Warren Buffett ble en gang sitert og sa at det var to forskjellige regler å investere: "Nummer 1: Aldri tape penger, nummer 2: aldri glem regelnummer 1".

Hvis du er en investeringsrådgiver som meg, har du definitivt hørt disse ordene før: "Jeg vil investere pengene mine for å tjene penger, men jeg vil ikke miste noe." Hvis jeg hadde en dollar for hver gang jeg har hørt dette i løpet av årene, ville jeg være så rik som Buffett. En absolutt sikkerhet i investeringsstyringsverdenen er at investorer hater å miste penger og en fullstendig investeringsprodusent vil gjøre det beste for kunden sin. Porteføljekonstruksjon er en viktig del av å hjelpe deg med å oppnå dine økonomiske mål. Moderne portefølje teori (MPT), født ved University of Chicago, er en av hjørnesteinene til porteføljebygging.

Denne teorien ble pionerert av nobelprisvinneren Harry Markowitz og ble først publisert som "Portfolio Selection" i Journal of Finance i 1952. Markowitz postulerte at en investor kunne optimalisere retur og omvendt redusere tap ved å proporsjonere aktivaklasser som igjen tilpasser den inneboende risikoen for hver eiendel. (For mer, se: Diversifisering: Det handler om aktivaklasse ).

MPT-prinsippene antar at alle investorer er villige til å akseptere et visst nivå av risiko for høyest mulig avkastning. Gitt valget, vil investorene sannsynligvis velge minst mulig risiko for størst mulig avkastning. (For å lære mer, les Risiko og diversifisering: Risikobeløpet Tradeoff ). MPT innebærer at gjennom diversifisering kan en investor optimalisere avkastningen og redusere tap ved å ta et beregnet risikonivå. MPT introduserte vanlige betingelser som 80/20 portefølje (80% aksjer, 20% obligasjoner), 60/40 portefølje (60% aksjer, 40% obligasjoner).

Standardavvik er risikomåling knyttet til en bestemt investering, mens korrelasjonskoeffisienten måler hvordan tilsvarende to variabler beveger seg i forhold til hverandre. Dette er to grunner som den matematiske teorien bygger på. MPT antar at den høyere forventede avkastningen kommer fra en eiendel som i seg selv inneholder et større risikonivå. Så hvis hver investor er klassifisert etter deres individuelle risikotoleranse, kan de da målrette sin høyest ønskede mulige avkastning mens man antar det laveste risikonivået. (Se: Beregning av risiko og belønning ).

Dette høres enkelt, men fortell det til legen som mistet $ 2. 5 millioner mellom 2008 og 2009 like før han ønsket å gå på pensjon. Hva skjedde? MPT er avhengig av aktivaklasser som har konsekvent forskjellige korrelasjonskoeffisienter.I kraftig fallende markeder kan eiendeler bli svært korrelert. I løpet av 2008 finanskrisen var maksimumsbeløpet på S & P 500 57%, og porteføljer som hovedsakelig eier aksjer ble rammet hardest. Selv en balanse 60/40 porteføljen mistet 22% i henhold til The Vanguard Groups Balanced Composite Index.

The Newfound Financial Innovators påpekte at: "Selv ved å eliminere støyen, noe som betyr å ignorere utfall på mindre enn 5%, har S & P 500 Index brukt 82.95% av tiden sin (mellom 1927 og 2012) i en stat av nedtelling (definert som enten i avtagende tilstand eller klatring ut av drawdown og ikke ennå overstiger tidligere høy). "

I dette tilfellet må det være en bedre måte å kontrollere risiko på. Når standardavviket i porteføljen din endres vesentlig, gjør det også sannsynligheten for at du kan tape penger. Hvis din investeringsallokering er statisk og korrelasjonskoeffisienten og den generelle standardavviket i porteføljen din er i fluss, må du passe på. Du bør hele tiden vurdere risikoen for investeringsporteføljen din.

En av de vanligste feilene for investorer i dag kommer ut av markedet når de leser de siste nyhetsoverskriftene. (Se: Når frykt og grådighet tar over ). Men hvis du kommer ut av veien for et fallende marked, må du vite når du skal komme inn igjen. Den gamle markedsvisdommen "Kjøp lav, selge høy" kan raskt bli til "selge lav, kjøp høyere" , effektivt låse i tap. I de siste årene har sluttbrukermarkedet sett en eksplosjon av investeringsalternativer, strategier og porteføljeforvaltere som har "unike" metoder for å håndtere ulemper. Deres løsninger spenner fra strategier som flytter penger til sikrere aktivaklasser og de som søker beskyttelse ved å skifte til en sektor som viser en momentum fordel over andre. Noen bruker inversely korrelerte investeringsalternativer som balanserer med positivt korrelerte investeringsalternativer. Valgene er uendelige, men en ting er klart: MPT er fortsatt grunnlag for disse strategiene.

Risikostyring er en absolutt nødvendighet i porteføljen din. (Les mer i: Risikostyring for aktive handlere ). Hvis du lager en plan som innebærer å bruke en haug med penger i noen tiår, må du optimalisere avkastningen og håndtere ulemper. Du kan trenge betydelige gevinster for å gjenopprette fra et bratt tap i porteføljen din. For eksempel, hvis investeringsporteføljen din mister 50%, trenger du gevinster på 100% for å komme tilbake til ditt høye vannmerke. Det kan ta år og tid er ikke på din side hvis du allerede er i pensjon. Du bør snakke med din rådgiver om posisjonering av porteføljen din slik at din maksimale tapsterskel er 20% (eller mindre avhengig av din egnethet) - som krever en 25% gevinst for å få deg helt igjen. Spør rådgiveren hvordan han / hun håndterer ulempen. Hvis svaret er "ved diversifisering", vil du fortsette samtalen.

Ifølge First Trust Advisors LP (Morningstar, Returns fra 1926-2014) varer gjennomsnittlig bjørnmark 1.3 år med gjennomsnittlige tap på -41% mens oksemarkedet varer 8,7 år med en gjennomsnittlig avkastning på 461%. Det er åpenbart hvilket marked du vil være i når du planlegger å bli pensjonert, men husk at å håndtere risiko innenfor omfanget av evnen din og alltid med hjelp av en profesjonell kan hjelpe deg med å unngå tap som er større enn hva porteføljen din kan opprettholde. Din suksess er avhengig av forståelsen av porteføljekonstruksjon. Mens du kanskje ikke søker å bli ekspert, vet du det grunnleggende om bygging og risikostyring vil øke sjansene dine for å navigere det verste markedet kan kaste på deg. Og fremfor alt, sørg for at du konsekvent vurderer risikoen.

Meningene som er uttrykt i dette materialet, er kun til generell informasjon og er ikke ment å gi spesifikke råd eller anbefalinger til noen. Alle referanser som er referert er historiske og er ingen garanti for fremtidige resultater. Alle indekser er ustyrt og kan ikke investeres direkte. Det er ingen garanti for at en diversifisert portefølje vil øke totalavkastningen eller overgå en ikke-diversifisert portefølje. Diversifisering beskytter ikke mot markedsrisiko. Assetfordeling sikrer ikke fortjeneste eller beskytter mot tap. Standard & Poor's 500 Index er en kapitalvektet indeks på 500 aksjer designet for å måle ytelsen til den brede innenlandske økonomien gjennom endringer i samlet markedsverdi på 500 aksjer som representerer alle større næringer.