Fastinvestering tar ofte en baksete i våre tanker til det fartsaktive aksjemarkedet, med sin daglige handling og løfter om overlegen avkastning, men hvis du er en pensjonert investor eller nærmer deg pensjon, fast investering må flytte inn i førersetet. På dette stadiet blir bevaring av kapital med garantert inntektsstrøm det viktigste målet.

I dag må investorene blande opp ting og få eksponering mot ulike aktivaklasser for å holde porteføljens inntekter høye, redusere risikoen og holde seg i forkant av inflasjonen. Selv den store Benjamin Graham, faren til verdiskaping, foreslo en porteføljemiks av aksjer og obligasjoner for investorer i senere fase. Hvis han levde i dag, ville han sannsynligvis synge samme melodi, spesielt siden adventen av nye og mangfoldige produkter og strategier for inntektsøkende investorer. I denne artikkelen legger vi ned veikartet for å skape en moderne renteportefølje.

- 9 ->

SEE: Forberede seg til å peke inn i pensjonsinntektene

Noen historiske perspektiver
Fra begynnelsen blir vi lært at aksjen returnerer outpace avkastning fra obligasjoner. Selv om dette har vist seg å være sant, er uoverensstemmelsen mellom de to avkastningene ikke så stor som man kanskje tror. Journal of American Finance gjennomførte en studie, "Long Term Bonds vs Stocks" (2004). Ved bruk av mer enn 60 forskuddsfulle 35-årige intervaller fra 1900 til 1996 viste studien at avkastningen av aksjer, etter at inflasjonen ble regnskapsført, ga en økning på ca 5,5%. Obligasjoner viste derimot reell avkastning (etter inflasjon) på om lag 3%.

- Den lange obligasjonen i bakspeilet

En av de viktigste endringene i renteplanlegging i 1990- og 2000-tallet er at det lange obligasjonen (et obligasjonslån som forfaller på over 10 år ) har gitt opp sin tidligere betydelige avkastning.
For eksempel, ta en titt på rentekurver for de store obligasjonsklassene som de stod den 15. november 2006:

Figur 1

Figur 3

Det er flere konklusjoner som kan nås fra en gjennomgang av disse diagrammene:

Den lange (20 eller 30 år) obligasjonen er ikke en veldig attraktiv investering; For treasurier gir den 30-årige obligasjonen i dag ikke mer enn en halv måneders statsskatt.

Høyverdige bedriftsobligasjoner gir en attraktiv avkastning på treasurier (5,57% til 4,66% for 10-årige løpetider).

På en skattepliktig konto kan kommunale obligasjoner tilby attraktive skattekvivalente avkastninger til statlige og bedriftsobligasjoner, om ikke bedre. Dette innebærer en ekstra beregning for å bekrefte, men et godt estimat er å ta kupongutbyttet og dele det med 0,67 for å estimere effekten av statlige og føderale skattebesparelser (for en 33% skattekonsoll investor).

• SE: Grunnleggende for kommunale obligasjoner
• Med kortfristede avkastninger så nær de langsiktige avkastningene, er det ikke fornuftig å forplikte seg til det lange obligasjonen lenger. Å låse opp pengene dine i 20 år for å få en dårlig ekstra 20 eller 30 basispoeng, betaler ikke nok for å gjøre investeringen verdt.
• Dette gir en mulighet for renteinntekter, fordi kjøp kan skje i løpet av fem til ti år, deretter reinvestert til rådende renter når disse obligasjonene forfaller. Når disse obligasjonene er modne, er det også en naturlig tid å revurdere økonomien og tilpasse porteføljen etter behov.

Det nåværende forholdet mellom kortsiktige og langsiktige avkastninger illustrerer også bruken av en obligasjonsstige. Laddering investerer i åtte til 10 individuelle problemer, med en på grunn av hvert år. Dette kan hindre at du må prognostisere renter inn i fremtiden, da forfallene vil bli spredt over rentekurven, med muligheter til å justere hvert år ettersom synligheten blir klarere.

SE: Boost Bond Returns Med Laddering

Legg Spice til Porteføljen din

1. Aksjer

Å legge til solide, høyutbyttebetalte aksjer for å danne en balansert portefølje, blir en verdifull ny modell for investeringen i sen fase, selv for folk godt inn i pensjonsårene. Rikelig med store, etablerte selskaper i S & P 500-lønnsutbyttene som overstiger dagens inflasjonsrente (som kjører på rundt 2,5% per år), sammen med den ekstra fordelen at en investor kan delta i bedriftsvekstvekst.

En enkel lagerbehandler kan brukes til å finne selskaper som tilbyr utbytter med høy utbytte, samtidig som de oppfyller visse krav til verdi og stabilitet, slik som de passer for en konservativ investor som søker å minimere idiosynkratiske (aksjespesifikke) og markedsrisiko. Nedenfor er en liste over selskaper med følgende eksempelskriterier:
Størrelse
- Minst 10 milliarder dollar i markedsverdi

Høy utbytte

• - Alle betaler et utbytte på minst 2,8% > Lav volatilitet - Alle aksjer har en beta på mindre enn 1, noe som betyr at de har handlet med mindre volatilitet enn det totale markedet.
• Rimelige verdivurderinger - Alle aksjer har et P / E til vekstforhold, eller PEG-forhold på 1,75 eller mindre, noe som betyr at vekstforventningene er rimelig priset til aksjene. Dette filteret fjerner selskaper hvis utbytte er kunstig høyt på grunn av forverrede inntjeningsgrunnlag.
• Sektordiversifisering - En kurv av aksjer fra ulike sektorer kan minimere visse markedsrisici ved å investere i alle deler av økonomien.
• For å være sikker er det å investere i aksjer med betydelige risikoer i forhold til renten, men disse risikoene kan reduseres ved å diversifisere innenfor sektorer og holde samlet aksjeeksponering under 30 til 40% av den totale porteføljen. Eventuelle myter om høyutbyttebeholdninger er stodgy, ikke-utøvere er bare det - myter. Vurder at mellom 1972 og 2005 betalte aksjer i S & P som betalte utbytte en avkastning på over 10% per år i år, sammenlignet med bare 4.3% i samme periode for aksjer som ikke betalte utbytte. Stabile mengder kontantinntekt, lavere volatilitet og høyere avkastning? De høres ikke så stodgy lenger, er de?
• 2. Fast eiendom Eiendomsinvesteringer (REITs) er en annen måte å få noen høyverdige verdipapirer i en konservativ portefølje. De gir likviditet, handler som aksjer og har den ekstra fordelen av å være en tydelig ressurs fra obligasjoner og aksjer. REITs er en måte å diversifisere vår moderne renteportefølje mot markedsrisiko i aksjer og kredittrisiko i obligasjoner.

SE: REIT-veien

3. High yield obligasjoner

High yield obligasjoner er en annen potensiell avenue. De såkalte "uønskede obligasjonene" som tilbyr overmarkedsrenter er svært vanskelig å investere individuelt med selvtillit, men ved å velge et fond med konsekvent driftsresultat, kan du bruke en del av porteføljen til høy avkastningsobligasjonsproblemer som en måte å øke rentebærende avkastning på.
SE: Søppelbond: Alt du trenger å vite

Mange høyavkastningsmidler vil være lukket, noe som betyr at prisen kan handle høyere enn fondets netto aktivaverdi (NAV). Se etter å finne et fond med liten eller ingen premie over NAV for en ekstra sikkerhetsmargin når du investerer her.

4. Inflasjonsbeskyttede verdipapirer
Neste, vurder skattemessige inflasjonsbeskyttede verdipapirer (TIPS). De er en flott måte å beskytte mot uansett inflasjon kan kaste deg i fremtiden. De har en beskjeden kupongrente (vanligvis mellom 1 og 2,5%), men den reelle fordelen er at prisen skal justeres systematisk for å holde tritt med inflasjonen.

Det er viktig å merke seg at TIPS er best holdt i ikke-skattepliktige kontoer, da inflasjonsjusteringene gjøres gjennom tillegg til hovedbeløpet. Dette betyr at de kan skape store gevinster når de selges, så hold tipsene i den IRA, og du vil legge til et solidt inflasjonsbekjempende slag med sikkerheten som bare USA Treasuries kan tilby.

5. Emerging Market Debt

På samme måte som med høy avkastning, er gjeldsfordeling beste investert i et fond eller børsnotert fond (ETF). Individuelle problemer kan være illikvide og vanskelig å undersøke effektivt. Utbyttene har imidlertid historisk sett vært høyere enn avansert økonomi gjeld, noe som gir en fin diversifisering som bidrar til å avskrekke landsspesifikke risikoer. Som med høyavkastningsmidler er mange fremvoksende markedsfond avsluttet, så se etter de som er rimelige i forhold til deres NAV.
En prøveportefølje

Denne utvalgsporteføljen vil gi verdifull eksponering mot andre markeder og aktivaklasser. Porteføljen under (Figur 4) ble opprettet med sikkerhet i tankene. Det er også klart å delta i global vekst gjennom investeringer i aksjer og eiendomsmegler.

Figur 4
Et notat om risiko

Det er risiko forbundet med hver type investering som er oppført her. Diversifisering mellom aktivaklasser har imidlertid vist seg å være en svært effektiv måte å redusere samlet porteføljepris. Den største faren for en investor som søker hovedbeskyttelse med inntekt, er å holde tritt med inflasjonen, og en kunnskapsrik måte å redusere denne risikoen på er å diversifisere blant høyverdige, høyere avkastningsinvesteringer enn standardobligasjoner.
Vet hvornår å be om hjelp

Hvis det viser seg at en investors pensjonsplan vil kreve periodisk «nedtrekking» av hovedstolene, så vel som å motta kontantstrømmene, er det best å besøke en sertifisert finansiell planlegger (CFPä). CFPä kan bistå med både investerings- og regnskapssiden av en pensjonsplan, siden størrelsen på porteføljen må måles nøye for å bestemme det optimale nivået av kontantstrømmer, og maksimering av skattebesparelser vil være avgjørende. En CFP kan også kjøre Monte Carlo simuleringer for å vise deg hvordan en bestemt portefølje vil reagere på ulike økonomiske miljøer, renteendringer og andre mulige faktorer.

SE: Monte Carlo-simulering med GBM
Vi lever i en verden av midler

Det finnes opsjonsalternativer for enhver investeringsmetode som beskrives her, og å avgjøre om du vil bruke en, kommer ned til hvor mye tid og krefter en investor ønsker å vie til sin portefølje. Å velge klokt er viktig her, fordi avgifter blir avgjørende på dette nivået - et fond som tar sikte på å kaste ut 5% per år i inntekt eller utbytte, gir opp et stort stykke av en allerede liten kake med et utgiftsforhold på til og med 0. 5%. Så hold øye med penger med lange track records, lav omsetning og, fremfor alt, lave avgifter når du tar denne ruten.
Bunnlinjen

Investeringer i fast inntekt har endret seg dramatisk på kort tid. Mens noen aspekter er blitt vanskeligere, har Wall Street reagert ved å tilby flere verktøy til den moderne rentebelagteinvesteringen for å skape tilpassede porteføljer. Å være en vellykket renteinntektsinvestor i dag, kan bare bety å gå utenfor boksene i klassisk stil og bruke disse verktøyene til å skape en moderne renteportefølje, en som er passform og fleksibilitet i en usikker verden.