I opsjonsterminologi refererer "naken" til strategier der den underliggende aksjen ikke eies og opsjoner skrives mot denne phantom lagerposisjonen.

SEE: Kutt ned alternativrisiko med dekket samtaler

Den nakenstrategien er mer aggressiv og har mye mer risiko, men den kan brukes til å generere inntekter som en del av en diversifisert portefølje. Hvis den ikke brukes riktig, kan en naken samtaleposisjon imidlertid ha katastrofale konsekvenser siden et lager kan teoretisk øke til uendelig. Alt dette og mer er vårt fokus i denne artikkelen.

Uvanlig innsikt og felles sans
Nakenkallskriving er teknikken til å selge et anropsalternativ uten å eie noen aksje. Å være lang en samtale betyr at du har kjøpt rett til å kjøpe aksjer til en fast pris. På den andre siden av transaksjonen sies den personen som solgte anropet, å være "kort" anropet, og hans eller hennes stilling kan enten sikres av aksjer (dekket samtale) eller usikret (naken samtaler). Dette kan være forvirrende, så her er et diagram som oppsummerer det for deg:

Således er nakne samtaler en måte å være kort en samtale. Dette er vanligvis et mer avansert nivå av opsjonshandel siden det er flere risikoer involvert i en slik stilling. Derfor kan megleren ikke tillate deg å begynne å selge naken samtaler til du har møtt strengere kriterier (f.eks. Stor marginal konto, mange års erfaring med opplevelser, osv.).

Noe som ofte forvirrer investorer, er om det ikke er kort å ringe, og lenge er det samme. Intuitivt kan dette være noe fornuftig, siden samtaler og setter er nesten motsatte kontrakter, men det er kortt å ringe og det er lenge ikke et sett. Når du er langt et sett, må du betale premien og verste fallet vil føre til tap av kun premien. Men når du er kort en samtale, samler du opsjonsprinsippet, men du er utsatt for stor risiko, som vi diskuterer nedenfor.

SE: Priser plunging? Kjøp A Put!

Når du selger en naken samtale, vil du instruere megleren om å "selge for å åpne" en samtaleposisjon. Husk at siden du ikke har en stilling på aksjen, vil du bli tvunget til å kjøpe aksjer til markedsprisen og selge dem til strykprisen hvis samtalene dine viser seg å være i penger. La oss nå vurdere risikoen og utbetalingene mer detaljert.

Risikoen og belønningene
En naken samtale posisjon er mye mer risikabel enn å skrive en enkel dekket samtale fordi du i hovedsak har solgt retten til noe du ikke eier. Den nærmeste parallellen med en slik transaksjon i aksjeverdenen er å kortlegge en aksje, i så fall eier du ikke aksjen du selger. I tilfelle du skriver nakne samtaler, har du solgt noen rett til å kjøpe aksjer til en fast pris; du tar sikte på å tjene penger ved å samle premien.

La oss tenke på følgende eksempel: ABCs lagerhandler for $ 100 og $ 105-samtalen som er en måned for å utløpe handler på $ 2. Du, som ikke eier noen ABC-aksje, kan selge (skrive) en naken samtale på $ 2 og samle $ 200. Ved å gjøre det spekulerer du at ABC-aksjen vil være under $ 107 ($ 105 + $ 2 premie) ved utløpet (hvis det er under $ 107, vil du tjene penger). Tenk på utbetalingsdiagrammet:

Som du ser, går tapene på plass når prisen på aksjen går over breakeven-prisen på $ 107. Vær også oppmerksom på at prisen til selgeren av opsjonen til enhver pris under $ 105 forblir bare på $ 200, som er premien som ble mottatt. Den nakenkalleforfatteren står derfor overfor det uattraktivt utsikter til et begrenset overskudd og et tilsynelatende ubegrenset tap. Nå kan du se hvorfor megleren begrenser denne typen alternativer handel!

Slå av posisjonen og andre hensyn
For å lukke posisjonen, må du vurdere om ABC-alternativet er inn eller ut av pengene. Hvis samtalen er ute av pengene, kan du kjøpe tilbakekjøpsalternativet til en billigere pris. Hvis samtalen er i pengene, kan du enten kjøpe tilbakekjøpsalternativet (til en høyere pris) eller kjøpe aksjer for å kompensere anropet. I begge tilfeller vil din downside være beskyttet.

Det er viktig å merke seg at siden en naken samtaleposisjon har stor risiko, oppveier investorene vanligvis en del av risikoen ved å kjøpe en annen samtale eller noe lager.

Bunnlinjen Å skrive en naken samtale er en opsjonsstrategi som har betydelige risikoer siden aksjen kan bevege seg oppover. Av sin natur er å skrive en naken samtale en bearish strategi som tar sikte på et overskudd ved å samle kun opsjonsprinsippet. På grunn av de involverte risikoen, sikrer de fleste investorer sine innsatser ved å beskytte noen av deres ulemper med aksjer eller andre anropsalternativer (ved høyere strike priser).

SE: Bruk Married PutsTo Beskytt Portfolio