraften som prisnivåer for alt annet går opp. Finanssektoren, og spesielt banker, er vanligvis mest skadet i slike situasjoner som de er i bransjen for å forlenge kreditt og lage lån. Obligasjonseiere av bedrifts- eller statsgjeld vil også se verdien av sine investeringer reduseres.

Er USA på grunn av fornyet inflasjon?

En moderat inflasjon (vanligvis mellom 2% - 4%) er generelt akseptert av økonomer for å være sunn for stabil økonomisk vekst.Alt vesentlig mer enn det, og økonomien kan "overopphetes", noe som gjør at sentralbankene strammer pengepolitikken for å hindre farlig, uheldig hyperinflation. Samtidig kan en inflasjon som er for lav føre til økonomisk stagnasjon og en like farlig deflationær spiral som er vanskelig å gjenopprette fra.

Siden den store resesjonen i 2008 har Federal Reserve eller Fed reagert på lav inflasjon ved å vedta løs pengepolitikk: senke målrenten til nær 0% og pumpe penger inn i økonomien via åpne markedsoperasjoner ved å kjøpe statspapirer i bytte for nyopprettede dollar. Likevel opplevde USAs økonomi ikke vekst nok til å få inflasjonen tilbake til hvor den skulle være, og Fed tok seg til ulike iterasjoner av kvantitativ lettelse (QE).

I kvantitativ lettelse begynner sentralbanken å legge opp prisene på ulike eiendomsmarkeder ved å foreta kjøp av ikke-statspapirer som boliglån, bedriftsgjeld og til og med aksjeandeler i børsnoterte aksjer. Den samlede effekten av disse tiltakene er å gjøre sparebesparelsen mindre attraktiv, og utgifter og investeringer mer attraktive. Siden forbruk og investeringer er de største drivkraften for den innenlandske økonomiske veksten, gir disse handlingene en logisk følelse. (For mer, se også: Hvor ukonvensjonell pengepolitikk fungerer. Problemet har vært at til tross for alle disse anstrengelsene for å injisere penger inn i økonomien og gjøre kostnadene ved å låne lav, inflasjon og økonomisk veksten forblir dempet til nylig. Nå har ledig arbeidsledighet falt til rundt 5% og BNP har vokst jevnt. Assetmarkeder som aksjemarkedet har hatt jevn vekst fra lavkonjunkturnedgangen, og nå har Fed indikert at de snart vil begynne å heve renten.

Det truende spørsmålet er hvorfor inflasjonen har vært så lav så lenge til tross for at landet er oversvømt med penger. Svaret kan være at mens sentralbankintervensjoner økte den monetære basen, eller M0 pengemengden, ble disse dollarene holdt i reserve av banksystemet. Faktisk er den viktigere M2-pengemengden, som står for brutto reservebank og kreditt, ikke merket økt i samme periode.

) Bunnlinjen Selv om Europa og andre deler av verden har å gjøre med økonomisk stagnasjon og deflasjon, US Federal Reserve har signalisert at det snart vil øke renten. Etter flere år med løs pengepolitikk og kvantitativ lettelse, kan dette trekket tyde på at generelle prisnivåer endelig vil stige, og at USA vil begynne å oppleve meningsfulle inflasjonsnivåer for første gang på nesten tiår. Denne forventningen kan imidlertid falle fra hverandre dersom de kinesiske og europeiske økonomiene fortsetter å løpe i problemer som krøller gjennom globale markeder og destabiliserer den økonomiske veksten som USA for øyeblikket opplever.Fed har faktisk sagt at det kan holde seg av en renteøkning hvis markeds- og økonomiske data begynner å glide før de tar sin beslutning.