Vilkår som "gryteprat", "giftpille" og "haiavstøtende" kan virke som om de tilhører James Bond-filmer, men det er ikke noe fiktivt om dem - de er en del av verden av fusjoner og oppkjøp (M & A). Å eie aksjer i et selskap betyr at du er en del eier, og etter hvert som vi ser mer og mer konsolidering i hele sektoren, er fusjoner og oppkjøp de resulterende prosedyrene. Så det er viktig å vite hva disse vilkårene betyr for bedriftene dine.

Fusjoner, oppkjøp og overtakelser har vært en del av næringslivet i århundrer. I dagens dynamiske økonomiske miljø står selskapene ofte overfor beslutninger om disse handlingene. Tross alt er ledelsen i oppdrag å maksimere aksjonærverdien. Gjennom fusjoner og oppkjøp kan et selskap (i det minste i teorien) utvikle en konkurransefortrinn og i siste instans øke aksjonærverdien.

Det er flere måter at to eller flere selskaper kan kombinere sine anstrengelser. De kan samarbeide på et prosjekt, gjensidig enig om å bli med og slå sammen, eller ett selskap kan skaffe seg et annet selskap, overtatt all sin virksomhet, inkludert sine beholdninger og gjeld, og noen ganger erstatte ledelsen med sine egne representanter. Det er dette siste tilfellet av dramatiske unfriendly overtakelser som er kilden til mye av M & As fargerike ordforråd.

Fiendtlig overtakelse
Dette er et uvenlig overtakelsestest av et selskap eller en raider som er sterkt imot av ledelsen og styret i målfirmaet. Disse typer overtakelser er vanligvis dårlige nyheter, som påvirker ansattes moral på det målrettede firmaet, som raskt kan vende seg til fiendskap mot det overtagende firmaet. Grumblings som, "Har du hørt at de axer noen få dusin mennesker i vår finansavdeling …" kan høres av vannkjøleren. Mens det er eksempler på fiendtlige overtakelser som fungerer, er de generelt vanskeligere å trekke seg enn en vennlig fusjon.

Dawn Raid
Dette er en bedriftsaksjon mer vanlig i Storbritannia; men det har også skjedd i enhetene. I løpet av en daggry, har et firma eller en investor som mål å kjøpe en betydelig eierandel i overtakelsesmål selskapets egenkapital ved å instruere meglere å kjøpe aksjene så snart aksjemarkedene åpner. Ved å få meglerne til å gjennomføre kjøp av aksjer i målvirksomheten ("offeret"), maskerer overtakeren ("rovdyret") sin identitet og dermed dens hensikt.

Oppkjøperen bygger da en betydelig eierandel i sitt mål til dagens aksjekurs. Fordi dette gjøres tidlig på morgenen, blir målfirmaet vanligvis ikke informert om kjøpene før det er for sent, og overtakeren har nå kontrollerende interesse. I U. K. er det nå restriksjoner på denne praksisen.

Saturday Night Special
En spesiell lørdagskveld er et plutselig forsøk av ett selskap å overta en annen ved å gjøre et offentligt tilbud. Navnet kommer fra det faktum at disse manøvringene pleide å bli gjort i helgene. Dette har også blitt begrenset av Williams-loven i USA, hvorved oppkjøp av 5% eller mer av egenkapitalen skal bli offentliggjort til Securities Exchange Commission.

Overtakelser blir annonsert praktisk talt hver dag, men kunngjøringen betyr ikke nødvendigvis at alt skal gå som planlagt. I mange tilfeller ønsker ikke målvirksomheten å bli overtatt. Hva betyr dette for investorer? Alt! Det er mange strategier som ledelsen kan bruke under M & A-aktivitet, og nesten alle disse strategiene er rettet mot å påvirke verdien av målets aksjer på en eller annen måte. La oss ta en titt på noen mer populære måter som bedrifter kan beskytte seg mot fra en rovdyr. Dette er alle typer av hva som er referert til som "haiavstøtende".

En gylden fallskjermforanstaltning motvirker en uønsket overtakelse ved å tilby lukrative fordeler til de nåværende toppledere, som kan miste jobben dersom bedriften deres blir overtatt av et annet firma. Fordeler som er skrevet inn i ledelsens kontrakter inkluderer elementer som aksjeopsjoner, bonuser, liberal avgangsvederlag og så videre. Gylne fallskjermhenger kan være verdt millioner av dollar og kan koste det overtagende firmaet mye penger og fungerer derfor som en sterk avskrekkende for å fortsette med overtakelsesbudet.

Greenmail
En sperring av begrepet "utpressing" skjer grønn post når en stor blokk av lager holdes av et uvenlig selskap eller raider, som da tvinger målselskapet til å tilbakekjøp aksjen til en betydelig premie til ødelegge ethvert overtakelsesforsøk. Dette er også kjent som en "bon voyage bonus" eller et "farvel kyss".

Makaroniforsvar
Dette er en taktikk der målfirmaet utsteder et stort antall obligasjoner som følger med garantien for at de vil bli innløst til en høyere pris dersom selskapet blir overtatt. Hvorfor kalles det macaroni forsvar? Fordi hvis et selskap er i fare, forkortes innløsningsprisen på obligasjonene, som om makaroni i en pott! Dette er en svært nyttig taktikk, men målselskapet må passe på at det ikke utsteder så mye gjeld at det ikke kan gjøre rentebetalinger.

Overtakelsesmål selskapene kan også bruke leverte rekapitalisering for å gjøre seg mindre attraktive for budgivningsfirmaet.
People Pill

Her truer ledelsen at overtakelsen i tilfelle overtakelse vil trekke seg opp samtidig. Dette er spesielt nyttig hvis de er en god ledergruppe; Hvis du mister dem, kan det skade selskapet og få budgiveren til å tenke to ganger. På den annen side fører fiendtlige overtakelser ofte til at ledelsen blir avbrutt allikevel, slik at effektiviteten til et folks pilleforsvar virkelig er avhengig av situasjonen.

Poison Pill
Med denne strategien tar målvirksomheten sikte på å gjøre sin egen aksje mindre attraktiv for overtakeren.Det er to typer giftpiller. Den "flip-in" giftpillen tillater eksisterende aksjonærer (bortsett fra budgivningsfirmaet) å kjøpe flere aksjer til rabatt. Denne typen giftpille er vanligvis skrevet inn i selskapets aksjonærrettighetsplan. Målet med flip-in-giftpillen er å fortynne aksjene i budgiveren og gjøre overtakelsesbudet vanskeligere og dyrt.

Med "flip-over" giftpillen kan aksjene kjøpe de overtakende aksjene til en nedsatt pris ved fusjon. Hvis investorer ikke klarer å ta del i giftpillen ved å kjøpe aksjer til nedsatt pris, vil de utestående aksjene ikke bli fortynnet nok til å avhende overtakelse.
En ekstrem versjon av giftpillen er "selvmordspillen" hvor overtakelsesmålet kan ta tiltak som kan føre til den ultimate ødeleggelsen.

Sandbag

Med sandbag-taktikken står målfirmaet oppe med håp om at et annet, gunstigere selskap (som "en hvit ridder") vil gjøre et overtakelsesforsøk. Hvis forvaltningssekkene er for lange, kan de imidlertid bli distrahert fra deres ansvar for å drive selskapet.

White Knight
En hvit ridder er et selskap (den "gode fyren") som gir et vennlig tilbud til et målfirma som står overfor en fiendtlig overtakelse fra en annen part (en "black rider"). . Den hvite ridderen gir målfirmaet en vei ut med en vennlig overtakelse.

Konklusjon
Neste gang du leser en pressemelding som sier at firmaet bruker en giftpille for å avverge et overtakelsesforsøk, vil du nå vite hva det betyr. Enda viktigere, vil du vite at du har mulighet til å kjøpe flere aksjer til en billig pris. M & A har et helt eget ordforråd, uttrykt gjennom noen av de ganske kreative strategiene som er ansatt i prosessen, som de som vi har rørt på ovenfor. Forhåpentligvis ved å lese denne artikkelen er du i det minste litt klokere i den splitte verdenen av M & A-terminologi. Ved å forstå hva som skjer med bedriftene dine i løpet av overtakelse eller forsøk på overtakelse, kan du engang spare penger selv.