Moderne porteføljeorientering og atferdsfinansiering representerer ulike tankeskoler som forsøker å forklare investoradferd. Kanskje den enkleste måten å tenke på sine argumenter og stillinger er å tenke på moderne porteføljeorientering som hvordan finansmarkedene ville fungere i den ideelle verden, og atferdsfinansiering som hvordan finansmarkedene jobber i den virkelige verden. Å ha en solid forståelse av både teori og virkelighet kan hjelpe deg med å ta bedre investeringsbeslutninger.

Moderne portefølje teori
Moderne porteføljeorientering er grunnlaget for mye av den konvensjonelle visdommen som ligger til grunn for investeringsbeslutninger. Mange sentrale punkter i moderne porteføljeorientering ble fanget tidlig på 1960-tallet ved den effektive markedshypotesen som ble fremsatt av Eugene Fama fra University of Chicago. Ifølge Foams teori er de finansielle markedene effektive, investorer tar rasjonelle beslutninger, markedsdeltakere er sofistikerte, informert og handler bare om tilgjengelig informasjon. Siden alle har samme tilgang til den informasjonen, er alle verdipapirer riktig priset til enhver tid. Hvis markeder er effektive og nåværende, betyr det at prisene alltid gjenspeiler all informasjon, så det er ingen måte du vil kunne kjøpe en aksje til en overkommelig pris.

Andre utdrag av konvensjonell visdom inkluderer teorien om at aksjemarkedet vil returnere et gjennomsnitt på 8% per år (som vil medføre verdien av en investeringsportefølje dobler hvert ni år), og at Det ultimate målet å investere er å slå en statisk referanseindeks. I teorien høres det bra ut. Virkeligheten kan være litt annerledes.

Angi atferdsmessig finansiering
Til tross for de fine, fine teoriene handler aksjer ofte til uberettigede priser, investorene tar irrasjonelle beslutninger, og du vil bli presset hardt for å finne alle som eier den "høyde" -porteføljen som genererer en 8 % returnere hvert år som clockwork. Så, hva betyr alt dette for deg? Det betyr at følelser og psykologi spiller en rolle når investorene tar avgjørelser, noe som noen ganger får dem til å oppføre seg på uforutsigbare eller irrasjonelle måter. Dette er ikke å si at teorier har ingen verdi, ettersom deres konsepter fungerer - noen ganger.

Kanskje den beste måten å vurdere forskjellene mellom teoretisk og atferdsfinansiering, er å se teorien som et rammeverk for å utvikle forståelse for de aktuelle temaene, og å se atferdsaspekter som en Påminnelse om at teorier ikke alltid fungerer som forventet.Derfor har en god bakgrunn i begge perspektiver å hjelpe deg med å ta bedre investeringsbeslutninger. Å sammenligne og kontrastere noen av de store emnene vil bidra til å sette scenen.

Markedseffektivitet
Tanken om at finansmarkeder er effektive er en av de viktigste prinsippene i moderne porteføljeorientering. Dette konseptet, som er forkjempet i den effektive markedshypotesen, antyder at priser til enhver tid reflekterer all tilgjengelig informasjon på en bestemt lager og / eller marked. Siden alle markedsdeltakere har samme informasjon, vil ingen ha en fordel ved å forutsi avkastning på aksjekurs fordi ingen har tilgang til informasjon som ikke allerede er tilgjengelig for alle andre. I effektive markeder blir prisene uforutsigbare, slik at ingen investeringsmønster kan skelnes, helt negativerer enhver planlagt tilnærming til å investere. På den annen side viser studier i atferdsfinansiering, som ser på effektene av investorpsykologi på aksjekursene, noen forutsigbare mønstre på aksjemarkedet.

Kunnskapsfordeling
I teorien distribueres all informasjon like mye. I virkeligheten, hvis dette var sant, ville insiderhandel aldri finne sted. Overraskelse konkurser ville aldri skje. Sarbanes-Oxley Act av 2002, som var designet for å flytte markeder til større effektivitetsnivåer fordi tilgangen til informasjon for visse parter ikke ble formidlet rettferdig, ville ikke ha vært nødvendig. Og la oss ikke glemme at personlig preferanse og personlig evne også spiller roller. Hvis du velger å ikke engasjere seg i den typen forskning som utføres av Wall Street aksjeanalytikere, kanskje fordi du har jobb eller familieliv og ikke har tid eller ferdigheter, vil din kunnskap sikkert bli overgått av andre på markedet hvem er betalt for å tilbringe hele dagen for å undersøke verdipapirer. Det er tydeligvis en sammenkobling mellom teori og virkelighet.

Rational Investment Decisions
Teoretisk sett gjør alle investorer rationelle investeringsbeslutninger. Selvfølgelig, hvis alle var rasjonelle, ville det ikke være spekulasjoner, ingen bobler og ingen irrasjonell utroskap. Tilsvarende ville ingen kjøpe verdipapirer når prisen var høy og så panikk og selge når prisen faller. Teori til side, vi vet alle at spekulasjoner finner sted og at bobler utvikler og poper. Videre viser tiår med forskning fra organisasjoner som Dalbar, med sin kvantitative analyse av Investor Behavior studie, at irrasjonell oppførsel spiller en stor rolle og koster investorer kjære.

Bunnlinje
Selv om det er viktig å studere effektivitetsteorier og gjennomgå empiriske studier som gir troverdighet til dem, er markedene i virkeligheten fulle av ineffektivitet. En årsak til ineffektiviteten er at hver investor har en unik investeringsstil og måte å evaluere en investering på. Man kan bruke tekniske strategier mens andre er avhengige av grunnleggende, og andre kan likevel benytte seg av dartbord. Mange andre faktorer påvirker prisen på investeringer, alt fra emosjonelt vedlegg, rykter og prisen på sikkerheten til god gammel etterspørsel.Det er klart at ikke alle markedsdeltakere er sofistikerte, informert og bare handler om tilgjengelig informasjon. Men forstå hva ekspertene forventer - og hvordan andre markedsdeltakere kan handle - vil hjelpe deg med å ta gode investeringsbeslutninger for porteføljen og forberede deg på markedets reaksjon når andre tar sine beslutninger.

Å vite at markeder vil falle av uventede grunner og stige plutselig som svar på uvanlig aktivitet, kan forberede deg på å rive ut volatiliteten uten å gjøre handler du senere vil angre. Forståelse at aksjekursene kan bevege seg med "flokken" som investor kjøpsadferd som skaper priser til uoppnåelige nivåer, kan hindre deg i å kjøpe de overprisede teknologien aksjer. På samme måte kan du unngå å dumpe en oversold men likevel verdifull aksje når investorer haster for utgangene.

Utdannelse kan på en logisk måte utføres på vegne av din portefølje, men med øynene dine åpne for graden av ulogiske faktorer som påvirker ikke bare investorers handlinger, men også sikkerhetspriser. Ved å legge merke til at du lærer teoriene, forstår realitetene og bruker leksjonene, kan du få mest mulig ut av kroppens kunnskaper som omgir både tradisjonell finansiell teori og atferdsfinansiering.