Mediefilen som omgir kredittboblen har bidratt til å gjøre private equity, som først ble anerkjent av de mest sofistikerte investorene, et vanlig ord. Mange vanlige investorer har blitt interessert i å lære mer om private equity-bransjen. På grunn av privatkapitalenes ikke-offentlige karakter kan det være vanskelig å få tilgang til lingo som brukes av innsidere. Les videre hvis du er interessert i å lære mer om de forskjellige private equity-vilkårene og -forholdene som har økt øyenbrynene til selv de mest sofistikerte institusjonelle investorene.

Før vi kan diskutere viktige forhold som brukes i private equity, må du først være kjent med noen av de grunnleggende vilkårene som er viktige for private equity investorer. Noen av disse vilkårene er strengt brukt i private equity. Andre kan ikke virke så nye avhengig av eksponeringen din mot alternative aktivaklasser, som hedgefond.

Begrensede partnere
Begrensede partnere er vanligvis institusjonelle eller høyverdige investorer interessert i å motta inntekter og kapitalgevinster forbundet med å investere i private equity-fondet. Begrensede partnere deltar ikke i fondets aktive ledelse. De er beskyttet mot tap utover deres opprinnelige investering, samt eventuelle rettslige skritt mot fondet.

Generelle partnere

De generelle partnerne er ansvarlige for å styre investeringene i private equity fondet. For deres tjenester tjener de et administrasjonsgebyr og en prosentandel av fondets overskudd, kalt bæreinteresse. De generelle partnerne kan være juridisk ansvarlige for fondets handlinger.

Preferred Return, Carried Interest og Clawback Provision
Som de fleste andre alternative investeringer, kan kompensasjoner for private equity kompenseres. Den generelle partnerens kompensasjon kommer vanligvis fra to forskjellige kilder: bære renter og administrasjonsgebyrer. Carried interesse er den generelle partnerns andel av fortjenesten til investeringene i et private equity-fond. Det kan variere fra 5-30% av overskuddet.

I tillegg til bæreinteresser tjener de generelle partene et administreringsgebyr, som vanligvis er 2% av forpliktelsene betalt årlig, selv om det er unntak når satsen er mindre.

Private equity-fond har vanligvis klausuler i sine kompensasjonsavtaler. To av hovedtyper av klausuler er den foretrukne avkastningsbestillingen og clawback-bestemmelsen. Den foretrukne avkastningen, eller "hindringsraten", er i utgangspunktet en minimumsavkastning som de begrensede partnerne har rett til før de generelle partnerne kan begynne å motta bæreinteresse. Hvis det er en hindring, er frekvensen typisk rundt 8%. Clawback-bestemmelsen gir de begrensede partnere rett til å gjenvinne en del av den generelle partnerens bæreinteresse i tilfelle tap fra senere investeringer fører til at den generelle partneren opprettholder for mye bæreinteresse.

Forpliktet kapital, nedtegning, årgang og innbetalt kapital

I private equity-verden blir penger som begås av begrensede partnere til et private equity-fond, også kalt forpliktet kapital, vanligvis ikke investert umiddelbart. Det er "trukket ned" og investert over tid da investeringer identifiseres.

Tegninger eller hovedsamtaler utstedes til begrensede partnere når den generelle partneren har identifisert en ny investering, og en del av den begrensede partnerens forpliktede kapital er nødvendig for å betale for investeringen.
Det første året som private equity-fondet trekker seg ned eller "samtaler" forpliktet kapital er kjent som fondets årgang. Innbetalt kapital er kumulativ kapital som er trukket ned. Mengden innbetalt kapital som faktisk er investert i fondets porteføljeselskaper er bare referert til som investert kapital.

Kumulativ distribusjon og gjenværende verdi

Når private equity-investorer vurderer fondets investeringsposter, er det viktig for dem å vite mengden og tidspunktet for fondets akkumulerte utdelinger, eller det totale beløpet av kontanter og aksjer som har vært utbetalt til de begrensede partnerne. I tillegg til kumulative utdelinger er fondets restverdi også viktig. Restverdien er markedsverdien av gjenværende egenkapital som de begrensede partnerne har i fondet.

Private Equity Ratios
Nå som du er kjent med noen av de viktige betingelsene, er du klar til å lære om noen av de forholdene som er viktige for private equity investorer. Global Investment Performance Standards (GIPS) krever at følgende forhold er tilstede når private equity-selskaper presenterer sin ytelse til potensielle investorer.

Investering flere
Investeringsflertallet er også kjent som totalverdien til innbetalt (TVPI) multipel. Det beregnes ved å dele fondets kumulative utbytte og restverdi av innbetalt kapital. Det gir en potensiell investor innsikt i fondets resultater ved å vise fondets totale verdi som et flertall av kostnadsgrunnlaget. Det tar ikke hensyn til tidsverdien av penger.

Investering flere = (Kumulative fordelinger + Restverdi) / Innbetalt kapital
Realisering flere

Realiseringsflertallet er også kjent som distribusjonene til innbetalt (DPI) multiplum. Det beregnes ved å dele de kumulative fordelingene med innbetalt kapital. Realiseringen av flere, sammen med investeringen flere, gir en potensiell private equity investor innblikk i hvor mye av fondets avkastning som faktisk er blitt realisert eller utbetalt til investorer.

Realisering flere = kumulative fordelinger / innbetalt kapital
RVPI flere

RVPI-tallet beregnes ved å dele fondets restverdi med innbetalt kapital. Det gir en måling i sammenheng med investeringen flere av hvor mye av fondets avkastning er urealisert og avhengig av markedsverdien av sine investeringer.

RVPI Multiple = Restverdi / Innbetalt kapital
PIC Multiple

PIC-multipelen beregnes ved å dividere innbetalt kapital med forpliktet kapital.Dette forholdet viser en potensiell investor prosentandelen av fondets forpliktede kapital som faktisk er trukket ned.

PIC Multiple = Innbetalt kapital / Forpliktet kapital
I tillegg til ovennevnte forhold er fondets IRR siden begynnelsen, eller "SI-IRR", en felles formel som potensielle private equity investorer skal kunne gjenkjenne . Det er ganske enkelt fondets interne avkastning siden den første investeringen.

The Bottom Line

Private equity-bransjen har tatt oppmerksomheten til noen svært dyktige investorer. Etter hvert som industriens innflytelse på vårt finansmarked vokser, blir det stadig viktigere for investorer å være kjent med grunnleggende lingo som brukes i private equity-bransjen. Å være kjent med vilkårene i private equity-kompensasjonsavtaler, vil investeringsprosesser og presentasjonspresentasjoner hjelpe deg med å investere smartere både i og utenfor private equity.