Ifølge IMF er verdensøkonomien svært sårbar. IMF er selv bekymret nok for at den har bedt om at G20 koordinerer en plan for å beskytte de mest sårbare nasjonene. Dette er ikke første gang dette har skjedd, men dagens forhold er mye forskjellige.

IMFs 2016 Forventninger

IMF senket sin globale vekstprognose for 2016 til 3,4% fra 3,6%. Denne projeksjonen kan fortsatt til slutt vise seg å være høy, og ytterligere nedgraderinger bør ikke støte noen gjennom hele året.

IMF peker på flere viktige grunner til å være bekymret, som inkluderer lavere oljepriser, Kina vokser med sitt langsommeste tempo i 25 år, geopolitikk og "utgangen fra ekstraordinær oppleggspolitikk i USA stater. "

Kina er en nøkkelfaktor her fordi den har vært den største driveren for global vekst i mange år. I tillegg eksporterer mange land til Kina. Hvis Kinas økonomi bremser, så gjør økonomiene i alle de eksporterende landene, som da har potensial til å føre til global smitte. Det er mulig at vi allerede er i begynnelsen av denne fasen, men det har ennå ikke blitt gjort åpenbart.

IMF regner med at Kinas BNP-vekst kommer inn på 6,3% i 2016, etterfulgt av 6% i 2017. Kinas økonomi vokste til et 6,9% klips i 2015. Derfor, hvis IMF er riktig, eller til og med nær å være riktig, da er Kinas økonomi avtar, ikke akselerere. Dette vil uten tvil ha en negativ innvirkning på den globale veksten. Du må også vurdere at Kinas økonomiske tall ikke er regulert, noe som betyr at Kina i det vesentlige kan vokse med et 4% klipp og ingen ville vite det. IMF forventer at Kinas rebalansering tar seg tid til å spille ut. Dessverre vil dette negativt påvirke andre fremvoksende markeder.

Med hensyn til lavere oljepriser gjelder dette overforbruk og redusert etterspørsel, hvorav sistnevnte gjelder Kina. I de fleste tilfeller fører lavere oljepriser til økt etterspørsel, men dette er ikke tilfelle i dag på grunn av aldrende befolkninger og så mye gjeld har blitt tatt over hele verden de siste seks årene. Dette har ført til behovet for deling, og bærekraftig vekst og delerveraging går ikke hånd i hånd.

Geopolitikk er uforutsigbar. Derfor kan ingen overbevisningsbaserte påstander gjøres.

I USA har pengepolitikken ført til overdreven gjeld og forvrengt eiendomspriser. Det er ingen garanti for hva Federal Reserve vil gjøre neste, men ifølge IMF er den svært imøtekommende pengepolitikken over.

Det største lyspunktet IMF ser er India, men India forventes ikke å fungere som en oppadgående katalysator for verdensøkonomien i nær fremtid på grunn av å bli negativt påvirket av Kina.

IMF ser noen potensielle turnaround-historier, inkludert Brasil, Russland og Midtøsten, som alle har lidd av økonomisk nød.

Monetær Stimulus: Så & Nå

Tilbake i 2009 oppfordret IMF til en samordnet innsats for å forhindre global depresjon. De fikk det de ville ha takket være at det var rikelig med sentralbankammunisjon som var tilgjengelig, ellers kjent som "mye plass til å flytte. "Alt dette virkelig gjorde var å utsette det uunngåelige og gjorde situasjonen verre på grunn av rekordgjeldsnivåer. All den gjelden må være delveraged, og den globale økonomien vil ikke være i stand til å opprettholde veksten som dette skjer.

Hvis du håper på en annen redning, kan du være uheldig, bare fordi det ikke er mye plass til å flytte. Fem sentralbanker rundt om i verden har forsøkt negative rentenivåer, men så langt har de vært dårlige feil. Det forlater svært få alternativer på bordet. IMF krever offentlige investeringer, men dette vil ikke ha en bærekraftig innvirkning. Det eneste logiske alternativet er å ta medisinen nå ved å normalisere renten; la aksjemarkedet luke ut taperne, noe som vil øke markedsandelen for vinnerne; begynne å belønne sparere mer enn spekulanter; og betal av våre gjeld for lengre tid, noe som vil gjøre neste boom en organisk en.

The Bottom Line

IMF føles som om den globale økonomien er svært sårbar. IMF gir ikke ut en slik utsagn dersom ikke underliggende forhold er urolige. Vi har nylig sett stor volatilitet gjennom markeder. Ekstrem volatilitet foregår vanligvis på markedet. Dette er ikke å si aksjemarkedet vil krasje. Det er imidlertid grunn til forsiktighet.

Dan Moskowitz er lang / kort, men netto kort markedet.