Som grunnlegger og administrerende direktør i firmaet har du jobbet hardere og ofret mer enn noen for å gjøre det vellykket. Du har gjort undersøkelsen, konsultert klarerte rådgivere og besluttet at den beste måten å ta bedriftens vekst til neste nivå, er gjennom et innledende offentlig tilbud (IPO). Men du vil ikke ha vanlige aksjonærer, konsernledere eller investeringsselskaper, som ikke har satt blod, svette og tårer inn i selskapet for å bestemme hvordan det går. Her er noen metoder for å holde større kontroll over virksomheten din etter IPO.

Opprett forskjellige andelsklasser

Offentlige selskaper kan velge å utstede ulike klasser av aksjelager. Hver klasse kommer med et annet sett med rettigheter for aksjonærer. Den vanligste praksis er å utstede A-aksjer og B-aksjer. A-aksjer kan gi aksjeeier 10 stemmer eller 100 stemmer for hver aksje de eier, mens B-aksjer kan gi aksjeeiere 1 stemme for hver aksje de eier. Eller det kan være omvendt; Det er ingen regel som sier at A-aksjer må være overlegen for B-aksjer. Aksjene med ekstra stemmerett blir noen ganger kalt "superstemmende aksjer". “

Når selskapet blir offentlig, kan det gi grunnleggerne, ledelsen og andre viktige interessenter nok superstemte aksjer for å hjelpe dem å beholde kontrollen over selskapet. Å konsentrere stemmerett blant en bestemt klasse aksjonærer gjør også et overtakelsesforsøk vanskeligere. Selskapet kan velge å bare selge for publikum sine vanlige aksjer med mindre stemmerett. Bedrifter som har brukt denne strategien inkluderer Groupon, LinkedIn, Facebook og New York Times.

Ulempen med denne strategien er at A-aksjeeiere kanskje ikke er fornøyd med det. De kan føle at innsidere har for mye kontroll over selskapet og vil ikke handle i de alminnelige aksjonærene, noe som fører til at selskapet og dets aksjer undervurderer. Aksjene i klasse B kan forsøke å tvinge alle aksjonærer til å kvitte seg med de to forskjellige aksjeklassene og deres ulik stemmeberettigelse. (Se Hva kan aksjonærene stemme på? for å lære mer.)

Mange offentlige selskaper bruker ulike aksjeklasser for å delegere kontroll. Ford Motor Company (F) har for eksempel bare en liten andel aksjer med super stemmerett, men de gir Henry Fords arvinger kontroll over 40% av stemmene. I mai stemte aksjonærene ned et forslag om å eliminere den todelt aksjestrukturen, men det faktum at en stemme ble kalt i det hele tatt indikerer at mange aksjonærer er misfornøyde med systemet. (Lær mer i De to sidene av todelige aksjer .)

Vær et kontrollert selskap

Et kontrollert selskap, i henhold til børsreglene, er et selskap hvor en enkelt, en gruppe eller et annet selskap har mer enn 50% av aksjene.Disse selskapene er ikke pålagt å ha et uavhengig styre, et uavhengig kompensasjonsutvalg eller en uavhengig nomineringsfunksjon for styremedlemmer. Medlemmer av revisjons-, kompensasjons- og styringskomiteene behøver ikke å være uavhengige i et kontrollert selskap. Dobbeltspillestrukturstrukturen letter tilstedeværelsen av kontrollerte selskaper.

Du kan også være et familiekontrollert firma. Disse kan eller ikke oppfyller børsdefinisjonen for kontrollert selskap, men i dem har grunnleggere eller deres familier en betydelig andel av selskapet og kan utnevne konsernsjef. Disse selskapene utgjør nesten en femtedel av Fortune Global 500, rapporter The Economist. Eksempler er Wal-Mart Stores, som i stor grad eies og drives av grunnlegger Sam Waltons barn, og Facebook, som styres av grunnlegger Mark Zuckerberg, og har bestemmelser om kontroll for å overføre ved hans død til noen han utpeker.

Selv om det ikke er påkrevd, har Facebook et flertall av uavhengige styremedlemmer, og dets kompensasjons- og styringskomiteer består helt av uavhengige styremedlemmer. Selv kontrollerte selskaper kan velge å løsne tøylene litt for å pacify aksjonærene.

Du kan ikke holde kontrollen en hemmelighet, skjønt: Du må oppgi det i dine offentlig innleverte rapporter. Aksjonærer har rett til å vite hva de kommer inn i, og noen ser økt risiko for å investere i kontrollerte selskaper fordi kontrollerte bedrifter har vist seg å underprestere sammenlignet med ikke-kontrollerte bedrifter, og de betraktes som mindre ansvarlige for publikum. Imidlertid er kontrollerte selskaper fortsatt gjenstand for uavhengige revisjoner og de fleste andre krav om å være børsnotert. Fra og med 2012 var det 114 kontrollerte selskaper i S & P 1500 Composite, inkludert LinkedIn, Zynga, Groupon og Facebook.

Kopier Alibabas partnerskapsstruktur

Da kinesisk e-handelsselskap Alibaba ble offentliggjort i september 2014, var den uvanlige bedriftsstruktur stor nyheter. I stedet for å bruke to aksjeklasser for å la eierne beholde kontrollen, ville det ha 27 partnere som ville nominere styremedlemmene; To andre selskaper som var selskapets største aksjonærer, Yahoo og SoftBank, ville bli pålagt å godkjenne nominasjonene. Partene vil effektivt styre styret og begrense utenforliggende aksjonærers innspill. Som kontrollerte selskaper er utenlandske private utstedere og begrensede partnerskap unntatt fra uavhengige styrets krav.

Alibaba Partnership har i dag 30 medlemmer, og dette nummeret vil fortsette å endres når nye partnere velges og eksisterende partnere går på pensjon eller forlater selskapet. Partnere er begrenset i deres evne til å selge sine aksjer, og utenforstående aksjonærer er fortsatt begrensede i deres evne til å nominere eller velge styremedlemmer eller å påvirke selskapets beslutningsprosesser. Cofounders styreleder Jack Ma og konserndirektør Joe Tsai beholder betydelig kontroll over selskapet gjennom denne strukturen.

Selskapets vedtekter begrenser også tredjepartes evne til å få kontroll over selskapet gjennom bestemmelser som forskjellige vilkår for styremedlemmer, slik at de ikke alle kan erstattes samtidig.(Til tross for det kjente potensialet for interessekonflikter mellom Alibaba-partnerskapet og de generelle aksjonærene, hadde selskapet den største børsintroduksjonen i historien, men aksjekursen har falt betydelig siden da. (Les mer i Hva er Alibaba? og Forstå Alibabas forretningsmodell .) Sørg for at utenlandske aktører er bredt distribuert.

Du trenger ikke å bruke forskjellige klasser av aksjer med ulike stemmerett eller være et kontrollert selskap til å Ledelsen og styremedlemmene kan eie mindre enn 50% av aksjene, men fortsatt være i kontroll så lenge eksterne enheter ikke eier en stor andel aksjer. Oppsiden av denne strategien er at det kan være mer Gledelig for utenforstående aksjonærer, som setter pris på å ha aksjer med like stemmerett til hva insidere har. Ulempen er at du ikke kan kontrollere hvem utenforstående selger sine aksjer til, så overtakelse er alltid en mulighet. Denne strategien er ikke like sterk som de andre for å beholde kontroll over din bedrift.

Bunnlinjen

Å ta bedriften din offentlig betyr at du mister mye av friheten du hadde som privatperson. Ikke bare må du overholde mange regler, du må også holde aksjonærene lykkelige. Når du aksepterer publikens penger, må du være ansvarlig overfor dem. Men det betyr ikke at du må la dem ringe alle bildene. Du har vært med på å få selskapet til hvor det er i dag, og du fortjener å holde kontroll så lenge du fortsetter å levere resultater.